根据宏力达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.86亿元，同比小幅下降8.03%。扣非净利润1.50亿元，同比大幅下降44.86%。宏力达2023年年度净利润1.95亿元，业绩同比大幅下降38.89%。本期经营活动产生的现金流净额为1.99亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事输配电及控制设备制造业、软件和信息技术服务业、其他，其中配电网智能设备为第一大收入来源。

2023年公司营收9.85亿元，与去年同期的10.72亿元相比，小幅下降了8.03%，主要是因为配电网智能设备本期营收9.41亿元，去年同期为10.51亿元，同比小幅下降了10.48%。

2023年公司毛利率从去年同期的50.24%，同比小幅下降到了今年的44.64%，主要是因为配电网智能设备本期毛利率46.16%，去年同期为50.89%，同比小幅下降9.29%，归因于制造费用成本有所增长。

值得一提的是，配电网智能设备在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年配电网智能设备毛利率呈下降趋势，从2020年的56.39%，下降到2023年的46.16%。

在销售模式上，企业主要渠道为非国有电力体系公司，占主营业务收入的31.88%。2023年非国有电力体系公司营收6.25亿元，相较于去年增长51.78%，同期毛利率为41.15%，同比减少5.27个百分点。

2023年年度，宏力达营业总收入为9.86亿元，去年同期为10.72亿元，同比小幅下降8.03%，净利润为1.95亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降38.89%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.78亿元，去年同期为3.71亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失8,589.15万元，去年同期损失4,098.30万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从3,219.53万元增长到4.13亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.13亿元下降到1.95亿元。

2023年年度主营业务利润为2.78亿元，去年同期为3.71亿元，同比下降24.90%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.86亿元，同比小幅下降8.03%；（2）毛利率本期为44.64%，同比小幅下降了5.60%。

宏力达2023年年度非主营业务利润为-5,419.86万元，去年同期为-501.60万元，亏损增大。

宏力达2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,511.19万元,占归母净利润的23.18%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，宏力达用于金融投资的资产为10.34亿元，占总资产的24.28%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,110.01万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财及结构性存款的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的0元下滑至2023年的10.34亿元，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的4,683.3万元下滑至2023年的3,110.01万元，变化率为-33.59%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,415.93万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,667.32万元。

(2)本期共收到政府补助3,594.43万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下178.50万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计9.96亿元，占总资产的23.37%，相较于去年同期的7.46亿元大幅增长了33.57%。

2023年，企业信用减值损失8,589.15万元，导致企业净利润从盈利2.80亿元下降至盈利1.95亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计8,697.18万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计8,697.18万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

本期主要为2至3年新增坏账准备4,818.07万元。

本期，企业应收账款周转率为1.13。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从131天增加到了318天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.00%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从88.26%下降到47.00%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，宏力达资产减值损失3,821.30万元，导致企业净利润从盈利2.33亿元下降至盈利1.95亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,419.30万元。

其中，发出商品，项目成本本期分别计提1,555.02万元，496.12万元。

目前，发出商品，项目成本的账面价值仍分别为3.22亿元，1,497.08万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.29，在2022年到2023年宏力达存货周转率从1.13小幅提升到了1.29，存货周转天数从318天减少到了279天。2023年宏力达存货余额合计3.71亿元，占总资产的9.86%，同比去年的4.58亿元大幅下降了18.96%。

从存货分类来看：发出商品占的比例最大，达到83.97%，余额同比增长6.33%。

2023年，宏力达在建工程余额合计1.82亿元，较去年的1.34亿元大幅增长了36.32%。

其中，本期重要在建工程新增投入7,161.63万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，上海生产基地及研发中心总部大楼建设项目本期新增投入7,161.63万元。

该项目于2020年10月20日发布建设公告。

公司此次仅新增全资子公司福建宏科作为募投项目“泉州生产基地建设项目”的实施主体，未改变募集资金的投资方向和项目建设内容，不会对募投项目的实施产生实质性的影响，符合公司经营需要，不存在损害股东利益的情形。募投项目所面临的风险与《上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》中提示风险仍然保持相同。

宏力达属于电气机械和器材制造业，专注于配电网智能设备研发与生产。 配电网智能化行业近三年受政策驱动加速发展，2024年市场规模超800亿元，年均增速约12%。未来趋势聚焦物联网集成与能源互联网升级，预计2026年市场空间将突破1100亿元，核心增长点包括智能开关渗透率提升及电网数字化改造需求释放。

宏力达在国内配电网智能柱上开关领域位居第一梯队，2024年其核心产品在华东地区市占率约15%，全国范围内智能配电设备营收占比超60%，技术优势支撑故障研判准确率保持行业领先。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的563人下降至2023年的454人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员46人，生产人员231人，技术人员82人。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从23.16万元上涨到了25.61万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.95亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2.78亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入上海生产基地及研发中心总部大楼建设项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宏力达近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，宏力达的PE-TTM是17.39，而电网自动化设备行业的PE-TTM是28.42，宏力达的PE-TTM相比电网自动化设备行业的PE-TTM较低。