根据双象股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.11亿元，同比小幅增长8.46%。扣非净利润4,502.89万元，扭亏为盈。双象股份2023年年度净利润5,521.68万元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事PMMA行业、人造革合成革行业、危废业务，主要产品包括PMMA和超纤两项，其中PMMA占比50.31%，超纤占比36.56%。

2023年公司营收15.11亿元，与去年同期的13.93亿元相比，小幅增长了8.46%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）超纤本期营收5.52亿元，去年同期为4.37亿元，同比增长了26.29%。

（2）PMMA本期营收7.60亿元，去年同期为7.11亿元，同比小幅增长了6.94%。

2023年公司毛利率从去年同期的3.54%，同比大幅增长到了今年的11.29%，主要是因为超纤本期毛利率10.02%，去年同期为-9.04%，同比大幅增长近2倍。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的68.67%。公司对第一大供应商(江苏双象集团有限公司部分控股子公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(江苏双象集团有限公司部分控股子公司)占年度采购的比例高达56.88%。第二大供应商占比3.40%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的79.14%下降至2023年的68.67%，小幅减少13.22%。

2023年年度，双象股份营业总收入为15.11亿元，去年同期为13.93亿元，同比小幅增长8.46%，净利润为5,521.68万元，去年同期为-4,545.30万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为4,916.03万元，去年同期为-4,659.18万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为4,916.03万元，去年同期为-4,659.18万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为15.11亿元，同比小幅增长8.46%。

双象股份2023年年度非主营业务利润为1,247.25万元，去年同期为-298.46万元，扭亏为盈。

2023年公司营收15.11亿元，同比小幅增长8.46%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-638.80万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了41.82%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.57%。整体来看：虽然利息收入本期为675.03万元，去年同期为214.05万元，同比大幅增长了近2倍，但是汇兑收益本期为378.08万元，去年同期为1,286.07万元，同比大幅下降了70.6%。

本期管理费用为5,627.92万元，同比增长24.69%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,920.75万元，去年同期为2,471.92万元，同比增长了18.16%。

（2）差旅费本期为265.23万元，去年同期为101.55万元，同比大幅增长了161.18%。

（3）招待费本期为460.57万元，去年同期为318.11万元，同比大幅增长了44.78%。

（4）办公费本期为314.99万元，去年同期为175.34万元，同比大幅增长了79.65%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,470.67万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,011.62万元。

(2)本期共收到政府补助5,300.67万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.31亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为4.86，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从110天减少到了74天，企业存货周转能力提升，2023年双象股份存货余额合计2.99亿元，占总资产的13.40%，同比去年的2.52亿元大幅增长了18.37%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到53.60%，余额同比增长9.00%；其次，库存商品占比31.55%，余额同比增长37.11%。

2023年，双象股份的其他非流动资产合计2.24亿元，占总资产的9.85%，相较于年初的2.61亿元小幅减少14.12%。

主要原因是搬迁资产成本增加575.80万元。

双象股份属于光学级高分子材料与超纤合成革制造行业。 光学级高分子材料行业近三年因消费电子、新能源等下游需求增长，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端材料国产替代、环保技术升级及柔性显示领域应用扩展，2025年行业规模或达千亿级。

双象股份为国内光学级PMMA材料龙头，2024年在显示面板用光学膜市占率约25%-30%，位居行业前三；超纤合成革业务市占率约8%，属第二梯队。

控股股东江苏双象集团有限公司持有公司股份的64.52%，所持股份处于质押高位状态，股权质押9,100.00万股，即实控人唐炳泉股权间接质押比例较高，占其持股数量的52.58%。

5年内公司重要高管共计有13人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年唐炳泉、2022年唐越峰分别离职。财务总监方面，2019年顾茜一(财务负责人)离职。

2023年净利润5,521.68万元，同比去年扭亏为盈。

由于营收的小幅增长，2023年主营利润4,916.03万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，双象股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，双象股份的PE-TTM是53.65，而合成树脂行业的PE-TTM是31.80，双象股份的PE-TTM相比合成树脂行业的PE-TTM较高。