根据中科海讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.65亿元，同比下降24.52%。扣非净利润-1.63亿元，由盈转亏。中科海讯2023年年度净利润-1.59亿元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为国家特种电子信息行业，主要产品包括水声大数据与仿真系统、信号处理平台、声纳系统三项，水声大数据与仿真系统占比45.94%，信号处理平台占比30.33%，声纳系统占比22.83%。

2023年公司营收1.65亿元，与去年同期的2.18亿元相比，下降了24.52%，主要是因为信号处理平台本期营收4,991.77万元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降了72.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的63.59%，同比大幅下降到了今年的-6.57%，主要是因为信号处理平台本期毛利率-105.71%，去年同期为69.16%，同比大幅下降近3倍。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的81.17%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为93.75%、92.69%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达29.47%，第二大客户占比28.84%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的42.73%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达18.53%。第二大供应商占比7.39%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的74.87%下降至2023年的42.73%。

2023年年度，中科海讯营业总收入为1.65亿元，去年同期为2.18亿元，同比下降24.52%，净利润为-1.59亿元，去年同期为1,302.11万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.00亿元，去年同期为4,984.68万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失7,887.57万元，去年同期损失3,771.25万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现持平趋势，从7,984.64万元增长到8,132.72万元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,132.72万元下降到-1.59亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.00亿元，去年同期为4,984.68万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.65亿元，同比下降24.52%；（2）毛利率本期为-6.57%，同比大幅下降了70.16%。

中科海讯2023年年度非主营业务利润为-8,701.51万元，去年同期为-3,517.56万元，亏损增大。

2023年公司营收1.65亿元，同比下降24.52%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,109.38万元，同比大幅增长57.42%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）售后服务费本期为245.36万元，去年同期为29.04万元，同比大幅增长了近7倍。

（2）业务费本期为314.76万元，去年同期为191.66万元，同比大幅增长了64.22%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计3.98亿元，占总资产的33.86%，相较于去年同期的4.89亿元减少了18.64%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失7,887.57万元，导致企业净利润从亏损7,995.92万元下降至亏损1.59亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,124.96万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计7,124.96万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提7,124.96万元。

本期主要为组合1应收客户款新增坏账准备7,124.96万元。

本期，企业应收账款周转率为0.37。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从0.48下降到了0.37，平均回款时间从750天增加到了972天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.12%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从23.14%上涨到35.12%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从37.26%下降到30.08%。

2023年企业存货周转率为0.98，在2020年到2023年中科海讯存货周转率从0.38大幅提升到了0.98，存货周转天数从947天减少到了367天。2023年中科海讯存货余额合计1.97亿元，占总资产的17.99%，同比去年的1.52亿元大幅增长了29.38%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到55.08%，余额同比增长36.00%；其次，原材料占比28.85%，余额同比增长33.74%。

2023年中科海讯固定资产合计1.25亿元，占总资产的10.63%，较去年的6,392.38万元增长了95.23%。在2019年到2023年中科海讯固定资产周转率从10.89大幅下降到了1.74，固定资产周转天数从33.06天增加到了206.41天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增7,915.81万元，主要为购置新增的7,345.95万元，占比92.80%。

中科海讯属于水声探测与海洋信息化行业。 水声探测行业近三年受海洋资源开发、国防信息化及深海探测需求驱动，市场规模年均增速约12%。2024年行业规模突破180亿元，未来三年智能化声呐系统、海洋大数据融合应用将成为核心增长点，预计2027年市场空间达250亿元，复合增长率约10%，其中军用领域占比超60%，民用深海勘探及渔业监测需求加速释放。

中科海讯是国内水声信号处理技术核心供应商，主导产品声纳系统在军用细分领域市占率约15%-18%，位列行业前三，2024年军品营收占比超85%，但民用市场渗透率不足5%，技术壁垒与军工资质形成护城河。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的220人上升至2023年的371人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员13人，生产人员26人，技术人员228人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从29.26万元下降到了24.61万元。

2023年净利润亏损1.59亿元，是7年来的首次亏损。

2023年主营利润亏损1.00亿元，且是近5年内首次亏损，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中科海讯PE-TTM为负，参考价值不大。