根据意华股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收50.59亿元，同比基本持平。扣非净利润1.08亿元，同比大幅下降49.67%。意华股份2023年年度净利润9,278.54万元，业绩同比大幅下降57.29%。

公司的主要业务为太阳能支架，占比高达62.00%。

2023年公司毛利率为17.6%，同比去年的17.48%基本持平。产品毛利率方面，2023年太阳能支架毛利率为10.87%，同比小幅下降14.21%，同期通讯连接器产品毛利率为29.83%，同比小幅增加12.65%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售9.90亿元，2023年增长91.87%，同期2019年海外销售5.54亿元，2023年增长445.79%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的52.77%，相较于2022年的58.64%，已经小幅下降，其中第一大客户占比19.35%，第二大客户占比15.55%。

2023年年度，意华股份营业总收入为50.59亿元，去年同期为50.11亿元，同比基本持平，净利润为9,278.54万元，去年同期为2.17亿元，同比大幅下降57.29%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为1,384.41万元，去年同期为-2,145.10万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为2.53亿元，去年同期为3.36亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-1,080.67万元，去年同期为2,278.73万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失3,790.32万元，去年同期损失1,477.35万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为2.53亿元，去年同期为3.36亿元，同比下降24.53%。

主营业务利润同比下降原因是：

意华股份2023年年度非主营业务利润为-1.44亿元，去年同期为-1.10亿元，亏损增大。

本期财务费用为7,544.57万元，同比大幅增长147.93%。归因于汇兑收益本期为2,709.45万元，去年同期为8,030.59万元，同比大幅下降了66.26%。

本期销售费用为1.25亿元，同比增长17.03%。销售费用增长的原因是：

（1）销售服务费本期为4,900.92万元，去年同期为3,687.95万元，同比大幅增长了32.89%。

（2）职工薪酬本期为5,585.21万元，去年同期为5,358.53万元，同比小幅增长了4.23%。

本期管理费用为2.25亿元，同比增长19.15%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.09亿元，去年同期为9,078.05万元，同比增长了19.92%。

（2）办公费本期为3,648.35万元，去年同期为3,094.53万元，同比增长了17.9%。

（3）其他本期为1,484.11万元，去年同期为991.37万元，同比大幅增长了49.7%。

2023年年度，公司的其他收益为2,132.11万元，占净利润比重为22.98%，较去年同期减少9.12%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,385.64万元。

(2)本期共收到政府补助1,407.69万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,169.16万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计13.64亿元，占总资产的24.71%，相较于去年同期的7.58亿元大幅增长了79.85%。

2023年，企业信用减值损失3,790.32万元，导致企业净利润从盈利1.31亿元下降至盈利9,278.54万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,296.37万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按信用风险特征组合计提坏账准备，合计3,263.30万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备3,263.30万元。

其中，按单项计提主要是企业对单项计提计提了978.38万元的减值准备。

本期主要为1年以内新增坏账准备3,136.62万元。

本期，企业应收账款周转率为4.77。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.03大幅下降到了4.77，平均回款时间从51天增加到了75天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.43%，0.95%和0.62%。

2023年，意华股份资产减值损失1.27亿元，导致企业净利润从盈利2.20亿元下降至盈利9,278.54万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.22亿元。

其中，原材料，库存商品，在产品本期分别计提4,635.59万元，3,801.41万元，2,013.39万元。

目前，原材料，库存商品，在产品的账面价值仍分别为7.02亿元，3.35亿元，2.54亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.77，2023年意华股份存货周转率为2.77，同比去年无明显变化。2023年意华股份存货余额合计15.00亿元，占总资产的29.88%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到46.23%，余额同比减少5.58%；其次，库存商品占比23.29%，余额同比增长13.35%。

在2023年年报告期末，意华股份形成的商誉为2.87亿元，占净资产的16.58%，商誉计提减值为447.86万元，占净利润9,278.54万元的4.83%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为意华新能源。

企业2021-2024年期末的营业收入增长率为30.52%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为4.0%，商誉减值风险低。

意华新能源的历史业绩数据如下表所示：

意华股份属于通信传输设备行业，聚焦于高速连接器及通信器件的研发与制造。 通信传输设备行业近三年受5G规模化建设、数据中心扩容及高速连接技术升级驱动，市场规模持续扩张。2024年全球高速连接器需求超百亿美元，年复合增长率约15%，未来将向高密度、低功耗、光电融合方向发展，6G预研及AI算力需求进一步拓宽市场空间。

意华股份在国内高速通讯连接器领域技术领先，为华为、中兴等头部企业核心供应商，其高速连接器量产能力居行业前三，在5G基站及数据中心细分市场占有率约12%-15%。

2023年净利润9,278.54万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润2.53亿元，较去年同期有所下降，主要是因为财务费用、管理费用的增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，意华股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，意华股份的PE-TTM是31.08，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，意华股份低于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。