根据北斗星通2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.82亿元，同比小幅增长6.97%。扣非净利润-3.63亿元，由盈转亏。北斗星通2023年年度净利润-5,594.95万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2019年、2023年。

公司的主要业务为汽车电子，占比高达63.55%，其中产品销售为第一大收入来源，占比92.64%。

2023年公司营收40.82亿元，与去年同期的38.16亿元相比，小幅增长了6.97%，主要是因为产品销售本期营收37.82亿元，去年同期为34.61亿元，同比小幅增长了9.27%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.23%，同比下降到了今年的21.7%，主要是因为产品销售本期毛利率21.69%，去年同期为28.83%，同比下降24.77%。

产品毛利率方面，虽然产品销售营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年产品销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的32.88%，大幅下降到2023年的21.69%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的88.75%。2023年直销营收36.23亿元，相较于去年增长12.40%，同期毛利率为18.26%，同比下降5.77个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.04%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为34.31%、44.10%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.64%，第二大客户占比10.89%。

2023年年度，北斗星通营业总收入为40.82亿元，去年同期为38.16亿元，同比小幅增长6.97%，净利润为-5,594.95万元，去年同期为7,335.58万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然投资收益本期为4.36亿元，去年同期为2,672.33万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-3.86亿元，去年同期为-45.33万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失2.38亿元，去年同期损失2,976.74万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-7.59亿元增长到1.94亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.94亿元下降到-5,594.95万元。

2023年年度主营业务利润为-3.86亿元，去年同期为-45.33万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为40.82亿元，同比小幅增长6.97%，不过毛利率本期为21.70%，同比下降了8.53%，导致主营业务利润亏损增大。

北斗星通2023年年度非主营业务利润为3.02亿元，去年同期为8,054.51万元，同比大幅增长。

北斗星通2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.61亿元，非经常性损益为5.24亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以2.53亿元出售北斗智联科技有限公司15.00%，获得收益4.44亿元，剩余股权为18.21%。

北斗星通2023年初用于对外股权投资的资产为2.85亿元，2023年末为5.71亿元，对外股权投资所产生的收益为4.28亿元，占净利润-5,594.95万元的-765.23%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是北斗智联科技有限公司增加2.97亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,616.5万元和处置外股权投资的收益4.44亿元。

处置对外股权投资产生的收益为4.44亿元，主要是北斗智联科技有限公司4.44亿元。

北斗智联科技有限公司业务性质为汽车电子。

石家庄银河微波技术股份有限公司业务性质为微波通信模块和组件。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的9,677.37万元大幅上升至2023年的5.71亿元，增长率为490.02%。且企业的对外股权投资收益为4.28亿元，相比去年同期大幅上升了4.21亿元，变化率为59.54倍。

在2023年报告期末，北斗星通用于金融投资的资产为8.5亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为828.58万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了5.02亿元，变化率为144.39%。

2023年，企业应收账款合计8.35亿元，占总资产的12.86%，相较于去年同期的13.65亿元大幅减少了38.83%。

2023年，企业信用减值损失6,010.73万元，导致企业净利润从盈利415.77万元下降至亏损5,594.95万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,010.73万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提预期信用损失的应收账款，合计4,369.01万元。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,369.01万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他小额单位合计计提了139.04万元的减值准备。

本期主要为1年以内新增坏账准备-3,703.19万元。

本期，企业应收账款周转率为3.89。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.61小幅到了3.89，平均回款时间从99天减少到了92天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.29%，32.65%和5.07%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从88.72%下降到62.29%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，北斗星通资产减值损失2.39亿元，导致企业净利润从盈利1.83亿元下降至亏损5,594.95万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.26亿元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提5,899.92万元，5,313.78万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为2.08亿元，2.16亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.44，在2022年到2023年北斗星通存货周转率从2.46大幅提升到了3.44，存货周转天数从146天减少到了104天。2023年北斗星通存货余额合计6.58亿元，占总资产的10.80%，同比去年的12.21亿元大幅下降了46.09%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到34.08%，余额同比减少31.97%；其次，原材料占比31.17%，余额同比减少54.04%。

在2023年年报告期末，北斗星通形成的商誉为5.55亿元，占净资产的9.89%，商誉计提减值为5,456.26万元，占净利润-5,594.95万元的97.52%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为华信天线和RX。

2017年，企业斥资1.22亿元的对价收购RX100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-5,916.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达306.11%，形成的商誉高达1.82亿元，占当年净资产的3.95%。

RX的历史业绩数据如下表所示：

RX由于业绩没达到预期，在2019年减值7,189.01万元，具体情况如下所示：

2023年年度，企业资产负债率为13.57%，去年同期为36.76%，同比大幅下降了23.19%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为8.81亿元，同比大幅下降68.52%，另外总资产本期为64.93亿元，同比小幅下降14.70%。

本期有息负债为855.90万元，占总负债为1.00%，去年同期为19.00%，同比降低了18.00%，有息负债同比大幅下降。

本期有息负债为855.90万元，去年同期为5.40亿元，同比大幅下降98.42%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降90.75%。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2019年到2023年呈现上升趋势。

2023年，北斗星通的无形资产合计3.54亿元，占总资产的5.45%，相较于年初的5.54亿元大幅减少36.13%。

其中，无形资产的减少主要是因为处置子公司减少所导致的，企业无形资产减少5.13亿元，主要为处置子公司减少的4.30亿元。在处置子公司减少中，主要是非专利技术，合计1.87亿元。

北斗星通属于卫星导航与位置服务行业，聚焦高精度定位芯片、模块及行业解决方案。 近三年，中国北斗卫星导航行业保持年均7%以上增速，2024年产值突破6000亿元。随着北斗三号全球组网完成，高精度定位、智能驾驶、形变监测等应用加速渗透，预计2025年后综合时空服务市场规模将超万亿元，海外市场拓展及“北斗+”融合应用成为核心增长点。

北斗星通在国内高精度定位芯片领域占据领先地位，2024年其车载高精度模组市场占有率约18%，特种行业终端市占率超25%，稳居行业前三，芯片自主化率达90%以上。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的5389人下降至2023年的2205人，人数锐减59%。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从402、1751、1577人下降至243、847、728人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从21.24万元大幅上涨到了41.11万元。

公司上市17年来虽然坚持分红14年，但累计分红金额仅3.33亿元，而累计募资金额却有46.25亿元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润亏损3.86亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

北斗星通对外股权投资最近5年，收益平均占净利润148.2%，对外股权投资平均占总资产的3.81%，平均投资收益率为20.66%。2023年对外股权投资收益4.28亿元，占净利润765.23%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润亏损5.80亿元，由于非经常性损益贡献了5.24亿元，净利润减亏至-5,594.95万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，北斗星通近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，北斗星通的PE-TTM是188.63，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，北斗星通的PE-TTM远高于军工电子行业的PE-TTM。