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分析报告

电连技术(300679)2023年年报解读:汽车连接器收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,新增投入5G高性能材料射频及互联系统产业基地、生产线自动化设备

电连技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈育宣”。公司专业从事微型电连接器及互连系统相关产品、POGOPIN产品以及PCB软板产品的技术研究、设计、制造和销售服务。

根据电连技术2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收31.29亿元,同比小幅增长5.37%。扣非净利润3.48亿元,同比增长19.66%。电连技术2023年年度净利润3.68亿元,业绩同比下降21.25%。

PART 1
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汽车连接器收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为连接器行业,占比高达88.42%,主要产品包括汽车连接器、射频连接器及线缆组件、电磁兼容件三项,汽车连接器占比26.32%,射频连接器及线缆组件占比25.55%,电磁兼容件占比25.43%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
连接器行业 27.67亿元 88.42% 35.26%
其他行业 3.62亿元 11.58% 10.44%
分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车连接器 8.23亿元 26.32% 40.01%
射频连接器及线缆组件 7.99亿元 25.55% 42.38%
电磁兼容件 7.96亿元 25.43% 29.12%
其他 4.00亿元 12.78% 23.64%
其他业务 3.11亿元 9.92% -

2、汽车连接器收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收31.29亿元,与去年同期的29.70亿元相比,小幅增长了5.37%,主要是因为汽车连接器本期营收8.23亿元,去年同期为5.14亿元,同比大幅增长了60.06%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
汽车连接器 8.23亿元 5.14亿元 60.06%
射频连接器及线缆组件 7.99亿元 8.73亿元 -8.48%
电磁兼容件 7.96亿元 8.04亿元 -1.04%
其他 4.00亿元 3.70亿元 7.96%
软板 3.11亿元 4.07亿元 -23.72%
合计 31.29亿元 29.70亿元 5.37%

3、射频连接器及线缆组件毛利率持续增长

2023年公司毛利率为32.38%,同比去年的31.7%基本持平。产品毛利率方面,2020-2023年射频连接器及线缆组件毛利率呈增长趋势,从2020年的35.99%,增长到2023年的42.38%,2023年汽车连接器毛利率为40.01%,同比小幅增加3.84%。

4、前五大客户集中度得到改善

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的26.91%,此前2019-2022年,前五大客户集中度分别为48.06%、45.34%、32.81%、27.15%,总体呈大幅下降趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.26亿元 7.23%
第二名 1.73亿元 5.53%
上海龙旗科技股份有限公司 1.69亿元 5.41%
第四名 1.39亿元 4.44%
第五名 1.35亿元 4.30%
合计 8.42亿元 26.91%

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降21.25%

本期净利润为3.68亿元,去年同期4.68亿元,同比下降21.25%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出2,646.31万元,去年同期支出6,311.25万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为3.41亿元,去年同期为3.08亿元,同比小幅增长。

但是资产处置收益本期为-39.13万元,去年同期为1.49亿元,由盈转亏。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势,从1.80亿元增长到4.68亿元,而2022年年度到2023年年度呈现下降状态,从4.68亿元下降到3.68亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长10.94%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.29亿元 29.70亿元 5.37%
营业成本 21.16亿元 20.28亿元 4.32%
销售费用 1.06亿元 1.02亿元 4.75%
管理费用 2.74亿元 2.71亿元 1.18%
财务费用 -2,358.42万元 -2,870.69万元 17.85%
研发费用 2.96亿元 2.65亿元 11.91%
所得税费用 2,646.31万元 6,311.25万元 -58.07%

2023年年度主营业务利润为3.41亿元,去年同期为3.08亿元,同比小幅增长10.94%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为31.29亿元,同比小幅增长5.37%;(2)毛利率本期为32.38%,同比有所增长了0.68%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资3.36亿元,投资主体的重心由理财投资转变为股票投资

在2023年报告期末,电连技术用于金融投资的资产为3.36亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为990.07万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1.82亿元
南京迈矽科微电子科技有限公司 5,000.03万元
杭州左蓝微电子技术有限公司 2,253.52万元
建广广辉(德州)股权投资管理中心 2,074.28万元
其他 6,051.58万元
合计 3.36亿元

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损 5.17亿元
其他 1.22亿元
合计 6.4亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 990.07万元
合计 990.07万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2021年的7.13亿元下滑至2023年的3.36亿元,变化率为-52.86%,且企业的金融投资收益持续下滑,由2019年的4,528.87万元下滑至2023年的990.07万元,变化率为-78.14%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2019年 10.15亿元 4,528.87万元
2020年 5.42亿元 2,877.31万元
2021年 7.13亿元 1,770.56万元
2022年 6.4亿元 1,472.46万元
2023年 3.36亿元 990.07万元

PART 4
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对外股权投资收益逐年递增

在2023年报告期末,电连技术用于对外股权投资的资产为5.96亿元,对外股权投资所产生的收益为5,798.74万元。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
东莞市飞特半导体控股有限公司 5.96亿元 5,798.74万元
合计 5.96亿元 5,798.74万元

1、东莞市飞特半导体控股有限公司

东莞市飞特半导体控股有限公司业务性质为投资。

从下表可以明显的看出,东莞市飞特半导体控股有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年的0%增长至10.41%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


东莞市飞特半导体控股有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2023年 21.17 5,798.74万元 5.96亿元
2022年 - 4,136.25万元 5.41亿元
2021年 21.17 -185.05万元 4.99亿元

2、对外股权投资收益逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2021年的4.99亿元小幅上升至2023年的5.96亿元,增长率为19.39%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2021年的-185.05万元大幅上升至2023年的5,798.74万元,增长率为3233.62%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2021年 4.99亿元 -185.05万元
2022年 5.41亿元 5,746.04万元
2023年 5.96亿元 5,798.74万元

PART 5
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近5年应收账款周转率呈现大幅下降

2023年,企业应收账款合计10.45亿元,占总资产的16.60%,相较于去年同期的8.07亿元大幅增长了29.51%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为3.39。在2019年到2023年,企业应收账款周转率从5.07大幅下降到了3.39,平均回款时间从71天增加到了106天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为96.04%,0.87%和3.09%。

PART 6
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生产线自动化设备

2023年,电连技术在建工程余额合计6.70亿元,较去年的3.58亿元大幅增长了87.21%。

在建工程概况


项目名称 期末余额
5G高性能材料射频及互联系统产业基地 5.40亿元
其他 1.31亿元
合计 6.70亿元

其中,本期重要在建工程新增投入3.41亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,5G高性能材料射频及互联系统产业基地本期新增投入2.88亿元。

新增较大投入项目

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