根据*ST合泰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收46.30亿元，同比大幅下降61.12%。扣非净利润-119.79亿元，较去年同期亏损增大。*ST合泰2023年年度净利润-125.72亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的主营业务为电子行业，主要产品包括触控显示类产品、电子纸显示类产品、通用显示类产品三项，触控显示类产品占比43.23%，电子纸显示类产品占比19.32%，通用显示类产品占比17.23%。

2023年公司营收46.30亿元，与去年同期的119.08亿元相比，大幅下降了61.12%，主要是因为触控显示类产品本期营收20.02亿元，去年同期为82.62亿元，同比大幅下降了73.58%。

2023年公司毛利率从去年同期的1.36%，同比大幅下降到了今年的-3.67%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）光电传感类产品本期毛利率-20.14%，去年同期为-7.72%，同比大幅下降160.88%。

（2）触控显示类产品本期毛利率-1.41%，去年同期为0.73%，同比大幅下降近3倍。

产品毛利率方面，2021-2023年触控显示类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的8.96%，大幅下降到2023年的-1.41%，2021-2023年电子纸显示类产品毛利率呈下降趋势，从2021年的22.32%，下降到2023年的18.76%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.50%，相较于2022年的64.66%，已经小幅下降，其中第一大客户占比19.11%，第二大客户占比10.14%。

2023年年度，*ST合泰营业总收入为46.30亿元，去年同期为119.08亿元，同比大幅下降61.12%，净利润为-125.72亿元，去年同期为-33.93亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失79.02亿元，去年同期损失12.90亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出14.67亿元，去年同期收益5.75亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-18.11亿元，去年同期为-18.88亿元，较去年同期亏损有所减小。

*ST合泰2023年年度非主营业务利润为-92.94亿元，去年同期为-20.80亿元，亏损增大。

2023年，企业应收账款合计6.96亿元，占总资产的9.11%，相较于去年同期的31.33亿元大幅减少了77.78%。

本期，企业应收账款周转率为5.38。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.91大幅增长到了5.38，平均回款时间从123天减少到了66天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有20.90%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从60.37%持续下降到20.90%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从18.62%持续上涨到58.22%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年，合力泰资产减值损失79.02亿元，导致企业净利润从亏损46.69亿元下降至亏损125.72亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计41.68亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提22.43亿元，11.68亿元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为2.35亿元，2.36亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.88，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从136天增加到了409天，企业存货周转能力下降，2023年合力泰存货余额合计7.37亿元，占总资产的96.68%，同比去年的53.37亿元大幅下降了86.20%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.50%，余额同比减少5.38%；其次，原材料占比26.71%，余额同比减少6.19%。

2023年年度，企业资产负债率为179.70%，去年同期为72.00%，资产负债率很高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从60.49%增长至179.70%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为76.45亿元，同比大幅下降67.17%，另外总负债本期为137.38亿元，同比下降18.07%。

本期有息负债为77.62亿元，占总负债为57.00%，去年同期为71.00%，同比降低了14.00%，有息负债同比大幅下降。

流动比率为0.26，去年同期为0.93，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.20，去年同期为0.54，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。

而且现金比率为0.06，去年同期为0.17，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，合力泰的无形资产合计2.08亿元，占总资产的2.72%，相较于年初的8.69亿元大幅减少76.10%。

其中，无形资产的减少主要是因为其他减少所导致的，企业无形资产减少0.04万元，主要为其他减少的0.04万元。在其他减少中，主要是软件，合计0.04万元。

2023年，合力泰的其他流动资产合计9.09亿元，占总资产的11.89%，相较于年初的16.80亿元大幅减少45.87%。

主要原因是未终止确认的应收票据减少6.44亿元。

*ST合泰属于电子元件制造行业，主要从事新型电子元器件、触摸屏等产品的研发、生产和销售。 电子元件行业近三年受消费电子需求波动影响，整体增速放缓，但受益于新能源汽车、物联网及智能穿戴设备等新兴领域扩张，2024年市场空间回升至约1.2万亿元，未来三年复合增长率预计达8%-10%，其中高频高速、微型化及柔性电子技术将成为核心增长点，车载电子和AR/VR硬件需求或贡献超30%增量市场。

*ST合泰在电子元器件领域以中小尺寸触控显示模组为主营，2024年国内触控模组市场份额约3.5%，位列第二梯队，在车载显示细分领域供货规模约8亿元，占其总营收25%，但整体竞争力受限于债务重组及产能收缩。

从2021年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的19002人下降至2023年的7379人，人数锐减61%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从10951、1254人下降至5733、786人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从7.38万元大幅上涨到了13.32万元。

公司上市17年来虽然坚持分红12年，但累计分红金额仅7.39亿元，而累计募资金额却有91.53亿元。

最近三年高管离职率较高，2021年8人离职，2022年8人离职，2023年11人离职，近三年高管离职人员信息如下表：

3年内公司重要高管共计有27人离职。财务总监方面，2022年陈迎(财务负责人)离职、2023年郑剑芳离职。总裁方面，2021年陈贵生(董事长、总裁)离职。

第四大股东文开福所持有公司股份冻结5,100.00万股，占其持股数量的100.0%。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损125.72亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于计提减值损失92.71亿元，其中包括存货减值、商誉减值等。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损18.11亿元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST合泰PE-TTM为负，参考价值不大。