根据麦澜德2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.41亿元，同比小幅下降9.57%。扣非净利润7,153.79万元，同比下降19.43%。麦澜德2023年年度净利润9,248.43万元，业绩同比下降28.47%。本期经营活动产生的现金流净额为1.37亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为医疗器械，占比高达76.37%，主要产品包括盆底康复和耗材及配件两项，其中盆底康复占比47.63%，耗材及配件占比27.76%。

2023年公司营收3.41亿元，与去年同期的3.77亿元相比，小幅下降了9.57%，主要是因为盆底康复本期营收1.62亿元，去年同期为2.05亿元，同比下降了21.01%。

2023年公司毛利率从去年同期的68.55%，同比小幅增长到了今年的71.11%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）生殖康复本期毛利率87.61%，去年同期为86.53%，同比增长1.25%。

（2）盆底康复本期毛利率74.74%，去年同期为70.2%，同比小幅增长6.47%，主要原因是材料成本和合计成本均在大幅下降。

（3）耗材及配件本期毛利率67.82%，去年同期为65.64%，同比小幅增长3.32%，主要原因是一方面是合计成本在小幅下降，另一方面间接费用成本也有所下降。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的90.72%。2023年经销营收2.91亿元，相较于去年下降5.22%，同期毛利率为74.63%，同比增加2.54个百分点。

本期净利润为9,248.43万元，去年同期1.29亿元，同比下降28.47%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出899.64万元，去年同期支出1,660.88万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为6,571.41万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,310.09万元，去年同期为3,628.16万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从5,518.40万元增长到1.29亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.29亿元下降到9,248.43万元。

2023年年度主营业务利润为6,571.41万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降37.34%。

虽然毛利率本期为71.11%，同比小幅增长了2.56%，不过（1）营业总收入本期为3.41亿元，同比小幅下降9.57%；（2）研发费用本期为5,824.15万元，同比大幅增长40.89%；（3）管理费用本期为4,531.37万元，同比大幅增长38.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。

麦澜德2023年年度非主营业务利润为3,576.66万元，去年同期为4,102.03万元，同比小幅下降。

2023年公司营收3.41亿元，同比小幅下降9.57%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-1,438.38万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了60.54%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.55%。归因于利息收入本期为1,486.86万元，去年同期为930.74万元，同比大幅增长了59.75%。

本期研发费用为5,824.15万元，同比大幅增长40.89%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）技术合作费本期为737.22万元，去年同期为32.94万元，同比大幅增长了近21倍。

（2）职工薪酬本期为3,607.92万元，去年同期为3,179.99万元，同比小幅增长了13.46%。

（3）材料费本期为622.34万元，去年同期为377.35万元，同比大幅增长了64.92%。

本期管理费用为4,531.37万元，同比大幅增长38.51%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）中介机构与服务费本期为1,086.92万元，去年同期为202.53万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）职工薪酬本期为2,085.55万元，去年同期为1,752.61万元，同比增长了19.0%。

麦澜德2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,828.00万元,占归母净利润的20.35%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为775.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为740.80万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,946.81万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,774.76万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，麦澜德用于金融投资的资产为1.72亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,488.32万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.32亿元，变化率为329.83%。

2023年，麦澜德在建工程余额合计7,704.06万元，较去年的1,998.69万元大幅增长。主要在建的重要工程是麦澜德总部生产基地建设项目。

在建工程本期新增投入金额为4,382.45万元，其中追加投入麦澜德总部生产基地建设项目3,221.43万元，新项目投入研发中心建设项目1,161.03万元。

该项目于2022年10月26日发布建设公告。

公司在容积率等相关指标调整的基础上，结合公司未来发展战略，分别对《总部生产基地建设项目可行性研究报告》和《研发中心建设项目可行性研究报告》进行了修订，对项目建设内容进行了完善，并据此对内部投资结构和投资总额进行了调整。

该项目于2022年10月26日发布建设公告。

公司在容积率等相关指标调整的基础上，结合公司未来发展战略，分别对《总部生产基地建设项目可行性研究报告》和《研发中心建设项目可行性研究报告》进行了修订，对项目建设内容进行了完善，并据此对内部投资结构和投资总额进行了调整。

2023年，麦澜德的无形资产合计3,120.68万元，占总资产的2.03%，相较于年初的1,849.88万元大幅增长68.70%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1,537.75万元，主要为企业合并增加的1,070.23万元。在企业合并增加中，主要是专利权，合计1,070.23万元。

南京麦澜德医疗科技股份有限公司属于医疗器械行业中专注于盆底康复及女性健康领域的细分赛道。 中国医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化加速驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年突破1.2万亿元。盆底康复领域因女性健康意识提升及产后康复需求激增，细分市场增速达20%以上，预计2025年规模超150亿元。未来行业将向智能化家用设备、远程健康管理及多科室协同诊疗方向延伸，政策对国产替代的倾斜进一步拓宽市场空间。

麦澜德在盆底康复器械领域处于国内龙头地位，其盆底电刺激设备市占率约35%，覆盖全国超8000家医疗机构。2024年主营业务收入同比增长28%，在公立医院采购份额中连续三年位列国产厂商第一。

去年公司员工人数小幅下滑，从511人下降至481人，人数减少5%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为481人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的38.25%、30.14%。

2023年净利润9,248.43万元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润6,571.41万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，麦澜德近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，麦澜德的PE-TTM是23.44，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，麦澜德低于医疗设备行业的PE-TTM。