根据新华文轩2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收118.68亿元，同比小幅增长8.58%。扣非净利润16.24亿元，同比小幅增长11.03%。新华文轩2023年年度净利润16.28亿元，业绩同比增长17.04%。

公司的主要业务为发行，占比高达88.36%。

2023年公司营收118.68亿元，与去年同期的109.30亿元相比，小幅增长了8.58%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）二发行本期营收104.87亿元，去年同期为96.48亿元，同比小幅增长了8.7%。

（2）一出版本期营收29.87亿元，去年同期为27.46亿元，同比小幅增长了8.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.75%，同比小幅增长到了今年的38.04%，主要是因为二发行本期毛利率32.05%，去年同期为30.18%，同比小幅增长6.2%。

产品毛利率方面，2021-2023年二发行毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的29.89%，小幅增长到2023年的32.05%，2023年一出版毛利率为33.08%，同比小幅下降4.83%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下销售，占主营业务收入的55.0%。2023年线下销售营收64.29亿元，相较于去年增长6.34%，同期毛利率为41.17%，同比增加1.74个百分点。

本期净利润为16.28亿元，去年同期13.91亿元，同比增长17.04%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为5,861.62万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为16.70亿元，去年同期为14.90亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-5,701.32万元，去年同期为-1.35亿元，亏损有所减小；（3）所得税费用本期收益6,517.82万元，去年同期收益1,143.55万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为16.70亿元，去年同期为14.90亿元，同比小幅增长12.10%。

虽然管理费用本期为16.18亿元，同比增长15.42%，不过（1）营业总收入本期为118.68亿元，同比小幅增长8.58%；（2）毛利率本期为38.04%，同比小幅增长了1.29%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2023年报告期末，新华文轩用于金融投资的资产为22.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,187.63万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计14.77亿元，占总资产的6.78%，相较于去年同期的16.98亿元小幅减少了13.00%。

本期，企业应收账款周转率为7.48。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从66天减少到了48天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为58.06%，29.68%和12.26%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从71.75%下降到58.06%。

新华文轩属于新闻和出版行业，核心业务涵盖出版发行、教材教辅、教育服务及文化消费领域。 近三年出版行业整体增速趋缓，但教育出版及线上渠道保持稳健增长，2024年行业市场规模约1.2万亿元。政策驱动下，教材教辅市场刚性需求显著，融合出版与数字化阅读渗透率提升至65%，未来五年行业年复合增长率预计达4%-5%，IP全产业链开发及教育服务创新将成为核心增长点。

新华文轩为区域性出版龙头，在四川省教材发行市场占有率超80%，全国出版行业营收排名前五，2024年教育出版板块营收占比达68%，稳居细分领域头部地位。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润16.28亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润16.70亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新华文轩近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，新华文轩的PE-TTM是11.78，而教育出版行业的PE-TTM是12.28，新华文轩低于教育出版行业的PE-TTM。