根据奋达科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.91亿元，同比基本持平。扣非净利润2,821.22万元，同比大幅下降73.29%。奋达科技2023年年度净利润2,980.57万元，业绩同比大幅下降68.61%。

公司的主要业务为消费电子，占比高达65.31%，主要产品包括电声产品和健康电器两项，其中电声产品占比54.84%，健康电器占比28.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.91%，同比小幅增长到了今年的21.72%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）电声产品本期毛利率23.12%，去年同期为19.33%，同比增长19.61%。

（2）健康电器本期毛利率24.93%，去年同期为17.48%，同比大幅增长42.62%，主要是由于原材料成本有所下降。

产品毛利率方面，2021-2023年电声产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.16%，大幅增长到2023年的23.12%，2021-2023年健康电器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.25%，大幅增长到2023年的24.93%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售2.75亿元，2023年增长276.57%，同期2019年国内销售21.60亿元，2023年下降81.22%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.70%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为30.45%、39.11%、47.18%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.43%，第二大客户占比10.56%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从8.50%上升至13.76%，锐增61%。

2023年年度，奋达科技营业总收入为28.91亿元，去年同期为28.74亿元，同比基本持平，净利润为2,980.57万元，去年同期为9,494.55万元，同比大幅下降68.61%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.06亿元，去年同期为7,028.69万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失5,333.06万元，去年同期收益334.79万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-68.10万元，去年同期为2,257.30万元，由盈转亏；（3）其他收益本期为1,999.13万元，去年同期为3,834.56万元，同比大幅下降；（4）所得税费用本期支出3,699.84万元，去年同期支出1,888.49万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为7,028.69万元，同比大幅增长50.81%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

奋达科技2023年年度非主营业务利润为-3,919.32万元，去年同期为4,354.35万元，由盈转亏。

2023年公司营收28.91亿元，同比基本持平。

本期财务费用为4,195.59万元，去年同期为-386.45万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息支出本期为5,906.04万元，去年同期为2,937.22万元，同比大幅增长了101.08%。

（2）汇兑收益本期为1,276.49万元，去年同期为2,986.70万元，同比大幅下降了57.26%。

本期研发费用为1.58亿元，同比下降28.23%。研发费用下降的原因是：

（1）工资薪金本期为1.04亿元，去年同期为1.45亿元，同比下降了28.22%。

（2）材料及服务费本期为3,972.00万元，去年同期为5,256.35万元，同比下降了24.43%。

本期管理费用为1.92亿元，同比增长21.55%。管理费用增长的原因如下表所示：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,966.06万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,527.40万元。

(2)本期共收到政府补助2,662.33万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,741.25万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计4.13亿元，占总资产的9.26%，相较于去年同期的3.85亿元小幅增长了7.18%。

2023年，企业信用减值损失5,333.06万元，导致企业净利润从盈利8,313.64万元下降至盈利2,980.57万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,243.13万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按单项计提坏账准备，合计1,943.45万元。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,943.45万元。

本期主要为1－2年新增坏账准备96.30万元。

本期，企业应收账款周转率为7.34。在2020年到2023年，企业应收账款周转率从4.00大幅增长到了7.34，平均回款时间从90天减少到了49天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.04%，4.50%和0.46%。

2023年，奋达科技资产减值损失1,014.74万元，导致企业净利润从盈利3,995.32万元下降至盈利2,980.57万元，其中主要是存货跌价准备减值合计913.70万元。

其中，库存商品，发出商品，原材料本期分别计提368.62万元，253.02万元，194.88万元。

目前，库存商品，发出商品，原材料的账面价值仍分别为7,972.87万元，2,588.08万元，6,162.10万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.34，在2022年到2023年奋达科技存货周转率从6.90提升到了8.34，存货周转天数从52天减少到了43天。2023年奋达科技存货余额合计2.42亿元，占总资产的6.01%，同比去年的2.99亿元大幅下降了19.19%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到31.82%，余额同比减少39.72%；其次，原材料占比26.45%，余额同比减少24.16%。

奋达科技属于消费电子行业，主营业务涵盖智能音箱、可穿戴设备及智能家居产品的研发与制造。 消费电子行业近三年受疫情后需求复苏推动，2023年全球市场规模约1.2万亿美元，预计2025年达1.5万亿美元，年复合增长率约6%。短期受供应链波动及高库存影响增速放缓，但长期受益于AIoT、智能穿戴设备及AR/VR技术迭代，未来五年市场空间有望突破2万亿美元，技术创新驱动智能家居与健康监测细分领域增长。

奋达科技在消费电子行业处于中游地位，以ODM/OEM模式为主，核心客户包括华为、小米等头部品牌。2024年三季报主营收入23.54亿元，市占率约1.5%-2%，但净利润同比下滑反映议价能力较弱，核心部件依赖外购限制毛利率提升。

公司存在质押风险，4名股东均处于高位质押状态，其中包含实际控制人，共累计质押4.01亿股，占总股本比例的22.2%，具体情况如下表：

公司从2011年上市以来，累计分红仅3.62亿元，但从市场上融资40.46亿元，且在2018年以后再也不分红。

董事、总经理肖晓2023年减持比例达0.34%，其持股比例从原有的2.15%减持到1.81%。

2023年扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，2023年主营利润1.06亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司研发费用在下降，另一方面则是毛利率在小幅增长。

2023年扣非净利润1,336.66万元，由于政府补助贡献了1,999.13万元，净利润盈利2,980.57万元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，奋达科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，奋达科技的PE-TTM是157.59，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，奋达科技的PE-TTM远高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。