根据麦格米特2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收67.54亿元，同比增长23.30%。扣非净利润3.56亿元，同比大幅增长39.02%。麦格米特2023年年度净利润6.25亿元，业绩同比大幅增长30.40%。

公司的主要业务为电力电子，占比高达95.33%，主要产品包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件三项，智能家电电控产品占比38.78%，电源产品占比31.42%，新能源及轨道交通部件占比10.52%。

2023年公司营收67.54亿元，与去年同期的54.78亿元相比，增长了23.3%。

营收增长的主要原因是：

（1）智能家电电控产品本期营收26.19亿元，去年同期为20.91亿元，同比增长了25.27%。

（2）电源产品本期营收21.22亿元，去年同期为18.84亿元，同比小幅增长了12.62%。

（3）工业自动化本期营收5.84亿元，去年同期为3.80亿元，同比大幅增长了53.69%。

（4）新能源及轨道交通部件本期营收7.10亿元，去年同期为5.27亿元，同比大幅增长了34.85%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.76%，同比小幅增长到了今年的24.94%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）工业自动化本期毛利率32.93%，去年同期为29.43%，同比小幅增长11.89%。

（2）智能家电电控产品本期毛利率25.48%，去年同期为24.25%，同比小幅增长5.07%，主要是由于加工费成本在小幅下降。

（3）新能源及轨道交通部件本期毛利率22.87%，去年同期为21.15%，同比小幅增长8.13%。

产品毛利率方面，2021-2023年智能家电电控产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的23.20%，小幅增长到2023年的25.48%，2023年电源产品毛利率为24.25%，同比小幅增加10.33%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.44%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为16.93%、18.10%，总体呈增长趋势。

本期净利润为6.25亿元，去年同期4.79亿元，同比大幅增长30.40%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,157.77万元，去年同期收益2,388.32万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为2.81亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.20亿元，去年同期为2.57亿元，同比增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从4,036.14万元增长到6.25亿元。

2023年年度主营业务利润为3.20亿元，去年同期为2.57亿元，同比增长24.44%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为67.54亿元，同比增长23.30%；（2）毛利率本期为24.94%，同比小幅增长了1.18%。

麦格米特2023年年度非主营业务利润为3.17亿元，去年同期为2.48亿元，同比增长。

本期管理费用为2.06亿元，同比大幅增长43.55%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.18亿元，去年同期为7,511.76万元，同比大幅增长了56.6%。

（2）差旅费本期为625.03万元，去年同期为235.98万元，同比大幅增长了164.87%。

（3）办公费本期为1,312.29万元，去年同期为938.69万元，同比大幅增长了39.8%。

本期销售费用为3.25亿元，同比大幅增长42.24%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.55亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长了27.37%。

（2）差旅费本期为2,765.68万元，去年同期为1,354.73万元，同比大幅增长了104.15%。

（3）产品质量保证金本期为1,511.13万元，去年同期为263.30万元，同比大幅增长了近5倍。

（4）业务招待费本期为2,210.98万元，去年同期为1,187.19万元，同比大幅增长了86.24%。

（5）修理费本期为1,251.68万元，去年同期为543.75万元，同比大幅增长了130.19%。

2023年年度，麦格米特净现金流为1.00亿元，去年同期为-531.77万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年麦格米特固定资产合计12.65亿元，占总资产的12.51%，同比去年的8.17亿元大幅增长了54.94%。在2019年到2023年麦格米特固定资产周转率从11.25大幅下降到了6.49，固定资产周转天数从32.00天增加到了55.49天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.96亿元，主要为在建工程转入的3.68亿元，占比61.74%。

在此之中：长沙智能产业中心项目转入3.01亿元。

该项目项目预算为2.69亿元，本期投入1.85亿元，目前该项目累计投入占预算比例达112.01%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产3.01亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

麦格米特2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.74亿元,占归母净利润的43.51%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，麦格米特用于金融投资的资产为15.88亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.77亿元，占净利润6.25亿元的44.32%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的1,605.55万元大幅上升至2023年的2.77亿元，变化率为16.25倍。

2023年，企业应收账款合计22.29亿元，占总资产的22.04%，相较于去年同期的16.95亿元大幅增长了31.53%。

本期，企业应收账款周转率为3.44。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从81天增加到了104天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.62%，1.77%和0.61%。

2023年企业存货周转率为2.64，在2022年到2023年麦格米特存货周转率从2.34小幅提升到了2.64，存货周转天数从153天减少到了136天。2023年麦格米特存货余额合计19.18亿元，占总资产的19.50%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到50.71%；其次，库存商品占比25.38%，余额同比增长27.03%。

2023年，麦格米特在建工程余额合计5.24亿元，较去年的3.52亿元大幅增长了48.68%。

其中，本期重要在建工程新增投入4.53亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，长沙智能产业中心项目本期新增投入1.85亿元。

该项目项目预算为2.69亿元，本期投入1.85亿元，目前该项目累计投入占预算比例达112.01%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产3.01亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

麦格米特属于电气机械和器材制造业，聚焦工业电源及自动化控制领域。 电气机械和器材制造业近三年受AI算力、新能源及智能制造驱动，复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破2.3万亿美元。AI服务器电源、液冷设备等高附加值产品需求激增，头部企业加速布局第三代半导体技术，行业集中度持续提升，未来五年细分赛道增速有望达20%-30%。

麦格米特为国内工业电源领域头部企业，在AI服务器电源细分市场占据约20%份额，2025年首批英伟达GB200电源订单占比达20%，供货规模进入亿级梯队，技术验证进度领先国内同行。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的3076人上升至2023年的6543人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员617人，生产人员3141人，技术人员2322人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从21.02万元下降到了16.92万元。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.20亿元，较去年同期有所增长。

麦格米特金融投资最近5年，收益平均占净利润25.64%，金融投资平均占总资产的18.17%，平均投资收益率为9.05%。金融投资金额连续3年上升，金融投资收益连续5年上升。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。2023年金融投资19.09亿元，占总资产18.88%，收益2.77亿元，占净利润44.32%。

2023年扣非净利润3.51亿元，由于非经常性损益贡献了2.74亿元，净利润盈利6.25亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入杭州高端装备产业中心项目、湖南蓝色河谷二期工程，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，麦格米特近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，麦格米特的PE-TTM是24.66，而其他电源设备行业的PE-TTM是30.76，麦格米特低于其他电源设备行业的PE-TTM。