根据华扬联众2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收55.00亿元，同比大幅下降35.33%。扣非净利润-6.52亿元，较去年同期亏损增大。华扬联众2023年年度净利润-7.03亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到7.03亿元，而总盈利只有-2.35亿元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为7.01亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

主营产品为品牌营销。

2023年公司营收55.00亿元，与去年同期的85.04亿元相比，大幅下降了35.33%，主要是因为品牌营销本期营收54.56亿元，去年同期为84.16亿元，同比大幅下降了35.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.36%，同比小幅下降到了今年的10.79%，主要是因为品牌营销本期毛利率11.62%，去年同期为12.14%，同比小幅下降4.28%。

值得一提的是，品牌营销在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年品牌营销毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的13.41%，小幅下降到2023年的11.62%。

本期净利润为-7.03亿元，去年同期-6.62亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失8,886.14万元，去年同期损失2.10亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益7,002.41万元，去年同期收益1,132.76万元，同比大幅增长。

但是（1）信用减值损失本期损失3.76亿元，去年同期损失2.57亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-6,137.89万元，去年同期为-1,409.13万元，亏损增大；（3）其他收益本期为1,833.22万元，去年同期为6,416.47万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从9,297.81万元增长到2.19亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.19亿元下降到-7.03亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到7.03亿元，而总盈利只有-2.35亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-2.88亿元，去年同期为-2.56亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为55.00亿元，同比大幅下降35.33%；（2）毛利率本期为10.79%，同比小幅下降了0.57%。

华扬联众2023年年度非主营业务利润为-4.85亿元，去年同期为-4.17亿元，亏损增大。

本期财务费用为4,799.60万元，同比大幅下降51.18%。归因于利息费用本期为5,375.08万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降了47.01%。

2023年，企业应收账款合计18.11亿元，占总资产的58.51%，相较于去年同期的39.63亿元大幅减少了54.29%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失3.76亿元，导致企业净利润从亏损3.27亿元下降至亏损7.03亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2.71亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2.71亿元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提1.46亿元，按组合计提坏账准备本期计提-8,087.24万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备-4,118.29万元。

本期，企业应收账款周转率为1.91。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.74小幅到了1.91，平均回款时间从206天减少到了188天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为58.98%，27.97%和13.05%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从86.57%下降到58.98%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从1.09%持续上涨到13.05%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2023年企业存货周转率为31.02，在2021年到2023年华扬联众存货周转率从55.06大幅下降到了31.02，存货周转天数从6天增加到了11天。2023年华扬联众存货余额合计7,147.17万元，占总资产的6.84%，同比去年的1.09亿元大幅下降了34.48%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到100.00%，余额同比减少3.57%。

华扬联众属于数字营销与广告服务行业，聚焦于互联网整合营销及数字化媒介代理业务。 近三年，数字营销行业受数字化转型驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。技术层面，AI与大数据推动程序化广告占比提升至65%，短视频及社交平台成为核心投放渠道。未来趋势聚焦于AI自动化投放、隐私计算下的精准营销及跨平台全域流量整合，元宇宙营销等新兴场景或贡献15%-20%新增市场空间。

华扬联众位列国内数字营销行业第二梯队，2024年营收规模约30亿元，市占率约2.3%。其技术优势体现在程序化广告平台搭建，但头部客户集中度较高，前五大客户贡献超45%营收。

从2021年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的2508人下降至2023年的1225人，人数锐减51%。

本期企业员工构成情况如下：

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从28.69万元大幅上涨到了52.76万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损7.03亿元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损2.88亿元，较去年同期亏损有所加大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华扬联众PE-TTM为负，参考价值不大。