根据飞荣达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.46亿元，同比小幅增长5.37%。扣非净利润8,172.02万元，同比大幅增长9.85倍。飞荣达2023年年度净利润7,870.60万元，业绩同比小幅增长5.62%。

公司的主营业务为电子元器件制造业，主要产品包括热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件三项，热管理材料及器件占比39.87%，电磁屏蔽材料及器件占比27.06%，轻量化材料及器件占比11.42%。

2023年公司营收43.46亿元，与去年同期的41.25亿元相比，小幅增长了5.37%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）热管理材料及器件本期营收17.33亿元，去年同期为14.05亿元，同比增长了23.28%。

（2）电磁屏蔽材料及器件本期营收11.76亿元，去年同期为11.12亿元，同比小幅增长了5.69%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.32%，同比小幅增长到了今年的19.47%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）热管理材料及器件本期毛利率19.9%，去年同期为18.17%，同比小幅增长9.52%。

（2）电磁屏蔽材料及器件本期毛利率23.06%，去年同期为19.74%，同比增长16.82%。

产品毛利率方面，2021-2023年热管理材料及器件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.24%，大幅增长到2023年的19.90%，2021-2023年电磁屏蔽材料及器件毛利率呈增长趋势，从2021年的18.16%，增长到2023年的23.06%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.74%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为38.02%、43.45%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比16.37%，第二大客户占比14.17%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从16.73%下降至11.84%，锐减29%。

本期净利润为7,870.60万元，去年同期7,451.71万元，同比小幅增长5.62%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-1,339.93万元，去年同期为3,195.79万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,177.87万元，去年同期收益3,349.74万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为1,338.71万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从3.53亿元下降到-2,658.66万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2,658.66万元增长到7,870.60万元。

2023年年度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为1,338.71万元，同比大幅增长9.28倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为43.46亿元，同比小幅增长5.37%；（2）毛利率本期为19.47%，同比小幅增长了2.15%。

飞荣达2023年年度非主营业务利润为-4,708.65万元，去年同期为2,763.27万元，由盈转亏。

2023年年度，飞荣达净现金流为6.49亿元，去年同期为-9,745.83万元，由负转正。

2023年飞荣达固定资产合计17.54亿元，占总资产的23.76%，同比去年的15.59亿元增长了12.52%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.68亿元，主要为在建工程转入的2.54亿元，占比69.13%。

2023年年度，公司的其他收益为5,356.04万元，占净利润比重为68.05%，较去年同期减少27.76%。

2023年，企业应收账款合计17.54亿元，占总资产的23.75%，相较于去年同期的15.10亿元增长了16.11%。

2023年，企业信用减值损失2,870.14万元，导致企业净利润从盈利1.07亿元下降至盈利7,870.60万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,549.93万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1,372.14万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,372.14万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备1,216.51万元。

本期，企业应收账款周转率为2.66。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.04小幅下降到了2.66，平均回款时间从118天增加到了135天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.86%，1.04%和0.10%。

2023年，飞荣达资产减值损失5,902.84万元，导致企业净利润从盈利1.38亿元下降至盈利7,870.60万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,633.82万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提3,114.75万元，1,623.43万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.81亿元，2.49亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.23，在2021年到2023年飞荣达存货周转率从3.74小幅提升到了4.23，存货周转天数从96天减少到了85天。2023年飞荣达存货余额合计8.09亿元，占总资产的11.94%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.47%；其次，原材料占比30.93%，余额同比减少19.32%。

2023年，飞荣达在建工程余额合计3.44亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.54亿元。在此之中，江苏飞荣达智能电源及新材料项目(B基地)一期，本期转入固定资产。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为14.80亿元，本期投入7.98万元，项目工程进度为0.01%。

飞荣达属于消费电子行业，专注于电磁屏蔽材料、导热材料及电子器件制造，是5G通信、数据中心及新能源领域核心材料供应商。 消费电子行业近三年受5G商用、AI算力升级及新能源需求驱动，散热与电磁屏蔽细分市场复合增速超10%，2025年全球市场规模预计突破50亿美元。未来趋势聚焦高密度散热材料创新（如液冷、石墨烯）与高性能电磁兼容方案，AI服务器、智能汽车及低轨卫星通信将成为核心增长点。

飞荣达在电磁屏蔽材料领域国内市占率约8%-10%，位居第二梯队，其高导热材料在数据中心领域渗透率稳步提升，但面临国际巨头及本土龙头技术挤压，尚未进入全球前五。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的5574人上升至2023年的7320人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员304人，生产人员4907人，技术人员1061人。

公司上市8年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅1.02亿元，而累计募资金额却有6.87亿元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润7,870.60万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.38亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示江苏飞荣达高导材料科技园(A基地)一期、江苏飞荣达高导材料科技园(A基地)二期变动，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，飞荣达近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，飞荣达的PE-TTM是63.23，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，飞荣达的PE-TTM远高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。