根据悦安新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.68亿元，同比小幅下降13.84%。扣非净利润7,306.82万元，同比下降15.41%。悦安新材2023年年度净利润7,877.04万元，业绩同比下降20.71%。

公司主要从事电子元器件、精密零部件、其他，主要产品包括软磁粉系列产品、羰基铁粉系列产品、金属射成型喂料系列产品三项，软磁粉系列产品占比34.87%，羰基铁粉系列产品占比31.09%，金属射成型喂料系列产品占比14.96%。

2023年公司营收3.68亿元，与去年同期的4.28亿元相比，小幅下降了13.84%，主要是因为雾化合金粉系列产品本期营收4,112.98万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降了69.83%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.13%，同比小幅增长到了今年的39.07%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）软磁粉系列产品本期毛利率47.43%，去年同期为43.51%，同比小幅增长9.01%，主要是由于直接材料成本在小幅下降。

（2）羰基铁粉系列产品本期毛利率49.67%，去年同期为46.72%，同比小幅增长6.31%，主要原因是一方面是制造费用成本在小幅下降，另一方面运费成本在大幅下降。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售7,814.46万元，2022年增长32.28%，2023年增长2.98%，同期2021年国内销售3.19亿元，2022年下降2.75%，2023年下降24.23%。2021-2023年，国内营收占比从80.34%下降到68.85%，海外营收占比从19.66%增长到31.15%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从51.47%增长到59.35%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的80.77%。2023年直销营收2.76亿元，相较于去年下降23.75%，同期毛利率为40.10%，同比增加7.01个。

本期净利润为7,877.04万元，去年同期9,934.82万元，同比下降20.71%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为9,019.44万元，去年同期为9,588.46万元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失510.02万元，去年同期损失119.67万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为476.52万元，去年同期为806.81万元，同比大幅下降；（4）所得税费用本期支出1,164.99万元，去年同期支出899.39万元，同比下降；（5）投资收益本期为66.46万元，去年同期为325.57万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,657.21万元增长到9,934.82万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,934.82万元下降到7,877.04万元。

2023年年度主营业务利润为9,019.44万元，去年同期为9,588.46万元，同比小幅下降5.93%。

虽然毛利率本期为39.07%，同比小幅增长了4.94%，不过营业总收入本期为3.68亿元，同比小幅下降13.84%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收3.68亿元，同比小幅下降13.84%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为994.01万元，同比大幅增长33.31%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告及业务宣传费本期为254.55万元，去年同期为82.80万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）差旅费本期为145.40万元，去年同期为52.46万元，同比大幅增长了177.15%。

2023年，企业应收账款合计7,041.99万元，占总资产的8.04%，相较于去年同期的6,590.75万元小幅增长了6.85%。

本期，企业应收账款周转率为5.41。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.47%，0.44%和1.09%。

2023年企业存货周转率为2.27，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从89天增加到了158天，企业存货周转能力下降，2023年悦安新材存货余额合计1.05亿元，占总资产的12.49%，同比去年的9,160.87万元小幅增长了14.47%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到40.36%，余额同比增长14.57%；其次，在产品占比33.47%，余额同比增长50.85%。

2023年，悦安新材在建工程余额合计8,031.33万元。主要在建的重要工程是高性能软磁吸波材料后处理及研发中心项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.81亿元，主要是年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目（一期）。

在建工程本期新增投入金额为1.01亿元，其中追加投入高性能软磁吸波材料后处理及研发中心项目和年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目（一期）8,861.21万元。

2023年悦安新材固定资产合计2.96亿元，占总资产的33.77%，较去年的1.28亿元大幅增长了131.62%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.91亿元，主要为在建工程转入的1.81亿元，占比94.76%。

悦安新材属于金属制品业中的超细金属粉体及新材料细分领域。 金属新材料行业近三年受新能源、消费电子及高端制造需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模突破1800亿元。未来趋势聚焦固态电池材料、3D打印合金粉末及军工隐身材料等高附加值领域，预计2026年国内市场规模达600亿元，复合增长率约18%，技术创新与国产替代成为核心驱动力。

悦安新材是国内羰基铁粉领域龙头企业，全球市场份额约20%，在磁流变材料、吸波隐身材料等高端应用场景占据技术主导地位，2025年宁夏基地投产后产能将提升40%，进一步巩固细分市场领先优势。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7,877.04万元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润9,019.44万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，悦安新材近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，悦安新材的PE-TTM是33.54，而磁性材料行业的PE-TTM是43.55，悦安新材低于磁性材料行业的PE-TTM。