根据国光电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.45亿元，同比下降18.21%。扣非净利润8,283.53万元，同比大幅下降48.76%。国光电气2023年年度净利润9,035.50万元，业绩同比大幅下降45.59%。本期经营活动产生的现金流净额为8,514.08万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事核工业、电子真空器件制造行业、其他民用产品行业，主要产品包括核工业设备及部件和微波器件两项，其中核工业设备及部件占比49.97%，微波器件占比39.28%。

2023年公司营收7.45亿元，与去年同期的9.11亿元相比，下降了18.21%，主要是因为微波器件本期营收2.93亿元，去年同期为4.87亿元，同比大幅下降了39.83%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.03%，同比小幅下降到了今年的30.01%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）微波器件本期毛利率41.13%，去年同期为43.65%，同比小幅下降5.77%。

（2）核工业设备及部件本期毛利率24.86%，去年同期为26.84%，同比小幅下降7.38%，主要是由于制造费用成本在大幅增长。公司对此的解释是：该板块年终绩效上升，本期部分研发项目已结题，在研项目减少，导致间接费用升高。

产品毛利率方面，2021-2023年核工业设备及部件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的36.49%，大幅下降到2023年的24.86%，2021-2023年微波器件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的60.27%，大幅下降到2023年的41.13%。

本期净利润为9,035.50万元，去年同期1.66亿元，同比大幅下降45.59%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅下降44.11%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.45亿元，同比下降18.21%；（2）毛利率本期为30.01%，同比小幅下降了5.02%。

2023年公司营收7.45亿元，同比下降18.21%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,727.39万元，同比大幅增长33.08%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）业务招待费本期为927.30万元，去年同期为697.73万元，同比大幅增长了32.9%。

（2）差旅费本期为175.68万元，去年同期为73.80万元，同比大幅增长了138.04%。

（3）商品维修费本期为147.04万元，去年同期为64.25万元，同比大幅增长了128.86%。

2023年，企业应收账款合计7.49亿元，占总资产的31.67%，相较于去年同期的6.14亿元增长了21.88%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1,648.85万元，导致企业净利润从盈利1.07亿元下降至盈利9,035.50万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,350.25万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,350.25万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,350.25万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备1,186.33万元。

本期，企业应收账款周转率为1.09。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.70大幅下降到了1.09，平均回款时间从211天增加到了330天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.04%，41.74%和2.22%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从67.31%下降到56.04%。

国光电气属于军工电子行业，核心业务聚焦微波电真空器件、核工业设备及真空测控组件研发制造。 军工电子行业近三年受国防现代化及高端装备升级驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破5000亿元。核聚变能源、卫星通信及高功率微波技术推动行业向高精尖方向迭代，但国际技术封锁和产业链成本压力加剧竞争，头部企业加速向系统解决方案提供商转型。

国光电气在微波电真空器件领域具备国内领先技术，核工业设备市占率约8%-10%，ITER项目关键部件独家供应商地位巩固，但在固态器件领域面临头部企业挤压，整体营收规模处于行业中游。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润9,035.50万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.20亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国光电气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，国光电气的PE-TTM是55.44，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，国光电气高于军工电子行业的PE-TTM。