根据品茗科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.36亿元，同比基本持平。扣非净利润-562.76万元，较去年同期亏损有所减小。品茗科技2023年年度净利润1,242.93万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为软件行业，主要产品包括建筑信息化软件和智慧工地产品两项，其中建筑信息化软件占比50.01%，智慧工地产品占比49.99%。

2023年公司毛利率从去年同期的73.03%，同比小幅增长到了今年的76.4%，主要是因为智慧工地产品本期毛利率55.51%，去年同期为53.73%，同比小幅增长3.31%，归因于人工及其他成本在大幅下降。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.69%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为20.91%、22.07%、22.69%，总体保持平稳趋势，其中第一大客户占比14.85%。

2023年年度，品茗科技营业总收入为4.36亿元，去年同期为4.35亿元，同比基本持平，净利润为1,242.93万元，去年同期为-5,601.08万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-887.88万元，去年同期为-8,138.26万元，亏损有所减小。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9,764.24万元下降到-5,601.08万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5,601.08万元增长到1,242.93万元。

2023年年度主营业务利润为-887.88万元，去年同期为-8,138.26万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）研发费用本期为1.22亿元，同比下降22.30%；（2）销售费用本期为1.62亿元，同比小幅下降8.77%；（3）毛利率本期为76.40%，同比小幅增长了3.37%。

品茗科技2023年年度非主营业务利润为1,987.94万元，去年同期为2,340.98万元，同比下降。

本期研发费用为1.22亿元，同比下降22.3%。研发费用下降的原因是：

（1）人员人工费用本期为1.09亿元，去年同期为1.37亿元，同比下降了20.34%。

（2）其他费用本期为762.87万元，去年同期为1,450.41万元，同比大幅下降了47.4%。

2023年年度，品茗科技净利润为1,242.93万元，去年同期为-5,601.08万元，扭亏为盈。净现金流为1.52亿元，去年同期为-7,735.87万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为6.72亿元，同比大幅增长38.56%；

但是（1）收回投资收到的现金本期为8.62亿元，同比大幅增长47.35%；（2）经营性应收项目的减少本期为-2,631.32万元，去年同期为-1.13亿元，同比大幅增长76.63%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1,242.93万元，而经营现金流净额为936.65万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1,766.61万元，与经营无关的费用与亏损为-1,861.29万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

品茗科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,242.93万元，非经常性损益为1,805.69万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，品茗科技用于金融投资的资产为8,507.49万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,328.52万元，是净利润1,242.93万元的1.07倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入和交易性金融资产。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了2.39亿元，变化率为-73.78%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为462.44万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助462.44万元，主要分布如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.29亿元，占总资产的25.13%，相较于去年同期的2.19亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失1,934.96万元，导致企业净利润从盈利3,177.89万元下降至盈利1,242.93万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,930.21万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,930.21万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,930.21万元。

其中，按单项计提主要是企业对4-5年（含5年），2-3年（含3年），3-4年（含4年）等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了802.78万元，508.10万元和426.12万元。

本期主要为4-5年（含5年）新增坏账准备802.78万元。

本期，企业应收账款周转率为1.94。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从82天增加到了185天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.91%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从61.55%下降到45.91%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从1.04%持续上涨到12.71%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，品茗科技的其他流动资产合计1.82亿元，占总资产的19.92%，相较于年初的1.34亿元大幅增长35.50%。

主要原因是其他债权投资（注）增加4,913.96万元。

品茗科技属于建筑信息化行业，聚焦于施工阶段的数字化技术与智慧工地解决方案。 建筑信息化行业近三年受政策推动及数字化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破千亿。未来趋势集中在AI深度应用（如施工大模型）、BIM技术普及及智慧工地标准化，基建与新能源领域成为增量核心，头部企业向全生命周期服务延伸，行业集中度持续提升。

品茗科技为国内智慧工地细分领域头部企业，建筑信息化软件与智慧工地业务营收占比均衡，2024年省外市场突破显著，AI产品加速渗透，但整体市占率约5%-7%，暂居第二梯队，次于龙头但领先区域竞争者。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1521人下降至2023年的1185人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1185人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的45.4%、43.2%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从20.57万元上涨到了23.19万元。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润亏损887.88万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为研发费用、销售费用的下降。

品茗科技金融投资最近4年，收益平均占净利润25.41%，金融投资平均占总资产的16.41%，平均投资收益率为11.13%。2023年金融投资8,507.49万元，占总资产9.34%，收益1,328.52万元，占净利润106.89%。投资收益主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入、交易性金融资产等。

2023年扣非净利润亏损562.76万元，由于政府补助贡献了2,738.72万元，净利润盈利1,242.93万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，品茗科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，品茗科技的PE-TTM是63.38，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，品茗科技低于垂直应用软件行业的PE-TTM。