中富电路(300814)2023年年报解读：待安装设备、厂房2号阶段性投产1.59亿元，固定资产大幅增长，印制电路板收入的下降导致公司营收的下降
深圳中富电路股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王昌民”。公司主营业务为印制电路板(PrintedCircuitBoard,简称PCB)研发、生产和销售。公司的主要产品为单面板、双面板和多层板。
根据中富电路2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.41亿元，同比下降19.24%。扣非净利润2,345.00万元，同比大幅下降66.48%。中富电路2023年年度净利润2,614.67万元，业绩同比大幅下降73.48%。
印制电路板收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
产品方面，印制电路板为第一大收入来源，占比91.18%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 11.32亿元 | 91.18% | 13.13% |
| 其他业务 | 1.09亿元 | 8.82% | 1.28% |
2、印制电路板收入的下降导致公司营收的下降
2023年公司营收12.41亿元，与去年同期的15.37亿元相比，下降了19.24%，主要是因为印制电路板本期营收11.32亿元，去年同期为14.25亿元，同比下降了20.58%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 11.32亿元 | 14.25亿元 | -20.58% |
| 其他业务 | 1.09亿元 | 1.12亿元 | - |
| 合计 | 12.41亿元 | 15.37亿元 | -19.24% |
3、印制电路板毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的14.65%，同比下降到了今年的12.09%，主要是因为印制电路板本期毛利率13.13%，去年同期为15.72%，同比下降16.48%。
4、印制电路板毛利率持续下降
值得一提的是，印制电路板在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年印制电路板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.04%，大幅下降到2023年的13.13%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.07%，相较于2022年的53.20%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.05%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.74亿元 | 22.05% |
| 第二名 | 1.11亿元 | 8.93% |
| 第三名 | 8,178.93万元 | 6.59% |
| 第四名 | 5,366.67万元 | 4.32% |
| 第五名 | 5,188.96万元 | 4.18% |
| 合计 | 5.72亿元 | 46.07% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的52.57%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达21.93%。第二大供应商占比8.97%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.39亿元 | 21.93% |
| 第二名 | 5,694.96万元 | 8.97% |
| 第三名 | 5,339.72万元 | 8.41% |
| 第四名 | 4,223.26万元 | 6.65% |
| 第五名 | 4,199.43万元 | 6.61% |
| 合计 | 3.34亿元 | 52.57% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从59.71%下降至52.57%，减少11%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低19.24%，净利润同比大幅降低73.48%
2023年年度，中富电路营业总收入为12.41亿元，去年同期为15.37亿元，同比下降19.24%，净利润为2,614.67万元，去年同期为9,858.39万元，同比大幅下降73.48%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,265.02万元，去年同期为8,909.49万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为307.06万元，去年同期为1,172.16万元，同比大幅下降。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从1.03亿元下降到9,858.39万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,858.39万元下降到2,614.67万元。
2、主营业务利润同比大幅下降63.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.41亿元 | 15.37亿元 | -19.24% |
| 营业成本 | 10.91亿元 | 13.12亿元 | -16.81% |
| 销售费用 | 2,520.23万元 | 2,517.00万元 | 0.13% |
| 管理费用 | 3,286.92万元 | 3,246.62万元 | 1.24% |
| 财务费用 | -159.79万元 | -396.04万元 | 59.65% |
| 研发费用 | 5,366.96万元 | 7,402.72万元 | -27.50% |
| 所得税费用 | -371.96万元 | -592.73万元 | 37.25% |
2023年年度主营业务利润为3,265.02万元，去年同期为8,909.49万元，同比大幅下降63.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.41亿元，同比下降19.24%；（2）毛利率本期为12.09%，同比下降了2.56%。
3、非主营业务利润由盈转亏
中富电路2023年年度非主营业务利润为-1,022.30万元，去年同期为356.16万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,265.02万元 | 124.87% | 8,909.49万元 | -63.35% |
| 资产减值损失 | -1,299.37万元 | -49.70% | -1,293.79万元 | -0.43% |
| 其他收益 | 307.06万元 | 11.74% | 1,172.16万元 | -73.80% |
| 其他 | 263.63万元 | 10.08% | 547.16万元 | -51.82% |
| 净利润 | 2,614.67万元 | 100.00% | 9,858.39万元 | -73.48% |
4、净现金流由正转负
2023年年度，中富电路净现金流为-4,486.03万元，去年同期为1,430.06万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 10.84亿元 | -39.66% | 取得借款收到的现金 | 6.24亿元 | 1146.80% |
| 保证金 | 1.15亿元 | -60.37% | |||
| 保证金 | 1.15亿元 | -60.37% | |||
| 投资支付的现金 | 15.56亿元 | -9.27% |
厂房2号阶段性投产1.59亿元，固定资产大幅增长
2023年中富电路固定资产合计5.73亿元，占总资产的25.32%，同比去年的4.14亿元大幅增长了38.28%。
本期在建工程转入1.78亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.27亿元，主要为在建工程转入的1.78亿元，占比78.61%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 2.27亿元 |
| 在建工程转入 | 1.78亿元 |
在此之中：待安装设备转入1.24亿元，厂房2号转入3,457.62万元，宿舍楼A转入1,425.70万元。
待安装设备
该项目本期投入7,463.74万元，项目本期转入固定资产1.24亿元，期末账面余额5,818.33万元。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5,818.33万元 | 7,463.74万元 | 1.24亿元 |
厂房2号
该项目项目预算为3,457.62万元，本期投入318.01万元，项目本期转入固定资产3,457.62万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3,457.62万元 | 318.01万元 | 3,457.62万元 | 3,457.62万元 | 100.00% |
宿舍楼A
该项目项目预算为1,437.44万元，本期投入30.02万元，项目本期转入固定资产1,425.70万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1,437.44万元 | 30.02万元 | 1,437.44万元 | 1,425.70万元 | 100.00% |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产11.37%，收益占净利润11.34%，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，中富电路用于金融投资的资产为2.57亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为296.42万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 2.55亿元 |
| 其他 | 217.39万元 |
| 合计 | 2.57亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品及其他和交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品及其他 | 189.52万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 106.9万元 |
| 合计 | 296.42万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了2.11亿元，变化率为459.22%。
近3年应收账款周转率呈现下降
2023年，企业应收账款合计3.02亿元，占总资产的13.33%，相较于去年同期的3.50亿元小幅减少了13.91%。
1、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为3.79。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.74下降到了3.79，平均回款时间从75天增加到了94天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为98.62%和1.38%。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,299.37万元，坏账损失影响利润
2023年，中富电路资产减值损失1,299.37万元，导致企业净利润从盈利3,914.04万元下降至盈利2,614.67万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,299.37万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,614.67万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,299.37万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,299.37万元 |
其中，发出商品，在产品本期分别计提579.97万元，542.90万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 发出商品 | 579.97万元 |
| 在产品 | 542.90万元 |
目前，发出商品，在产品的账面价值仍分别为8,061.89万元，9,617.96万元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为3.24，在2020年到2023年中富电路存货周转率从3.57小幅下降到了3.24，存货周转天数从100天增加到了111天。2023年中富电路存货余额合计2.98亿元，占总资产的13.94%，同比去年的3.76亿元大幅下降了20.75%。
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