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分析报告

迅游科技(300467)2023年年报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,迅游加速器收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

四川迅游网络科技股份有限公司于2015年上市。公司主营业务是为全球互联网用户提供差异化通讯服务。公司目前主要产品是“迅游网游加速器”。

根据迅游科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收3.71亿元,同比小幅增长4.26%。扣非净利润2,350.80万元,扭亏为盈。迅游科技2023年年度净利润7,165.31万元,业绩同比大幅增长177.21%。本期经营活动产生的现金流净额为5,425.46万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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迅游加速器收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事互联网加速服务业务、移动互联网广告展示服务业务、其他,其中迅游加速器为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网加速服务业务 3.57亿元 96.44% 67.34%
移动互联网广告展示服务业务 868.59万元 2.34% 88.73%
其他 451.96万元 1.22% -1.30%
分产品 营业收入 占比 毛利率
迅游加速器 3.57亿元 96.44% 67.34%
移动互联网广告展示服务 868.59万元 2.34% 88.73%
其他 451.96万元 1.22% -1.30%

2、迅游加速器收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收3.71亿元,与去年同期的3.56亿元相比,小幅增长了4.26%,主要是因为迅游加速器本期营收3.57亿元,去年同期为3.34亿元,同比小幅增长了7.04%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
迅游加速器 3.57亿元 3.34亿元 7.04%
移动互联网广告展示 - 2,156.98万元 -100.0%
其他业务 1,320.54万元 - -
合计 3.71亿元 3.56亿元 4.26%

3、迅游加速器毛利率持续下降

2023年公司毛利率为67.0%,同比去年的68.69%基本持平。产品毛利率方面,虽然迅游加速器营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年迅游加速器毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的71.47%,小幅下降到2023年的67.34%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的88.33%,相较于2022年的94.29%,已经小幅下降,公司对第一大客户(财付通支付科技有限公司)存在一定的依赖,2023年第一大客户(财付通支付科技有限公司)占总营收的比例高达75.13%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
财付通支付科技有限公司 2.49亿元 75.13%
客户一 1,738.76万元 5.25%
客户二 1,439.23万元 4.35%
客户三 625.69万元 1.89%
客户四 566.65万元 1.71%
合计 2.92亿元 88.33%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加4.26%,净利润同比大幅增加177.21%

2023年年度,迅游科技营业总收入为3.71亿元,去年同期为3.56亿元,同比小幅增长4.26%,净利润为7,165.31万元,去年同期为2,584.83万元,同比大幅增长177.21%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-157.96万元,去年同期为2,466.31万元,由盈转亏;

但是(1)投资收益本期为639.48万元,去年同期为-4,232.03万元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为6,197.49万元,去年同期为5,055.36万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长22.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.71亿元 3.56亿元 4.26%
营业成本 1.22亿元 1.11亿元 9.89%
销售费用 5,706.60万元 5,356.98万元 6.53%
管理费用 6,153.53万元 5,664.26万元 8.64%
财务费用 -1,233.54万元 -1,044.79万元 -18.07%
研发费用 7,807.68万元 9,251.94万元 -15.61%
所得税费用 617.15万元 510.70万元 20.84%

2023年年度主营业务利润为6,197.49万元,去年同期为5,055.36万元,同比增长22.59%。

虽然毛利率本期为67.00%,同比有所下降了1.69%,不过(1)营业总收入本期为3.71亿元,同比小幅增长4.26%;(2)研发费用本期为7,807.68万元,同比下降15.61%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润扭亏为盈

迅游科技2023年年度非主营业务利润为1,584.97万元,去年同期为-1,959.83万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,197.49万元 86.49% 5,055.36万元 22.59%
公允价值变动收益 802.86万元 11.21% 315.43万元 154.53%
其他 1,158.22万元 16.16% -2,274.93万元 150.91%
净利润 7,165.31万元 100.00% 2,584.83万元 177.21%

4、费用情况

2023年公司营收3.71亿元,同比小幅增长4.26%,不仅营收在增长,而且财务收益也在增长。

1)财务收益增长

本期财务费用为-1,233.54万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了18.07%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到17.22%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,542.68万元,去年同期为760.05万元,同比大幅增长了102.97%。

(2)汇兑损失本期为113.42万元,去年同期为737.17万元,同比大幅下降了84.61%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -1,542.68万元 -760.05万元
其他支出 333.00万元 319.25万元
汇兑损失 113.42万元 737.17万元
其他 -137.28万元 -1,341.16万元
合计 -1,233.54万元 -1,044.79万元

2)研发费用下降

本期研发费用为7,807.68万元,同比下降15.61%。归因于人工费用本期为6,536.73万元,去年同期为7,831.25万元,同比下降了16.53%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 6,536.73万元 7,831.25万元
其他 1,270.95万元 1,420.69万元
合计 7,807.68万元 9,251.94万元

5、净现金流由负转正

2023年年度,迅游科技净现金流为1.07亿元,去年同期为-3,961.22万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)收回投资收到的现金本期为3.81亿元,同比大幅下降33.96%;(2)投资损失本期为-639.48万元,去年同期为4,232.03万元,由正转负。

但是(1)投资支付的现金本期为2.79亿元,同比大幅下降55.11%;(2)净利润本期为7,165.31万元,同比大幅增长177.21%。

PART 3
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金融投资收益是本期归母净利润盈利的主要因素

迅游科技2023年的归母净利润为2,938.78万元,其中20.01%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1,264.78万元
其他 -676.80万元
合计 587.98万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年报告期末,迅游科技用于金融投资的资产为3.24亿元,占总资产的34.06%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,264.78万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.94亿元
其他 3,001.34万元
合计 3.24亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 114.94万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 346.98万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 802.86万元
合计 1,264.78万元

扣非净利润趋势

PART 4
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行业分析

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