根据兆易创新2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收57.61亿元，同比下降29.14%。扣非净利润2,740.06万元，同比大幅下降98.57%。兆易创新2023年年度净利润1.61亿元，业绩同比大幅下降92.15%。本期经营活动产生的现金流净额为11.87亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为集成电路产品，主要产品包括存储芯片和微控制器两项，其中存储芯片占比70.78%，微控制器占比22.86%。

2023年公司营收57.61亿元，与去年同期的81.30亿元相比，下降了29.14%。

营收下降的主要原因是：

（1）微控制器本期营收13.17亿元，去年同期为28.29亿元，同比大幅下降了53.46%。

（2）存储芯片本期营收40.77亿元，去年同期为48.26亿元，同比下降了15.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的47.66%，同比下降到了今年的34.42%，主要是因为微控制器本期毛利率43.1%，去年同期为64.85%，同比大幅下降33.54%。

产品毛利率方面，2021-2023年微控制器毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的66.36%，大幅下降到2023年的43.10%，2023年存储芯片毛利率为32.99%，同比下降17.71%。

2023年年度，兆易创新营业总收入为57.61亿元，去年同期为81.30亿元，同比下降29.14%，净利润为1.61亿元，去年同期为20.53亿元，同比大幅下降92.15%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益3,639.33万元，去年同期支出2.10亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5.86亿元，去年同期为25.19亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从9,825.25万元增长到23.37亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从23.37亿元下降到1.61亿元。

2023年年度主营业务利润为5.86亿元，去年同期为25.19亿元，同比大幅下降76.75%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为57.61亿元，同比下降29.14%；（2）毛利率本期为34.42%，同比下降了13.24%。

兆易创新2023年年度非主营业务利润为-4.61亿元，去年同期为-2.57亿元，亏损增大。

2023年公司营收57.61亿元，同比下降29.14%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2.58亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了24.67%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达160.21%。整体来看：虽然利息收入本期为2.39亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长了51.58%，但是汇兑收益本期为2,913.38万元，去年同期为1.95亿元，同比大幅下降了85.05%。

兆易创新2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.61亿元，非经常性损益为1.34亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，兆易创新用于金融投资的资产为36.96亿元，占总资产的22.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,464.95万元，占净利润1.61亿元的46.33%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品确认的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的-1.55亿元大幅上升至2023年的7,464.95万元，变化率为148.25%。

(1)本期计入利润的政府补助金额7,231.88万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为8,449.02万元，其中3,104.41万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助5,692.83万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,909.97万元，留存计入以后年度利润。

在2023年年报告期末，兆易创新形成的商誉为4.1亿元，占净资产的2.7%，商誉计提减值为3.73亿元，占净利润1.61亿元的231.7%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为上海思立微电子科技有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-4.24%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为30.84%，预测数据是否太过乐观？？

2019年，企业斥资17亿元的对价收购上海思立微电子科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.95亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达330.9%，形成的商誉高达13.05亿元，占当年净资产的24.98%。

上海思立微电子科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

上海思立微电子科技有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩累计不低于3.21亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为2.36亿元、1,211.82万元、-3,071.83万元，累计2.17亿元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

上海思立微电子科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

上海思立微电子科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年减值1.28亿元、2021年减值1.56亿元、2022年减值2.41亿元、2023年减值3.73亿元，具体情况如下所示：

从近5年来看，企业的商誉减值准备期末余额持续大幅增长，由2019年的0元大幅增长至2023年的8.98亿元。

2023年，兆易创新资产减值损失6.13亿元，导致企业净利润从盈利7.74亿元下降至盈利1.61亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.37亿元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提1.28亿元，1.08亿元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为11.50亿元，5.53亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.72，在2021年到2023年兆易创新存货周转率从4.22大幅下降到了1.72，存货周转天数从85天增加到了209天。2023年兆易创新存货余额合计19.91亿元，占总资产的14.19%，同比去年的21.54亿元小幅下降了7.57%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到57.20%，余额同比增长12.66%；其次，库存商品占比30.24%，余额同比减少23.99%。

兆易创新属于半导体行业中的微控制器（MCU）及存储芯片细分领域。 中国MCU行业近三年呈现国产替代加速趋势，市场规模受物联网、汽车电子及工业控制需求驱动持续扩张，2023年市场空间超500亿元，预计未来三年复合增长率达8%-10%。行业技术向高性能、低功耗、高集成度演进，车规级及AIoT领域成为新增长点，头部企业通过并购整合提升竞争力。

兆易创新是国内MCU领域龙头企业，2023年以约12%的市占率位列本土厂商首位，在消费电子和工业控制领域优势显著，NOR Flash全球市占率排名第三（约18%），DRAM业务加速拓展车规市场。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的854人上升至2023年的1781人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员228人，技术人员1309人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从65.64万元下降到了57.64万元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润5.86亿元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润2,740.06万元，由于非经常性损益贡献了1.34亿元，净利润盈利1.61亿元。风险方面，上海思立微电子科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，兆易创新近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，兆易创新的PE-TTM是163.47，而数字芯片设计行业的PE-TTM是84.31，兆易创新的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较高。