根据哈焊华通2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.79亿元，同比基本持平。扣非净利润3,572.36万元，同比大幅增长99.17%。哈焊华通2023年年度净利润5,799.08万元，业绩同比增长25.92%。

公司的主营业务为原材料业，主要产品包括焊丝和焊带两项，其中焊丝占比77.70%，焊带占比7.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.66%，同比增长到了今年的10.99%。

毛利率增长的原因是：

（1）焊丝本期毛利率7.36%，去年同期为5.4%，同比大幅增长36.3%。

（2）焊带本期毛利率13.29%，去年同期为11.88%，同比小幅增长11.87%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售呈下降趋势，2021年国内销售14.89亿元，2022年下降8.96%，2023年下降0.17%，同期2021年海外销售2.27亿元，2022年下降4.92%，2023年增长4.61%，国内销售下降率高于海外市场下降率。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的54.73%。2023年经销营收8.64亿元，相较于去年增长4.10%，同期毛利率为8.07%，同比上涨3.08个百分点。

本期净利润为5,799.08万元，去年同期4,605.39万元，同比增长25.92%。

净利润同比增长的原因是：

虽然其他收益本期为1,569.40万元，去年同期为2,495.57万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4,574.95万元，去年同期为1,635.22万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为998.18万元，去年同期为223.21万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7,933.26万元下降到4,605.39万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从4,605.39万元增长到5,799.08万元。

2023年年度主营业务利润为4,574.95万元，去年同期为1,635.22万元，同比大幅增长179.78%。

虽然销售费用本期为2,101.13万元，同比大幅增长42.62%，不过（1）营业总收入本期为15.79亿元，同比有所增长0.49%；（2）毛利率本期为10.99%，同比增长了2.33%，推动主营业务利润同比大幅增长。

哈焊华通2023年年度非主营业务利润为1,713.84万元，去年同期为3,046.31万元，同比大幅下降。

本期销售费用为2,101.13万元，同比大幅增长42.62%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告及业务宣传费、展会费、业务招待费本期为549.85万元，去年同期为251.31万元，同比大幅增长了118.79%。

（2）职工薪酬本期为1,260.57万元，去年同期为972.71万元，同比增长了29.59%。

2023年哈焊华通固定资产合计4.01亿元，占总资产的19.35%，同比去年的3.28亿元增长了22.11%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.14亿元，主要为在建工程转入的1.11亿元，占比97.47%。

在此之中：高品质焊丝智能生产线建设项目转入4,364.52万元，特种高合金焊丝制备项目转入2,790.31万元，年产12.65万吨高性能焊丝产业化建设项目转入2,605.41万元。

该项目项目预算为4.13亿元，本期投入5,212.36万元，项目本期转入固定资产4,364.52万元，期末账面余额4,038.36万元，项目工程进度为35%。

该项目项目预算为1.00亿元，本期投入1,204.02万元，项目本期转入固定资产2,790.31万元，期末账面余额630.32万元，项目工程进度为35%。

该项目项目预算为3.01亿元，本期投入349.38万元，项目本期转入固定资产2,605.41万元，期末账面余额527.43万元，项目工程进度为12%。

哈焊华通2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,226.72万元,占归母净利润的38.4%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,333.81万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助1,152.91万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,382.85万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，哈焊华通用于金融投资的资产为0元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为998.34万元。

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计2.93亿元，占总资产的14.15%，相较于去年同期的2.49亿元增长了17.47%。

本期，企业应收账款周转率为5.84。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.17小幅下降到了5.84，平均回款时间从58天增加到了61天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为84.57%，12.39%和3.05%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从94.85%持续下降到84.57%。

哈焊华通属于焊接材料制造行业，专注于焊条、焊丝及特种焊接材料的研发生产。 焊接材料行业近三年受制造业升级及新能源领域需求驱动，市场规模稳步增长，年复合增速约5%，2024年预计超500亿元。未来趋势聚焦高端化、绿色化，核电、航空航天等领域特种焊材需求提升，智能化焊接技术推动行业迭代，预计2027年市场空间突破650亿元。

哈焊华通为国内焊材行业第二梯队领军企业，2025年焊条细分领域市占率约8%-10%，位列前三，在核电及军工高端焊材领域具备技术壁垒，但整体规模较头部企业仍有差距。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润3,572.36万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4,574.95万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示高品质焊丝智能生产线建设项目、特种高合金焊丝制备项目等阶段性投产1.11亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，哈焊华通近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，哈焊华通的PE-TTM是62.65，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，哈焊华通的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。