根据博思软件2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.44亿元，同比小幅增长6.51%。扣非净利润3.01亿元，同比大幅增长30.89%。博思软件2023年年度净利润3.72亿元，业绩同比增长27.60%。

公司的主营业务为软件业，主要产品包括技术服务和软件开发与销售两项，其中技术服务占比75.48%，软件开发与销售占比21.11%。

2023年公司营收20.44亿元，与去年同期的19.19亿元相比，小幅增长了6.51%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）技术服务本期营收15.43亿元，去年同期为14.57亿元，同比小幅增长了5.9%。

（2）软件开发与销售本期营收4.31亿元，去年同期为3.51亿元，同比增长了22.83%。

2023年公司毛利率从去年同期的61.63%，同比小幅增长到了今年的66.66%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）技术服务本期毛利率65.71%，去年同期为60.42%，同比小幅增长8.76%，归因于外协费成本有所下降。

（2）软件开发与销售本期毛利率76.75%，去年同期为76.71%，同比增长0.05%。

本期净利润为3.72亿元，去年同期2.92亿元，同比增长27.60%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.68亿元，去年同期为2.90亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失2,160.35万元，去年同期损失3,001.46万元，同比增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从3,188.10万元增长到3.72亿元。

2023年年度主营业务利润为3.68亿元，去年同期为2.90亿元，同比增长27.00%。

主营业务利润同比增长原因是：

在2023年报告期末，博思软件用于金融投资的资产为3.6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,003.37万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于业绩承诺补偿收益和处置结构性存款取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的3.6亿元。

2023年，企业应收账款合计8.86亿元，占总资产的20.62%，相较于去年同期的8.15亿元小幅增长了8.70%。

本期，企业应收账款周转率为2.48。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从106天增加到了145天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.90%，24.30%和3.79%。

在2023年年报告期末，博思软件形成的商誉为3.38亿元，占净资产的10.76%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为广东瑞联科技有限公司、内蒙古金财信息技术有限公司、福建博思软件股份有限公司、昆明智合力兴信息系统集成有限公司、博思数采科技股份有限公司和北京博思恒效科技发展有限公司。

根据2023年年度报告获悉，内蒙古金财信息技术有限公司仍有商誉现值5,041.63万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,151.23万元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为13.02%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为6,152.1万元，减值风险偏低。

内蒙古金财信息技术有限公司承诺在2018年至2019年实现业绩分别不低于1,330万元、1,537万元，累计不低于2,867万元。实际2018-2019年末产生的业绩为1,595.41万元、1,893.86万元，累计3,489.27万元，完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。

内蒙古金财信息技术有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为39.04%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为4.47%，商誉减值风险低。

博思数采科技股份有限公司收购前业绩展示如下表所示：

博思数采科技股份有限公司承诺在2018年至2019年实现业绩分别不低于1,330万元、1,537万元，累计不低于2,867万元。实际2018-2019年末产生的业绩为N/A、N/A。

博思数采科技股份有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2018年，企业斥资1.13亿元的对价收购广东瑞联科技有限公司78.0%的股份，但其78.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,066.39万元，也就是说这笔收购的溢价率高达445.09%，形成的商誉高达9,197.21万元，占当年净资产的13.68%。

广东瑞联科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

广东瑞联科技有限公司承诺在2018年至2019年实现业绩分别不低于1,330万元、1,537万元，累计不低于2,867万元。实际2018-2019年末产生的业绩为1,519.4万元、1,991.98万元，累计3,511.38万元，完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

广东瑞联科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

博思软件属于软件和信息技术服务业，细分领域为政务信息化。 软件和信息技术服务业近三年保持高速增长，政务信息化、财政数字化及信创国产化需求驱动行业扩容，2024年市场规模预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦智能化升级，AI技术深度融入电子票据、智慧财政及公共采购场景，信创适配加速自主可控生态建设，行业渗透率将持续提升。

博思软件是国内财政票据电子化领域的龙头企业，覆盖全国30万家行政事业单位，在非税收入管理细分市场占有率超60%，近三年营收复合增长率达70%，稳居政务信息化行业第一梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2932人上升至2023年的5848人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员995人，技术人员4221人。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润3.72亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.68亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，博思软件近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，博思软件的PE-TTM是33.08，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，博思软件的PE-TTM相比垂直应用软件行业的PE-TTM较低。