根据明微电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.46亿元，同比小幅下降5.71%。扣非净利润-1.10亿元，较去年同期亏损增大。明微电子2023年年度净利润-8,656.25万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为2.54亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括显示驱动和线性电源两项，其中显示驱动占比68.60%，线性电源占比26.57%。

2023年公司营收6.46亿元，与去年同期的6.85亿元相比，小幅下降了5.71%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）显示驱动本期营收4.43亿元，去年同期为4.83亿元，同比小幅下降了8.25%。

（2）线性电源本期营收1.71亿元，去年同期为1.79亿元，同比小幅下降了4.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.2%，同比大幅下降到了今年的14.64%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）显示驱动本期毛利率9.78%，去年同期为19.79%，同比大幅下降50.58%，主要原因是小计成本和封装成本均在小幅增长。

（2）线性电源本期毛利率26.76%，去年同期为36.45%，同比下降26.58%，主要原因是小计成本和封装成本均在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年显示驱动毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的67.22%，大幅下降到2023年的9.78%，2021-2023年线性电源毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的61.15%，大幅下降到2023年的26.76%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的53.07%。2023年经销营收3.34亿元，相较于去年增长3.09%，同期毛利率为19.15%，同比减少7.12个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.63%，相较于2022年的36.37%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比10.93%。

2023年年度，明微电子营业总收入为6.46亿元，去年同期为6.85亿元，同比小幅下降5.71%，净利润为-8,656.25万元，去年同期为1,062.75万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失1.05亿元，去年同期损失5,424.67万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,122.76万元，去年同期为1,264.43万元，由盈转亏。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,804.90万元增长到6.47亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6.47亿元下降到-8,656.25万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-3,122.76万元，去年同期为1,264.43万元，由盈转亏。

虽然研发费用本期为9,552.22万元，同比下降18.31%，不过（1）营业总收入本期为6.46亿元，同比小幅下降5.71%；（2）毛利率本期为14.64%，同比大幅下降了9.56%，导致主营业务利润由盈转亏。

明微电子2023年年度非主营业务利润为-7,163.32万元，去年同期为-1,273.45万元，亏损增大。

明微电子2023年的非经常性损益为2,313.87万元，归母净利润亏损了8,656.25万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,280.27万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1,515.09万元，其中794.90万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2,993.81万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,228.64万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，明微电子用于金融投资的资产为9,895.57万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为404.71万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品投资收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的416.31万元大幅上升至2023年的9,895.57万元，变化率为22.77倍，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了1,206.85万元，变化率为-74.89%。

2023年，企业应收账款合计9,446.88万元，占总资产的5.99%，相较于去年同期的9,545.85万元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为6.80。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从25.92大幅下降到了6.80，平均回款时间从13天增加到了52天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.61%，1.05%和0.34%。

2023年，明微电子资产减值损失1.05亿元，导致企业净利润从盈利1,879.51万元下降至亏损8,656.25万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.05亿元。

其中，库存商品，原材料，在产品本期分别计提4,103.44万元，3,699.24万元，2,442.17万元。

目前，库存商品，原材料，在产品的账面价值仍分别为7,572.83万元，6,356.53万元，3,533.37万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.78，在2022年到2023年明微电子存货周转率从1.53提升到了1.78，存货周转天数从235天减少到了202天。2023年明微电子存货余额合计1.88亿元，占总资产的16.59%，同比去年的3.71亿元大幅下降了49.25%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到44.97%，余额同比减少24.18%；其次，原材料占比33.74%，余额同比减少49.34%。

2023年，明微电子在建工程余额合计54.65万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计5,420.99万元。在此之中，设备安装，本期转入固定资产5,420.99万元。

该项目本期投入2,351.14万元，项目本期转入固定资产5,420.99万元，期末账面余额54.65万元，当前项目完成情况为：未完工。

2023年，明微电子的其他流动资产合计3.23亿元，占总资产的20.47%，相较于年初的3,515.52万元大幅增长817.92%。

主要原因是短期大额存单增加1.71亿元。

明微电子属于半导体行业中的LED驱动芯片细分领域。 LED驱动芯片行业近三年受益于智能照明、Mini/Micro LED等技术迭代，市场规模稳步增长。2023年全球市场规模约30亿美元，2025年预计突破40亿美元，复合增长率超10%。未来趋势聚焦高集成度、低功耗设计，应用场景向车载照明、可穿戴设备延伸，国内市场本土化替代加速。

明微电子在国内LED驱动芯片领域处于领先地位，2024年LED显示驱动芯片市占率约15%，景观照明领域占比超20%，产品覆盖全球80余个国家，年度营收规模突破12亿元。

2023年净利润亏损8,656.25万元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2023年主营利润亏损3,122.76万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示设备安装投产，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，明微电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，明微电子的PE-TTM是7955.37，而模拟芯片设计行业的PE-TTM是66.03，明微电子的PE-TTM远高于模拟芯片设计行业的PE-TTM。