根据嘉和美康2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.95亿元，同比小幅下降3.04%。扣非净利润3,566.69万元，同比大幅下降33.74%。嘉和美康2023年年度净利润2,028.23万元，业绩同比大幅下降50.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.43亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为医疗信息化行业，占比高达99.73%，主要产品包括自制软件销售和软件开发及技术支持服务两项，其中自制软件销售占比62.20%，软件开发及技术支持服务占比20.28%。

2023年公司营收6.95亿元，与去年同期的7.17亿元相比，小幅下降了3.04%，主要是因为自制软件销售本期营收4.32亿元，去年同期为4.81亿元，同比小幅下降了10.14%。

2023年公司毛利率为51.77%，同比去年的51.1%基本持平。值得一提的是，虽然自制软件销售营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年自制软件销售毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的59.05%，小幅增长到2023年的63.06%，2023年软件开发及技术支持服务毛利率为49.64%，同比小幅增加12.79%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的61.33%。2023年直接销售营收4.26亿元，相较于去年下降12.38%，同期毛利率为46.98%，同比减少0.48个百分点。

2023年年度，嘉和美康营业总收入为6.95亿元，去年同期为7.17亿元，同比小幅下降3.04%，净利润为2,028.23万元，去年同期为4,073.17万元，同比大幅下降50.21%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,466.75万元，去年同期损失2,747.32万元，同比小幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失2,050.67万元，去年同期损失1,139.68万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,392.69万元，去年同期为2,992.72万元，同比下降；（3）主营业务利润本期为2,712.81万元，去年同期为3,267.79万元，同比下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-7,260.77万元增长到4,073.17万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从4,073.17万元下降到2,028.23万元。

2023年年度主营业务利润为2,712.81万元，去年同期为3,267.79万元，同比下降16.98%。

主营业务利润同比下降原因是：

嘉和美康2023年年度非主营业务利润为-2,045.10万元，去年同期为-530.66万元，亏损增大。

2023年公司营收6.95亿元，同比小幅下降3.04%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-632.68万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了47.32%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达31.19%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为927.32万元，去年同期为1,401.80万元，同比大幅下降了33.85%。

（2）利息支出本期为274.50万元，去年同期为167.92万元，同比大幅增长了63.47%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,340.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为483.48万元。

(2)本期共收到政府补助2,215.76万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下83.91万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计4.55亿元，占总资产的17.18%，相较于去年同期的4.07亿元小幅增长了11.60%。

2023年，企业信用减值损失2,466.75万元，导致企业净利润从盈利4,494.98万元下降至盈利2,028.23万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,320.53万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计2,130.14万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,140.63万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他单项小于100万的单位计提了1,791.68万元的减值准备。

本期主要为2－3年新增坏账准备668.31万元。

本期，企业应收账款周转率为1.61。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.77大幅下降到了1.61，平均回款时间从129天增加到了223天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.27%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从47.93%下降到38.27%。

2023年企业存货周转率为0.60，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从300天增加到了600天，企业存货周转能力下降，2023年嘉和美康存货余额合计5.91亿元，占总资产的22.85%，同比去年的5.29亿元小幅增长了11.78%。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到92.81%，余额同比增长16.63%。

2023年，嘉和美康的合同资产合计3.16亿元，占总资产的11.95%，相较于年初的2.69亿元增长17.43%。

主要原因是与软件业务合同相关-注1增加4,696.34万元。

嘉和美康属于医疗信息化行业。 医疗信息化行业近三年在政策推动下保持年均12%以上的复合增速，2025年市场规模预计突破1200亿元。AI技术与电子病历、区域医疗平台深度融合，驱动临床决策支持、数据治理等细分领域加速发展，未来三年市场空间将向区域协同、医保控费及AI辅助诊疗方向延伸，年增速有望维持在15%-20%。

嘉和美康在电子病历系统领域处于头部地位，2025年2月千万级订单市占率达35.2%，居行业首位，其临床决策支持系统覆盖全国超1800家医疗机构，在三级医院细分市场占有率超28%。

2018-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润1,345.18万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2,712.81万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，嘉和美康近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，嘉和美康的PE-TTM是75.15，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，嘉和美康高于垂直应用软件行业的PE-TTM。