根据国民技术2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.37亿元，同比小幅下降13.27%。扣非净利润-5.01亿元，较去年同期亏损增大。国民技术2023年年度净利润-5.94亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-1.22亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是负极材料，一块是集成电路和关键元器件等，主要产品包括负极材料销售及加工和芯片类产品两项，其中负极材料销售及加工占比50.82%，芯片类产品占比40.24%。

2023年公司营收10.37亿元，与去年同期的11.95亿元相比，小幅下降了13.27%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）负极材料销售及加工本期营收5.27亿元，去年同期为6.27亿元，同比下降了16.01%。

（2）芯片类产品本期营收4.17亿元，去年同期为4.58亿元，同比小幅下降了8.97%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.85%，同比大幅下降到了今年的14.31%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）负极材料销售及加工本期毛利率-0.32%，去年同期为27.69%，同比大幅下降101.16%，主要原因是一方面是制造费用成本在小幅增长，另一方面直接材料成本也有所增长。

（2）芯片类产品本期毛利率28.21%，去年同期为47.56%，同比大幅下降40.69%，主要是由于直接材料成本有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年负极材料销售及加工毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.16%，大幅下降到2023年的-0.32%，2021-2023年芯片类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的59.36%，大幅下降到2023年的28.21%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售1.18亿元，2022年下降37.47%，2023年下降80.37%，同期2021年国内销售9.00亿元，2022年增长24.68%，2023年下降8.86%。2021-2023年，国内营收占比从88.41%增长到98.60%，海外营收占比从11.59%下降到1.40%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从60.45%大幅下降到42.57%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的68.03%。2023年直销营收7.05亿元，相较于去年下降17.63%，同期毛利率为7.28%，同比下降26.52个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.41%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为26.17%、41.42%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达29.48%。

2023年年度，国民技术营业总收入为10.37亿元，去年同期为11.95亿元，同比小幅下降13.27%，净利润为-5.94亿元，去年同期为-1,892.95万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3.66亿元，去年同期为-9,854.13万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-1.28亿元，去年同期为4,319.73万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失1.65亿元，去年同期损失1,771.96万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-17.86亿元增长到2.15亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.15亿元下降到-5.94亿元。

2023年年度主营业务利润为-3.66亿元，去年同期为-9,854.13万元，较去年同期亏损增大。

虽然管理费用本期为1.14亿元，同比下降27.38%，不过（1）营业总收入本期为10.37亿元，同比小幅下降13.27%；（2）毛利率本期为14.31%，同比大幅下降了23.54%，导致主营业务利润亏损增大。

国民技术2023年年度非主营业务利润为-2.38亿元，去年同期为9,073.31万元，由盈转亏。

2023年公司营收10.37亿元，同比小幅下降13.27%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为6,454.38万元，同比大幅增长129.37%。归因于利息费用本期为7,001.62万元，去年同期为3,737.71万元，同比大幅增长了87.32%。

本期销售费用为4,361.48万元，同比下降29.42%。销售费用下降的原因是：虽然商务费用本期为791.80万元，去年同期为509.12万元，同比大幅增长了55.52%，但是股权激励费用本期为-134.96万元，去年同期为1,587.13万元，同比大幅下降了108.5%。

在2023年报告期末，国民技术用于投资的资产为1.58亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.02亿元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动损益公允价值变动收益和投资性房地产产生的公允价值变动损益公允价值变动收益。

企业的投资收益持续大幅下滑，由2021年的7,899.06万元大幅下滑至2023年的-1.02亿元，变化率为-229.35%。

国民技术属于集成电路设计行业，聚焦安全芯片、通用MCU及射频芯片领域，并延伸至新能源负极材料。 近三年集成电路设计行业受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模年均增速超12%。2024年行业规模突破5000亿元，预计未来三年AI芯片、汽车电子等领域将推动年复合增长率达15%-18%，2025年车规级芯片需求占比或超25%，国产替代加速下头部企业技术壁垒持续强化。

国民技术在国内安全芯片领域位列第二梯队，MCU产品在工业控制细分市场占有率约5%-8%，2024年车规级芯片业务营收占比提升至12%，但整体市占率较头部企业仍存在差距。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损5.94亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损3.65亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期国民技术PE-TTM为负，参考价值不大。