根据龙版传媒2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.44亿元，同比基本持平。扣非净利润2.81亿元，同比大幅增长36.19%。龙版传媒2023年年度净利润3.44亿元，业绩同比下降27.94%。

公司的主要业务为发行，占比高达76.80%，其中教材教辅为第一大收入来源，占比80.77%。

产品毛利率方面，虽然一般图书营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年一般图书毛利率呈下降趋势，从2021年的35.39%，下降到2023年的26.85%，2023年教材教辅毛利率为45.83%，同比增加1.26%。

在销售模式上，企业主要渠道为征订，占主营业务收入的64.72%。2023年征订营收11.61亿元，相较于去年增长1.35%，同期毛利率为47.17%，同比减少5.09个百分点。

2023年年度，龙版传媒营业总收入为18.44亿元，去年同期为18.06亿元，同比基本持平，净利润为3.44亿元，去年同期为4.78亿元，同比下降27.94%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益4,444.70万元，去年同期支出1.35万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.83亿元，去年同期为4.56亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.30亿元增长到4.78亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.78亿元下降到3.44亿元。

2023年年度主营业务利润为2.83亿元，去年同期为4.56亿元，同比大幅下降38.00%。

虽然营业总收入本期为18.44亿元，同比有所增长2.14%，不过管理费用本期为2.98亿元，同比大幅增长3.17倍，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期管理费用为2.98亿元，同比大幅增长近3倍。归因于离职后福利本期为1,492.00万元，去年同期为-2.14亿元，同比大幅增长了106.96%。

本期财务费用为-3,257.17万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了73.52%。重要原因在于：

（1）离职后福利、辞退福利利息本期为2,182.00万元，去年同期为2,901.00万元，同比下降了24.78%。

（2）利息收入本期为5,478.55万元，去年同期为4,816.22万元，同比小幅增长了13.75%。

2023年年度，龙版传媒净现金流为4.21亿元，去年同期为-1,259.43万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然净利润本期为3.44亿元，同比下降27.94%；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.73亿元，同比大幅下降80.11%；（2）经营性应收项目的减少本期为7,720.78万元，去年同期为-7,165.31万元，由负转正。

龙版传媒2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,333.14万元,占归母净利润的18.39%。

本期非经常性损益项目概览表：

因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响主要构成是递延所得税费用。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,421.72万元。

往期留存政府补助剩余金额为7,048.27万元，其中1,241.23万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助553.58万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,158.47万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，龙版传媒用于金融投资的资产为4.27亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,089.2万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的0元下滑至2023年的1,089.2万元。

2023年企业存货周转率为4.59，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从92天减少到了78天，企业存货周转能力提升，2023年龙版传媒存货余额合计2.29亿元，占总资产的5.70%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到39.94%；其次，在产品占比25.42%，余额同比增长17.37%。

2023年，龙版传媒在建工程余额合计3.01亿元，较去年的2.27亿元大幅增长了32.78%。

其中，本期重要在建工程新增投入9,690.54万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，出版大厦项目本期新增投入4,231.68万元。

该项目本期投入4,231.68万元。

龙版传媒属于出版传媒行业，主营图书出版、发行及版权运营业务。 出版传媒行业近三年呈现结构性分化，传统纸质出版受数字化冲击增速放缓，但教育出版及主题出版受益政策扶持保持稳健。数字阅读、知识付费及IP衍生开发推动行业升级，2024年市场规模预计突破1.8万亿元，未来五年复合增长率约6.3%，融合发展与国际化布局将成为核心增长点。

龙版传媒作为区域性国有出版企业，在黑龙江省教材教辅领域占据主导地位，区域市场占有率超50%，但全国市场综合排名约第15位，整体市占率不足2%，属区域性中型出版集团。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的3001人下降至2023年的2684人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2684人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的43.36%。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润3.44亿元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2.83亿元，较去年同期大幅下降，主要是因为管理费用的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入出版大厦项目、印刷设备安装，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，龙版传媒近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，龙版传媒的PE-TTM是18.52，而教育出版行业的PE-TTM是12.28，龙版传媒的PE-TTM相比教育出版行业的PE-TTM较高。