根据光环新网2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收78.56亿元，同比小幅增长9.24%。扣非净利润3.74亿元，扭亏为盈。光环新网2023年年度净利润4.05亿元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为电信服务业，占比高达99.54%，主要产品包括云计算及相关服务和IDC及其增值服务两项，其中云计算及相关服务占比70.58%，IDC及其增值服务占比28.28%。

2023年公司营收78.55亿元，与去年同期的71.91亿元相比，小幅增长了9.24%，主要是因为云计算及相关服务本期营收55.44亿元，去年同期为50.15亿元，同比小幅增长了10.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.39%，同比小幅增长到了今年的16.04%，主要是因为云计算及相关服务本期毛利率7.88%，去年同期为5.98%，同比大幅增长31.77%，归因于折旧摊销成本在大幅下降。

产品毛利率方面，2020-2023年IDC及其增值服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的54.85%，大幅下降到2023年的35.75%，2023年云计算及相关服务毛利率为7.88%，同比大幅增加31.77%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.93%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为23.14%、26.72%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比10.13%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的72.75%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达33.71%。第二大供应商占比25.44%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从85.49%下降至72.75%，减少14%。

2023年年度，光环新网营业总收入为78.56亿元，去年同期为71.91亿元，同比小幅增长9.24%，净利润为4.05亿元，去年同期为-10.08亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出8,218.70万元，去年同期支出1,175.48万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-427.71万元，去年同期为3,373.85万元，由盈转亏。

但是（1）主营业务利润本期为4.37亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为5,172.18万元，去年同期为-234.34万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为4.37亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长44.38%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为78.56亿元，同比小幅增长9.24%；（2）毛利率本期为16.04%，同比小幅增长了0.65%。

2023年年度，光环新网净现金流为-5,978.56万元，去年同期为-1,185.73万元，较去年同期大幅下降4.04倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

在2023年年报告期末，光环新网形成的商誉为10.74亿元，占净资产的8.23%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为北京中金云网科技有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-11.35%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为2.74%，预测数据是否太过乐观？？

2016年，企业斥资24.14亿元的对价收购北京中金云网科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.61亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达423.27%，形成的商誉高达19.52亿元，占当年净资产的30.3%。

北京中金云网科技有限公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于13000万元、21000万元、29000万元，累计不低于6.3亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为1.5亿元、2.19亿元、2.81亿元，累计6.49亿元，踩线过关。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

北京中金云网科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京中金云网科技有限公司由于业绩没达到预期，在2022年减值9.07亿元，具体情况如下所示：

2023年，企业应收账款合计21.84亿元，占总资产的11.57%，相较于去年同期的22.59亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失6,698.30万元，导致企业净利润从盈利4.72亿元下降至盈利4.05亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,164.43万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计5,008.15万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备5,008.15万元。

其中，按单项计提主要是企业对单项金额重大款项3，单项金额重大款项2等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,501.10万元和397.05万元。

本期主要为特定资产组合新增坏账准备10.12万元。

本期，企业应收账款周转率为3.62。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.21小幅到了3.62，平均回款时间从112天减少到了99天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.77%，15.14%和2.08%。

2023年，光环新网在建工程余额合计18.07亿元，较去年的13.79亿元大幅增长了30.99%。

项目预算为14.01亿元，本期投入1,627.63万元，本期转入固定资产2,183.69万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

光环新网属于数据中心（IDC）及云计算服务行业，核心业务涵盖互联网数据中心运营、云计算解决方案及算力基础设施服务。 近三年，国内IDC行业受“东数西算”政策驱动，算力需求激增带动市场规模持续扩张，2024年行业规模突破4000亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦绿色低碳化（PUE降至1.2以下）、边缘计算与AI算力融合，预计2027年市场空间达6000亿元，核心增长动力来自AI大模型训练、企业数字化转型及政府智慧城市项目。

光环新网是国内第三方IDC龙头企业，截至2025年运营机柜超5万个，占全国市场化IDC份额约8%，位列行业前三；云计算业务营收占比提升至35%，在京津冀及长三角区域核心节点市占率超12%，客户涵盖金融、政务及头部互联网企业。

公司上市11年来虽然坚持分红10年，但累计分红金额仅3.14亿元，而累计募资金额却有90.92亿元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润4.05亿元，同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.37亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，北京中金云网科技有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入杭州数字经济科创中心项目、天津宝坻数据中心项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，光环新网近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，光环新网的PE-TTM是44.42，而通信应用增值服务行业的PE-TTM是37.33，光环新网高于通信应用增值服务行业的PE-TTM。