根据沃格光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.14亿元，同比增长29.75%。扣非净利润-4,508.32万元，较去年同期亏损有所减小。沃格光电2023年年度净利润3,134.45万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为光电子器件行业，主要产品包括光电显示器件、光电玻璃精加工、其他三项，光电显示器件占比46.98%，光电玻璃精加工占比31.47%，其他占比20.88%。

2023年公司营收18.14亿元，与去年同期的13.98亿元相比，增长了29.75%，主要是因为光电显示器件本期营收8.52亿元，去年同期为4.91亿元，同比大幅增长了73.45%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.18%，同比小幅下降到了今年的20.21%，主要是因为光电显示器件本期毛利率12.66%，去年同期为13.81%，同比小幅下降8.33%，归因于营业-直接材料成本在大幅增长。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售4.62亿元，2023年增长256.7%，同期2020年海外销售1.30亿元，2023年增长17.07%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从77.70%增长到91.54%，海外营收占比从22.30%下降到8.46%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从17.03%增长到23.89%。

2023年年度，沃格光电营业总收入为18.14亿元，去年同期为13.98亿元，同比增长29.75%，净利润为3,134.45万元，去年同期为-3.05亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失2,460.71万元，去年同期损失2.26亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,774.52万元，去年同期为-4,110.84万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为1,774.52万元，去年同期为-4,110.84万元，扭亏为盈。

虽然毛利率本期为20.21%，同比小幅下降了1.97%，不过营业总收入本期为18.14亿元，同比增长29.75%，推动主营业务利润扭亏为盈。

沃格光电2023年年度非主营业务利润为1,883.91万元，去年同期为-2.42亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收18.14亿元，同比增长29.75%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期财务费用为3,383.98万元，同比大幅增长131.36%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）本期汇兑损失为112.29万元，去年同期汇兑收益为1,226.25万元；

（2）利息支出本期为3,653.30万元，去年同期为2,683.14万元，同比大幅增长了36.16%。

本期销售费用为7,240.68万元，同比下降21.92%。归因于市场咨询推广费本期为3,610.61万元，去年同期为5,437.86万元，同比大幅下降了33.6%。

2023年沃格光电固定资产合计11.27亿元，占总资产的29.54%，同比去年的8.70亿元大幅增长了29.49%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.93亿元，主要为在建工程转入的2.23亿元，占比56.67%。

在此之中：德虹厂房转入1.27亿元，待安装设备转入6,969.79万元，W3厂区新建转入1,175.23万元。

该项目项目预算为1.30亿元，本期投入8,707.02万元，项目本期转入固定资产1.27亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目本期投入2.58亿元，项目本期转入固定资产6,969.79万元，期末账面余额2.98亿元。

该项目本期投入500.76万元，项目本期转入固定资产1,175.23万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

沃格光电2023年的归母净利润亏损了454.06万元，而非经常性损益盈利了4,054.26万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,079.10万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,379.28万元。

(2)本期共收到政府补助6,661.86万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,185.08万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，沃格光电用于金融投资的资产为6,733.2万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为721.53万元，占净利润3,134.45万元的23.02%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

在2023年年报告期末，沃格光电形成的商誉为1.98亿元，占净资产的12.85%，商誉计提减值为606.15万元，占净利润3,134.45万元的19.34%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为北京宝昂电子有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-98.46%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-1.04%，预测数据是否太过乐观？？

2021年，企业斥资1.97亿元的对价收购北京宝昂电子有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,492.15万元，也就是说这笔收购的溢价率高达463.04%，形成的商誉高达1.62亿元，占当年净资产的9.89%。

北京宝昂电子有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计9.50亿元，占总资产的24.89%，相较于去年同期的9.20亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.94。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.38%，0.68%和0.02%。

2023年，沃格光电在建工程余额合计3.08亿元，较去年的1.70亿元大幅增长了81.39%。主要在建的重要工程是待安装设备。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.18亿元，主要是德虹厂房和待安装设备。

在建工程本期新增投入金额为3.52亿元，其中追加投入待安装设备和德虹厂房3.45亿元。

2023年，沃格光电本期在建工程的利息资本化金额达1,197.85万元，同期净利润为3,134.45万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

沃格光电属于光学光电子行业，聚焦新型显示及半导体先进封装领域。 光学光电子行业近三年受Mini/Micro LED技术驱动快速发展，2025年全球市场规模预计突破600亿美元。车载显示、半导体封装需求激增，玻璃基板因高精度、耐高温特性成为核心材料，技术迭代加速行业集中度提升。未来趋势聚焦高分辨率显示、3D封装及新能源材料集成，复合增长率预计维持12%-15%。

沃格光电在玻璃基板精加工领域居国内前三，全球首创TGV巨量通孔技术，Mini LED玻璃基板市占率约8%-10%，车载触控模组供货规模达千万级，半导体封装载板业务2025年营收占比预计突破20%。

2023年公司员工人数为3834人，同比2022年3555人，增加1779人，人数增7%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员101人，生产人员2527人，技术人员432人。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2017-2022年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2023年主营利润1,774.52万元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润亏损919.82万元，由于政府补助贡献了3,090.82万元，净利润盈利3,134.45万元。风险方面，北京宝昂电子有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示德虹厂房、待安装设备阶段性投产1.96亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期沃格光电PE-TTM为负，参考价值不大。