根据思特威2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.57亿元，同比增长15.08%。扣非净利润60.74万元，扭亏为盈。思特威2023年年度净利润1,421.55万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为集成电路，主营产品为CMOS图像传感器。

2023年公司营收28.57亿元，与去年同期的24.83亿元相比，增长了15.08%，主要是因为CMOS图像传感器本期营收28.57亿元，去年同期为24.83亿元，同比增长了15.08%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.14%，同比小幅下降到了今年的19.96%，主要是因为CMOS图像传感器本期毛利率19.96%，去年同期为22.14%，同比小幅下降9.85%，主要原因是小计成本和晶圆制造成本均有所增长。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售16.16亿元，同比大幅增长37.77%，同期海外销售12.41亿元，同比下降5.25%。2022-2023年，国内营收占比从47.25%增长到56.57%，海外营收占比从52.75%下降到43.43%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从28.00%下降到22.50%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的54.98%。2023年经销营收15.71亿元，相较于去年增长9.20%，同期毛利率为13.99%，同比减少0.44个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.84%，相较于2022年的49.53%，基本保持平稳，其中第一大客户占比13.51%，第二大客户占比12.40%。

2023年年度，思特威营业总收入为28.57亿元，去年同期为24.83亿元，同比增长15.08%，净利润为1,421.55万元，去年同期为-8,274.80万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然资产减值损失本期损失9,746.44万元，去年同期损失5,800.90万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6,268.24万元，去年同期为-1.20亿元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为6,268.24万元，去年同期为-1.20亿元，扭亏为盈。

虽然毛利率本期为19.96%，同比小幅下降了2.18%，不过（1）营业总收入本期为28.57亿元，同比增长15.08%；（2）财务费用本期为4,954.49万元，同比大幅下降75.87%，推动主营业务利润扭亏为盈。

思特威2023年年度非主营业务利润为-8,483.03万元，去年同期为-2,426.76万元，亏损增大。

2023年公司营收28.57亿元，同比增长15.08%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为4,954.49万元，同比大幅下降75.87%。归因于汇兑损失本期为431.28万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降了97.26%。

2023年年度，思特威净现金流为-1.00亿元，去年同期为2,017.96万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然存货的减少本期为5.59亿元，去年同期为-17.39亿元，由负转正；

但是（1）取得借款收到的现金本期为20.80亿元，同比下降19.51%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.48亿元，同比大幅增长3.60倍；（3）经营性应收项目的减少本期为-3.08亿元，去年同期为9,783.21万元，由正转负。

2023年思特威固定资产合计8.05亿元，占总资产的13.10%，同比去年的7.06亿元增长了14.00%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.53亿元，主要为在建工程转入的1.20亿元，占比78.84%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,350.80万元。

(2)本期共收到政府补助3,240.22万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,283.20万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计10.26亿元，占总资产的16.69%，相较于去年同期的8.75亿元增长了17.27%。

2023年，企业信用减值损失448.04万元，导致企业净利润从盈利1,869.58万元下降至盈利1,421.55万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计448.04万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按信用风险特征组合计提坏账准备，合计448.04万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,405.99万元。

其中，按单项计提主要是企业对七个月至十二个月，六个月以内等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了273.92万元和92.16万元。

本期，企业应收账款周转率为3.01。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.95下降到了3.01，平均回款时间从91天增加到了119天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.16%和0.84%。

2023年，思特威资产减值损失9,746.44万元，导致企业净利润从盈利1.12亿元下降至盈利1,421.55万元，其中主要是存货跌价准备减值合计9,746.44万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提4,844.31万元，4,108.04万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为10.95亿元，8.89亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.87，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从84天增加到了413天，企业存货周转能力下降，2023年思特威存货余额合计22.76亿元，占总资产的38.53%，同比去年的29.32亿元大幅下降了22.38%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到48.15%；其次，原材料占比39.27%，余额同比减少27.77%。

2023年，思特威的无形资产合计2.24亿元，占总资产的3.65%，相较于年初的3,035.13万元大幅增长638.15%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.16亿元，主要为购置新增的2.11亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.95亿元。

思特威-W属于半导体行业中的CMOS图像传感器（CIS）细分领域。 全球CMOS图像传感器行业近三年受智能手机多摄渗透、安防监控升级及汽车智能化驱动，市场规模稳步增长，2022年全球规模约210亿美元，预计2025年突破300亿美元。未来技术趋势聚焦高分辨率、低功耗及HDR性能优化，车载与工业视觉领域将成为主要增长极，至2027年车载CIS市场规模或超50亿美元。

思特威-W为全球安防监控CIS龙头，2024年市占率约35%；智能手机领域通过高端5000万像素产品突破，市占率升至10%；汽车电子领域凭借车规级产品实现国产替代，2025年车载CIS营收占比预计达15%。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2023年主营利润6,268.24万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润6.15%，金融投资平均占总资产的0.57%，平均投资收益率为16.38%。2023年金融投资收益-609.1万元，占净利润5.03%。

2023年扣非净利润60.74万元，由于政府补助贡献了2,350.80万元，净利润盈利1,421.55万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，思特威近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，思特威的PE-TTM是109.23，而数字芯片设计行业的PE-TTM是84.31，思特威高于数字芯片设计行业的PE-TTM。