根据恒信东方2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.02亿元，同比下降17.76%。扣非净利润-2.35亿元，较去年同期亏损有所减小。恒信东方2023年年度净利润-3.08亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事互联网视频应用产品及服务、数字创意产品应用及服务、算力系统集成及技术服务。

2023年公司营收4.02亿元，与去年同期的4.89亿元相比，下降了17.76%，主要是因为算力系统集成及技术服务本期营收1,324.79万元，去年同期为2.17亿元，同比大幅下降了93.9%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.75%，同比增长到了今年的22.61%。

毛利率增长的原因是：

（1）算力系统集成及技术服务本期毛利率96.76%，去年同期为16.41%，同比大幅增长近5倍，主要是由于营业成本从上期的1.82亿元大幅下降到本期的42.90万元。

（2）数字创意产品本期毛利率-2.59%，去年同期为-54.84%，同比大幅增长95.28%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的80.48%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为62.65%、80.47%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(中国电信集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(中国电信集团有限公司)占总营收的比例高达52.52%，第二大客户(中国移动通信有限公司)占比11.56%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.23%。公司对第一大供应商(成都星时代宇航科技有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(成都星时代宇航科技有限公司)占年度采购的比例高达13.95%。第二大供应商(德阳城市智慧之心信息技术有限公司)占比13.60%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从60.47%下降至44.23%，锐减26%。

2023年年度，恒信东方营业总收入为4.02亿元，去年同期为4.89亿元，同比下降17.76%，净利润为-3.08亿元，去年同期为-4.96亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为-1.50亿元，亏损增大；

但是（1）资产减值损失本期损失7,367.87万元，去年同期损失2.72亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失543.97万元，去年同期损失5,009.52万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从-5.23亿元增长到-4.96亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4.96亿元增长到-3.08亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为-1.50亿元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为22.61%，同比增长了4.86%，不过营业总收入本期为4.02亿元，同比下降17.76%，导致主营业务利润亏损增大。

恒信东方2023年年度非主营业务利润为-1.24亿元，去年同期为-3.50亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收4.02亿元，同比下降17.76%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为7,653.25万元，同比大幅增长52.93%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人工成本本期为2,969.01万元，去年同期为1,841.01万元，同比大幅增长了61.27%。

（2）折旧摊销本期为3,195.87万元，去年同期为2,770.77万元，同比增长了15.34%。

（3）其他本期为445.70万元，去年同期为101.18万元，同比大幅增长了近3倍。

（4）软件服务费本期为336.05万元，去年同期为40.25万元，同比大幅增长了近7倍。

在2023年报告期末，恒信东方用于金融投资的资产为3.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,190.62万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2019年的5.59亿元小幅下滑至2023年的3.63亿元，变化率为-35.08%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的6,047.26万元大幅下滑至2023年的-4,190.62万元，变化率为-169.3%。

在2023年报告期末，恒信东方用于对外股权投资的资产为1.57亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,046.08万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-784.22万元和处置外股权投资的收益-261.85万元。

该公司每年都有追加投资，在追投的加持下收益仍年年下滑，且投资收益率由2022年的0%下降至-1.33%。

TheVirtualRealityCompany业务性质为VR影视制作发行。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年的3.05亿元下滑至2023年的1.57亿元，增长率为-48.66%。

在2023年年报告期末，恒信东方形成的商誉为2.46亿元，占净资产的18.16%，商誉计提减值为3,527.62万元，占净利润-3.08亿元的11.45%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响利润。其中，商誉的主要构成为安徽省赛达科技有限责任公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为1.91%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为12.55%，预测数据是否过于乐观？

2015年03月26日，企业先以1.48亿元的对价收购安徽省赛达科技有限责任公司51.0%的股份，后在2018年03月20日，企业再斥资2.94亿元收购了安徽省赛达科技有限责任公司49.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.29亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达243.22%，形成的商誉高达4.27亿元，占当年净资产的17.53%。

安徽省赛达科技有限责任公司的历史业绩数据如下表所示：

安徽省赛达科技有限责任公司由于业绩没达到预期，分别在2020年减值1.24亿元、2021年减值3,213.52万元、2023年减值3,527.62万元，具体情况如下所示：

2023年，企业应收账款合计1.85亿元，占总资产的9.64%，相较于去年同期的1.13亿元大幅增长了63.95%。

本期，企业应收账款周转率为3.32。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从27.76大幅下降到了3.32，平均回款时间从12天增加到了108天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。