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分析报告

润泽科技(300442)2023年年报解读:廊坊数据中心、平湖数据中心阶段性投产33.68亿元,固定资产大幅增长,资产负债率同比下降

润泽智算科技集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“周超男”。公司主营业务为提供数据中心基础设施服务。公司主要产品为数据中心业务服务。

根据润泽科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收43.51亿元,同比大幅增长60.27%。扣非净利润17.09亿元,同比大幅增长50.18%。润泽科技2023年年度净利润17.58亿元,业绩同比大幅增长46.84%。本期经营活动产生的现金流净额为12.44亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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本期新增AIDC业务导致营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为软件与信息技,主要产品包括IDC业务和AIDC业务两项,其中IDC业务占比72.44%,AIDC业务占比27.56%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
软件与信息技 43.51亿元 100.0% 48.57%
分产品 营业收入 占比 毛利率
IDC业务 31.52亿元 72.44% 54.46%
AIDC业务 11.99亿元 27.56% 33.10%

2、本期新增AIDC业务导致营收的大幅增长

2023年公司营收43.51亿元,与去年同期的27.15亿元相比,大幅增长了60.27%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)本期新增“AIDC业务”,营收11.99亿元。

(2)IDC业务本期营收31.52亿元,去年同期为27.15亿元,同比增长了16.1%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
IDC业务 31.52亿元 27.15亿元 16.1%
AIDC业务 11.99亿元 - -
合计 43.51亿元 27.15亿元 60.27%

3、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的96.44%,相较于2022年的99.72%,已经小幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达66.87%,第二大客户占比14.19%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 29.09亿元 66.87%
第二名 6.17亿元 14.19%
第三名 3.75亿元 8.63%
第四名 2.08亿元 4.78%
第五名 8,552.75万元 1.97%
合计 41.96亿元 96.44%

4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的52.25%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.82%。第二大供应商占比14.45%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
第一名 10.51亿元 17.82%
第二名 8.52亿元 14.45%
第三名 4.12亿元 6.98%
第四名 3.90亿元 6.62%
第五名 3.76亿元 6.38%
合计 30.81亿元 52.25%

从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2021年的32.14%上升至2023年的52.25%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长46.84%

本期净利润为17.58亿元,去年同期11.97亿元,同比大幅增长46.84%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为16.80亿元,去年同期为11.13亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长50.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 43.51亿元 27.15亿元 60.27%
营业成本 22.38亿元 12.73亿元 75.78%
销售费用 278.92万元 402.81万元 -30.76%
管理费用 1.68亿元 1.21亿元 38.73%
财务费用 1.25亿元 8,346.89万元 49.35%
研发费用 1.01亿元 9,680.25万元 4.59%
所得税费用 1,959.16万元 2,909.53万元 -32.66%

2023年年度主营业务利润为16.80亿元,去年同期为11.13亿元,同比大幅增长50.95%。

虽然毛利率本期为48.57%,同比小幅下降了4.54%,不过营业总收入本期为43.51亿元,同比大幅增长60.27%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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平湖数据中心阶段性投产33.68亿元,固定资产大幅增长

2023年润泽科技固定资产合计93.73亿元,占总资产的40.21%,同比去年的60.57亿元大幅增长了54.75%。

本期在建工程转入33.68亿元

其中,固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的,本期企业固定资产新增36.74亿元,主要为在建工程转入的33.68亿元,占比91.67%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 36.74亿元
在建工程转入 33.68亿元

在此之中:廊坊数据中心转入25.41亿元,平湖数据中心转入8.27亿元。

廊坊数据中心

该项目本期投入25.44亿元,项目本期转入固定资产25.41亿元,期末账面余额20.00亿元。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
20.00亿元 25.44亿元 25.41亿元

平湖数据中心

该项目于2021年9月28日发布建设公告。

截至2021年6月30日,数据中心A-1、A-2、A-3、A-5、A-6、A-7、A-18已建成投产。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
11.48亿元 10.12亿元 8.27亿元

PART 4
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利息资本化金额高

2023年,润泽科技在建工程余额合计69.26亿元,较去年的55.90亿元上涨了23.90%。

在建工程概况


项目名称 期末余额
数据中心工程 69.26亿元
合计 69.26亿元

其中,本期重要在建工程新增投入47.04亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,廊坊数据中心本期新增投入25.44亿元。

新增较大投入项目

佛山数据中心

该项目于2021年9月28日发布建设公告。

截至2021年6月30日,数据中心A-1、A-2、A-3、A-5、A-6、A-7、A-18已建成投产。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
21.16亿元 5.77亿元

廊坊数据中心

该项目本期投入25.44亿元,本期转入固定资产25.41亿元。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
20.00亿元 25.44亿元 25.41亿元

平湖数据中心

该项目于2021年9月28日发布建设公告。

截至2021年6月30日,数据中心A-1、A-2、A-3、A-5、A-6、A-7、A-18已建成投产。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
11.48亿元 10.12亿元 8.27亿元

惠州

该项目本期投入238.58万元。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
9.02亿元 238.58万元

利息资本化金额较大

2023年,润泽科技本期在建工程的利息资本化金额达3.11亿元,同期净利润为17.58亿元,如计入利息费用,公司净利润则受到不小的影响。

PART 5
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资产负债率同比下降

2023年年度,企业资产负债率为63.34%,去年同期为81.49%,同比下降了18.15%。

1、负债增加原因

润泽科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了54.23亿元,去年同期流出49.58亿元,同比小幅下降。主要是由于投资支付的现金本期为74.80亿元,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为47.94亿元,同比基本持平。

2、有息负债近8年呈现上升趋势

有息负债从2016年年度到2023年年度近8年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

PART 6
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重大资产负债及变动情况

购置新增3.21亿元,无形资产大幅增长

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