根据中科蓝讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.47亿元，同比大幅增长33.98%。扣非净利润1.74亿元，同比大幅增长55.02%。中科蓝讯2023年年度净利润2.52亿元，业绩同比大幅增长78.62%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.06亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片两项，其中蓝牙耳机芯片占比59.61%，蓝牙音箱芯片占比23.52%。

2023年公司营收14.47亿元，与去年同期的10.80亿元相比，大幅增长了33.98%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）蓝牙耳机芯片本期营收8.63亿元，去年同期为6.95亿元，同比增长了24.1%。

（2）蓝牙音箱芯片本期营收3.40亿元，去年同期为2.69亿元，同比增长了23.04%。

（3）智能穿戴芯片本期营收5,780.05万元，去年同期为2,281.99万元，同比大幅增长了153.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.92%，同比小幅增长到了今年的22.56%，主要是因为蓝牙音箱芯片本期毛利率25.39%，去年同期为17.73%，同比大幅增长43.2%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的81.55%。2023年经销营收11.68亿元，相较于去年增长24.17%，同期毛利率为23.03%，同比增加2.37个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.22%，相较于2022年的60.99%，基本保持平稳，其中第一大客户占比15.59%，第二大客户占比15.57%。

2023年年度，中科蓝讯营业总收入为14.47亿元，去年同期为10.80亿元，同比大幅增长33.98%，净利润为2.52亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长78.62%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,543.10万元，去年同期损失270.45万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.72亿元，去年同期为9,738.06万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为5,475.50万元，去年同期为762.28万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.72亿元，去年同期为9,738.06万元，同比大幅增长76.06%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.47亿元，同比大幅增长33.98%；（2）毛利率本期为22.56%，同比小幅增长了1.64%。

中科蓝讯2023年年度非主营业务利润为8,028.63万元，去年同期为4,351.63万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-5,104.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了196.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到20.28%。归因于利息收入本期为6,065.57万元，去年同期为1,763.73万元，同比大幅增长了近2倍。

本期研发费用为1.64亿元，同比大幅增长49.3%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为8,300.17万元，去年同期为5,917.27万元，同比大幅增长了40.27%。

（2）股份支付本期为1,622.40万元，去年同期为329.01万元，同比大幅增长了近4倍。

（3）光罩费用本期为2,787.09万元，去年同期为1,689.40万元，同比大幅增长了64.97%。

（4）物料消耗本期为1,540.64万元，去年同期为657.87万元，同比大幅增长了134.19%。

2023年年度，中科蓝讯净现金流为12.76亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长11.05倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然吸收投资所收到的现金本期为977.20万元，同比大幅下降99.63%；

但是（1）投资支付的现金本期为13.74亿元，同比大幅下降59.35%；（2）取得借款收到的现金本期为9.97亿元，同比增长9.97亿元。

中科蓝讯2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,784.53万元,占归母净利润的30.93%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，中科蓝讯用于金融投资的资产为10.16亿元，占总资产的21.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,630.29万元，占净利润2.52亿元的22.37%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,935.40万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,149.17万元。

(2)本期共收到政府补助5,035.65万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下100.25万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为1.67，在2021年到2023年中科蓝讯存货周转率从2.11下降到了1.67，存货周转天数从170天增加到了215天。2023年中科蓝讯存货余额合计8.14亿元，占总资产的17.55%，同比去年的5.04亿元大幅增长了61.46%。

从存货分类来看，委托加工物资占存货的比例最大，达到49.89%，余额同比增长71.71%；其次，库存商品占比43.84%，余额同比增长62.99%。

中科蓝讯属于集成电路设计行业，专注于无线音频SoC芯片研发与产业化。 集成电路设计行业近三年在AIoT、智能穿戴设备需求推动下保持15%以上复合增速，全球市场规模突破2000亿美元。未来三年，低功耗、高集成度芯片需求将持续增长，TWS耳机、智能家居等细分领域驱动市场空间向500亿美元扩张，技术迭代加速向AI融合与边缘计算渗透。

中科蓝讯在TWS蓝牙音频主控芯片领域位居国内市场前三，2025年市场份额约18%-20%，年出货量达2亿颗量级，客户覆盖华为、小米等头部品牌供应链。

2023年公司员工人数为275人，同比2022年216人，增加59人，人数锐增27%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员11人，技术人员216人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从44.40万元下降到了34.87万元。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.71亿元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润1.74亿元，由于政府补助贡献了4,935.40万元，净利润盈利2.52亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中科蓝讯近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中科蓝讯的PE-TTM是25.65，而数字芯片设计行业的PE-TTM是84.31，中科蓝讯的PE-TTM远低于数字芯片设计行业的PE-TTM。