根据复旦微电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收35.36亿元，同比基本持平。扣非净利润5.72亿元，同比大幅下降43.84%。复旦微电2023年年度净利润7.49亿元，业绩同比大幅下降32.97%。

公司的主要业务为设计及销售集成电路，占比高达94.44%，主要产品包括FPGA及其他芯片、非挥发性存储器、安全与识别芯片三项，FPGA及其他芯片占比31.98%，非挥发性存储器占比30.32%，安全与识别芯片占比24.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的64.67%，同比小幅下降到了今年的61.21%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）FPGA及其他芯片本期毛利率84.59%，去年同期为84.7%，同比下降0.13%。

（2）智能电表芯片本期毛利率39.4%，去年同期为64.31%，同比大幅下降38.73%。

（3）安全与识别芯片本期毛利率35.89%，去年同期为54.46%，同比大幅下降34.1%。

产品毛利率方面，2021-2023年FPGA及其他芯片毛利率呈下降趋势，从2021年的84.71%，下降到2023年的84.59%，2023年非挥发性存储器毛利率为64.25%，同比下降1.58%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的62.95%。2023年直销营收22.18亿元，相较于去年增长18.88%，同期毛利率为70.79%，同比增加2.64个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.42%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.56%。

2023年年度，复旦微电营业总收入为35.36亿元，去年同期为35.39亿元，同比基本持平，净利润为7.49亿元，去年同期为11.17亿元，同比大幅下降32.97%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.74亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为7.20亿元，去年同期为11.75亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.50亿元增长到11.17亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从11.17亿元下降到7.49亿元。

2023年年度主营业务利润为7.20亿元，去年同期为11.75亿元，同比大幅下降38.68%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为10.11亿元，同比大幅增长37.42%；（2）毛利率本期为61.21%，同比小幅下降了3.46%。

本期研发费用为10.11亿元，同比大幅增长37.42%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5.67亿元，去年同期为4.19亿元，同比大幅增长了35.39%。

（2）折旧及摊销本期为1.31亿元，去年同期为6,782.82万元，同比大幅增长了92.99%。

（3）材料及加工费本期为1.82亿元，去年同期为1.25亿元，同比大幅增长了45.04%。

2023年复旦微电固定资产合计11.15亿元，占总资产的13.26%，同比去年的6.94亿元大幅增长了60.62%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.68亿元，主要为在建工程转入的3.44亿元，占比60.46%。

在此之中：集成电路技术研发与产业应用基地项目转入2.31亿元。

该项目项目预算为8.00亿元，本期投入5.00亿元，项目本期转入固定资产2.31亿元，期末账面余额3.52亿元。

复旦微电2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.47亿元,占归母净利润的20.43%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.72亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.57万元。

(2)本期共收到政府补助1.71亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,271.54万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计9.30亿元，占总资产的11.05%，相较于去年同期的7.30亿元增长了27.31%。

本期，企业应收账款周转率为4.26。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.99下降到了4.26，平均回款时间从60天增加到了84天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为81.32%，18.11%和0.57%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从92.23%小幅下降到81.32%。

2023年，复旦微电资产减值损失1.34亿元，导致企业净利润从盈利8.82亿元下降至盈利7.49亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.21亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提7,791.93万元，4,425.56万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为9.20亿元，10.40亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.57，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从236天增加到了631天，企业存货周转能力下降，2023年复旦微电存货余额合计31.77亿元，占总资产的41.18%，同比去年的14.83亿元大幅增长了114.21%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到35.84%，余额同比增长269.02%；其次，在产品占比33.62%，余额同比增长39.96%。

2023年，复旦微电在建工程余额合计4.81亿元，较去年的1.94亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入5.00亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，集成电路技术研发与产业应用基地项目本期新增投入5.00亿元。

该项目项目预算为8.00亿元，本期投入5.00亿元，本期转入固定资产2.31亿元。

2023年，复旦微电的无形资产合计1.43亿元，占总资产的1.70%，相较于年初的8,575.06万元大幅增长67.09%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增1.63亿元，主要为内部研发新增的9,435.65万元。在内部研发新增中，主要是专有技术，合计9,435.65万元。

复旦微电属于集成电路设计行业，专注于半导体芯片的研发与产业化。 集成电路设计行业近三年受AI、物联网及汽车电子驱动，全球市场规模从2022年的5000亿美元增至2024年的5800亿美元，年复合增长率约8%。中国政策扶持下，国产替代加速，2024年本土设计企业营收占比超20%。未来趋势聚焦先进制程（如3nm工艺）、车规级芯片及AI加速器，预计2025年全球市场达6500亿美元，中国占比提升至25%。

复旦微电在国内FPGA（现场可编程门阵列）领域居领先地位，2024年FPGA市占率约15%，智能卡芯片市占率超20%。其高可靠芯片在航天、金融等领域形成技术壁垒，但AI芯片领域份额不足5%，面临头部企业挤压。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1531人上升至2023年的2045人。

其中，公司的技术人员人数上升了33.1%，从2022年的885人增加到2023年的1178人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的57.6%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从49.84万元下降到了41.21万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7.49亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润7.20亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司研发费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在小幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示集成电路技术研发与产业应用基地项目等阶段性投产3.44亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，复旦微电近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，复旦微电的PE-TTM是55.11，而数字芯片设计行业的PE-TTM是84.31，复旦微电的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较低。