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分析报告

长江传媒(600757)2023年年报解读:所得税费用由收益变为支出推动净利润同比大幅增长,投资带来较高的回报

长江出版传媒股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“名称”。公司以图书、期刊、报纸、音像制品、电子出版物的出版、发行、印制、物资贸易为主业,拥有涵盖“编、印、发、供”的产业链,并逐步向数字阅读、在线教育、动漫影视、文化创意、健康产业、地产开发、投资金融等领域拓展,形成了跨领域、多介质、全链条发展格局。

根据长江传媒2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收67.59亿元,同比小幅增长7.37%。扣非净利润8.89亿元,同比小幅增长13.98%。长江传媒2023年年度净利润10.16亿元,业绩同比大幅增长38.80%。

PART 1
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主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为出版业务、其他、物资销售业务。主要产品包括教材教辅和一般图书两项,其中教材教辅占比75.67%,一般图书占比20.15%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
出版业务 19.35亿元 28.63% 32.56%
其他 7.30亿元 10.8% 9.10%
物资销售业务 5.28亿元 7.81% 4.12%
印刷业务 2.85亿元 4.22% 19.71%
其他业务 32.81亿元 48.54% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
教材教辅 51.14亿元 75.67% 32.50%
一般图书 13.62亿元 20.15% 26.54%
其他业务 2.83亿元 4.18% -

PART 2
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所得税费用由收益变为支出推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加7.37%,净利润同比大幅增加38.80%

2023年年度,长江传媒营业总收入为67.59亿元,去年同期为62.95亿元,同比小幅增长7.37%,净利润为10.16亿元,去年同期为7.32亿元,同比大幅增长38.80%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为1.13亿元,去年同期为1.60亿元,同比下降;

但是(1)所得税费用本期收益1.11亿元,去年同期支出27.81万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失9,278.02万元,去年同期损失1.73亿元,同比大幅增长;(3)主营业务利润本期为8.80亿元,去年同期为8.16亿元,同比小幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长7.88%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 67.59亿元 62.95亿元 7.37%
营业成本 43.59亿元 40.58亿元 7.41%
销售费用 6.42亿元 5.61亿元 14.30%
管理费用 9.24亿元 8.71亿元 6.03%
财务费用 -9,785.11万元 -6,098.79万元 -60.44%
研发费用 2,193.31万元 2,224.41万元 -1.40%
所得税费用 -1.11亿元 27.81万元 -40149.00%

2023年年度主营业务利润为8.80亿元,去年同期为8.16亿元,同比小幅增长7.88%。

虽然毛利率本期为35.51%,同比有所下降了0.03%,不过营业总收入本期为67.59亿元,同比小幅增长7.37%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、财务收益大幅增长

本期财务费用为-9,785.11万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了60.44%。归因于利息收入本期为1.06亿元,去年同期为6,800.49万元,同比大幅增长了55.17%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.06亿元 -6,800.49万元
其他 767.43万元 701.70万元
合计 -9,785.11万元 -6,098.79万元

PART 3
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投资带来较高的回报

金融投资5.01亿元,收益占净利润10.37%,投资主体为风险投资

在2023年报告期末,长江传媒用于金融投资的资产为5.01亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.05亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
湖北银行股份有限公司 2.48亿元
湖北文化产业发展投资有限公司 9,729.21万元
湖北长江文锦股权投资基金合伙企业(有限合伙) 2,808万元
其他 1.28亿元
合计 5.01亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财收益 9,328.51万元
其他 1,209.51万元
合计 1.05亿元

企业的金融投资资产持续下滑,由2021年的7.96亿元下滑至2023年的5.01亿元,变化率为-37.03%,且企业的金融投资收益持续下滑,由2021年的1.69亿元下滑至2023年的1.05亿元,变化率为-37.52%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年 7.96亿元 1.69亿元
2022年 5.05亿元 1.32亿元
2023年 5.01亿元 1.05亿元

PART 4
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存货周转率小幅提升

2023年企业存货周转率为3.35,在2022年到2023年长江传媒存货周转率从3.11小幅提升到了3.35,存货周转天数从115天减少到了107天。2023年长江传媒存货余额合计12.07亿元,占总资产的11.87%,同比去年的13.86亿元小幅下降了12.92%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到75.05%,余额同比减少12.99%;其次,委托代销商品占比17.88%,余额同比减少7.36%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 11.79亿元 2.34亿元 9.46亿元
委托代销商品 2.81亿元 1.30亿元 1.50亿元

PART 5
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重大资产负债及变动情况

1、其他流动资产大幅减少

2023年,长江传媒的其他流动资产合计27.60亿元,占总资产的20.85%,相较于年初的38.94亿元大幅减少29.12%。

主要原因是保本型理财产品减少11.37亿元。

2023年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
保本型理财产品 27.01亿元 38.38亿元
增值税留抵税额 2,216.74万元 1,574.86万元
预缴税费 3,574.68万元 3,943.08万元
其他 89.49万元 66.85万元
委托贷款 1,598.90万元 1,598.90万元
减:委托贷款减值准备 -1,598.90万元 -1,598.90万元

2、其他非流动资产大幅增长

2023年,长江传媒的其他非流动资产合计40.03亿元,占总资产的30.25%,相较于年初的17.83亿元大幅增长124.51%。

主要原因是定期存款增加22.75亿元。

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