品茗科技(688109)2023年年报解读：经营活动现金流量净额常年小于净利润，应收账款坏账风险较大
品茗科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“莫绪军”。公司的主营业务是立足于建筑行业、面向“数字建造”的对象和过程，提供自施工准备阶段至竣工验收阶段的应用化技术、产品及解决方案，满足各方在成本、安全、质量、进度、信息管控等方面的信息化需求。
根据品茗科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.36亿元，同比基本持平。扣非净利润-562.76万元，较去年同期亏损有所减小。品茗科技2023年年度净利润1,242.93万元，业绩扭亏为盈。
智慧工地产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为软件行业，主要产品包括建筑信息化软件和智慧工地产品两项，其中建筑信息化软件占比50.01%，智慧工地产品占比49.99%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软件行业 | 4.36亿元 | 100.0% | 76.40% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 建筑信息化软件 | 2.18亿元 | 50.01% | 97.29% |
| 智慧工地产品 | 2.18亿元 | 49.99% | 55.51% |
2、智慧工地产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的73.03%，同比小幅增长到了今年的76.4%，主要是因为智慧工地产品本期毛利率55.51%，去年同期为53.73%，同比小幅增长3.31%，归因于人工及其他成本在大幅下降。
3、较为依赖第一大客户
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.69%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为20.91%、22.07%、22.69%，总体保持平稳趋势，其中第一大客户占比14.85%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 6,470.72万元 | 14.85% |
| 客户二 | 980.45万元 | 2.25% |
| 客户三 | 845.85万元 | 1.94% |
| 客户四 | 800.37万元 | 1.84% |
| 客户五 | 789.90万元 | 1.81% |
| 合计 | 9,887.29万元 | 22.69% |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2023年年度，品茗科技营业总收入为4.36亿元，去年同期为4.35亿元，同比基本持平，净利润为1,242.93万元，去年同期为-5,601.08万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-887.88万元，去年同期为-8,138.26万元，亏损有所减小。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9,764.24万元下降到-5,601.08万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5,601.08万元增长到1,242.93万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.36亿元 | 4.35亿元 | 0.14% |
| 营业成本 | 1.03亿元 | 1.17亿元 | -12.39% |
| 销售费用 | 1.62亿元 | 1.77亿元 | -8.77% |
| 管理费用 | 5,355.65万元 | 6,063.93万元 | -11.68% |
| 财务费用 | -76.17万元 | -145.15万元 | 47.53% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.58亿元 | -22.30% |
| 所得税费用 | -142.87万元 | -196.20万元 | 27.18% |
2023年年度主营业务利润为-887.88万元，去年同期为-8,138.26万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）研发费用本期为1.22亿元，同比下降22.30%；（2）销售费用本期为1.62亿元，同比小幅下降8.77%；（3）毛利率本期为76.40%，同比小幅增长了3.37%。
3、非主营业务利润同比下降
品茗科技2023年年度非主营业务利润为1,987.94万元，去年同期为2,340.98万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -887.88万元 | -71.44% | -8,138.26万元 | 89.09% |
| 投资收益 | 929.49万元 | 74.78% | 994.34万元 | -6.52% |
| 公允价值变动收益 | 399.04万元 | 32.10% | 520.89万元 | -23.39% |
| 其他收益 | 2,737.72万元 | 220.26% | 2,471.88万元 | 10.76% |
| 信用减值损失 | -1,934.96万元 | -155.68% | -1,487.98万元 | -30.04% |
| 其他 | -74.18万元 | -5.97% | -123.77万元 | 40.07% |
| 净利润 | 1,242.93万元 | 100.00% | -5,601.08万元 | 122.19% |
4、研发费用下降
本期研发费用为1.22亿元，同比下降22.3%。研发费用下降的原因是：
（1）人员人工费用本期为1.09亿元，去年同期为1.37亿元，同比下降了20.34%。
（2）其他费用本期为762.87万元，去年同期为1,450.41万元，同比大幅下降了47.4%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人员人工费用 | 1.09亿元 | 1.37亿元 |
| 其他费用 | 762.87万元 | 1,450.41万元 |
| 其他 | 542.77万元 | 577.06万元 |
| 合计 | 1.22亿元 | 1.58亿元 |
净现金流由负转正
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加2.96倍
2023年年度，品茗科技净利润为1,242.93万元，去年同期为-5,601.08万元，扭亏为盈。净现金流为1.52亿元，去年同期为-7,735.87万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为6.72亿元，同比大幅增长38.56%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为8.62亿元，同比大幅增长47.35%；（2）经营性应收项目的减少本期为-2,631.32万元，去年同期为-1.13亿元，同比大幅增长76.63%。
2、经营活动现金流量净额常年小于净利润
从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。
本期净利润为1,242.93万元，而经营现金流净额为936.65万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1,766.61万元，与经营无关的费用与亏损为-1,861.29万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。
归母净利润依赖于非经常性损益
品茗科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,242.93万元，非经常性损益为1,805.69万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,328.52万元 |
| 政府补助 | 510.61万元 |
| 其他 | -33.44万元 |
| 合计 | 1,805.69万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，品茗科技用于金融投资的资产为8,507.49万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,328.52万元，是净利润1,242.93万元的1.07倍。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 其他( | 8,507.49万元 |
| 合计 | 8,507.49万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入和交易性金融资产。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他债权投资在持有期间取得的利息收入 | 596.89万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 332.6万元 |
| 投资收益 | 交易性金融资产 | 399.04万元 |
| 合计 | 1,328.52万元 |
金融投资资产同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了2.39亿元，变化率为-73.78%。
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为462.44万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 461.44万元 |
| 其他 | 1.00万元 |
| 小计 | 462.44万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 产业扶持资金 | 257.56万元 |
| 重点研发计划课题资金 | 160.00万元 |
(2)本期共收到政府补助462.44万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 461.44万元 |
| 其他 | 1.00万元 |
| 小计 | 462.44万元 |
扣非净利润趋势
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023年，企业应收账款合计2.29亿元，占总资产的25.13%，相较于去年同期的2.19亿元基本不变。
1、坏账损失1,930.21万元，大幅拉低利润
2023年，企业信用减值损失1,934.96万元，导致企业净利润从盈利3,177.89万元下降至盈利1,242.93万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,930.21万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,242.93万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -1,934.96万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -1,930.21万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,930.21万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,930.21万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | - | - | |
| 按组合计提坏账准备 | 1,930.21万元 | - | 1,930.21万元 |
| 合计 | 1,930.21万元 | - | 1,930.21万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对4-5年（含5年），2-3年（含3年），3-4年（含4年）等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了802.78万元，508.10万元和426.12万元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 4-5年（含5年） | 802.78万元 | |||
| 2-3年（含3年） | 508.10万元 | |||
| 3-4年（含4年） | 426.12万元 |
按账龄计提
本期主要为4-5年（含5年）新增坏账准备802.78万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 1.27亿元 | 1.53亿元 | -128.10万元 |
| 1-2年（含2年） | 7,304.26万元 | 5,547.45万元 | 175.68万元 |
| 2-3年（含3年） | 4,174.79万元 | 2,481.14万元 | 508.10万元 |
| 3-4年（含4年） | 2,133.93万元 | 1,281.69万元 | 426.12万元 |
| 4-5年（含5年） | 1,177.59万元 | 174.12万元 | 802.78万元 |
| 5年以上 | 215.57万元 | 69.94万元 | 145.64万元 |
| 合计 | 2.77亿元 | 2.49亿元 | 1,930.21万元 |
2、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为1.94。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从82天增加到了185天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，三年以上账龄占比增长
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