根据明志科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.34亿元，同比小幅下降12.92%。扣非净利润-605.80万元，由盈转亏。明志科技2023年年度净利润1,466.35万元，业绩同比大幅下降60.40%。本期经营活动产生的现金流净额为1.70亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为工业，主要产品包括高品质铝合金铸件和高端制芯设备两项，其中高品质铝合金铸件占比63.90%，高端制芯设备占比31.61%。

2023年公司营收5.33亿元，与去年同期的6.13亿元相比，小幅下降了12.92%，主要是因为高品质铝合金铸件本期营收3.41万元，去年同期为4.35亿元，同比下降了21.55%。

2023年公司毛利率从去年同期的27.65%，同比小幅增长到了今年的28.99%，主要是因为高品质铝合金铸件本期毛利率27.15%，去年同期为24.56%，同比小幅增长10.55%。

产品毛利率方面，2021-2023年高端制芯设备毛利率呈下降趋势，从2021年的39.52%，下降到2023年的30.11%，2023年高品质铝合金铸件毛利率为27.15%，同比小幅增加10.55%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售4.08亿元，2022年下降32.0%，2023年下降99.99%，同期2021年海外销售2.96亿元，2022年增长12.07%，2023年下降99.99%，国内外销售下降率基本持平。2021-2023年，国内营收占比从57.99%大幅下降到38.74%，海外营收占比从42.01%大幅增长到61.26%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从36.10%下降到30.83%。

2023年年度，明志科技营业总收入为5.34亿元，去年同期为6.13亿元，同比小幅下降12.92%，净利润为1,466.35万元，去年同期为3,702.52万元，同比大幅下降60.40%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为468.11万元，去年同期为1,493.63万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为153.32万元，去年同期为651.21万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1,035.21万元，去年同期损失550.05万元，同比大幅下降；（4）公允价值变动收益本期为801.29万元，去年同期为1,151.68万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,835.82万元增长到1.23亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.23亿元下降到1,466.35万元。

2023年年度主营业务利润为468.11万元，去年同期为1,493.63万元，同比大幅下降68.66%。

虽然毛利率本期为28.99%，同比小幅增长了1.34%，不过营业总收入本期为5.34亿元，同比小幅下降12.92%，导致主营业务利润同比大幅下降。

明志科技2023年年度非主营业务利润为579.92万元，去年同期为1,866.29万元，同比大幅下降。

2023年公司营收5.33亿元，同比小幅下降12.92%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为6,375.26万元，同比增长17.24%。研发费用增长的原因是：

（1）其他费用本期为766.58万元，去年同期为220.93万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）折旧与摊销本期为739.85万元，去年同期为486.27万元，同比大幅增长了52.15%。

2023年年度，明志科技净现金流为4,278.20万元，去年同期为-240.99万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

明志科技近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2023年的归母净利润为1,466.35万元，非经常性损益为2,072.15万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，明志科技用于金融投资的资产为4.11亿元，占总资产的29.67%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为954.62万元，占净利润1,466.35万元的65.1%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品公允价值变动收益和远期结售汇合约公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的0元下滑至2023年的4.11亿元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,239.08万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,137.64万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,213.03万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下381.41万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.43亿元，占总资产的10.30%，相较于去年同期的1.82亿元减少了21.71%。

2023年，企业信用减值损失1,035.21万元，导致企业净利润从盈利2,501.56万元下降至盈利1,466.35万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,094.30万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按单项计提坏账准备，合计556.13万元，占50.82%。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备556.13万元。

本期主要为2-3年新增坏账准备560.14万元。

本期，企业应收账款周转率为3.28。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有40.47%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从86.50%持续下降到40.47%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，明志科技资产减值损失499.29万元，导致企业净利润从盈利1,965.64万元下降至盈利1,466.35万元，其中主要是存货跌价准备减值合计406.40万元。

其中，发出商品，库存商品本期分别计提195.05万元，162.14万元。

目前，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为1.04亿元，2,072.17万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.90，在2021年到2023年明志科技存货周转率从2.94大幅下降到了1.90，存货周转天数从122天增加到了189天。2023年明志科技存货余额合计1.80亿元，占总资产的13.49%，同比去年的2.16亿元大幅下降了16.55%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到55.94%，余额同比增长69.24%；其次，在产品占比15.46%，余额同比减少56.08%。

2023年，明志科技在建工程余额合计2,312.25万元。

该项目项目预算为2.46亿元，本期投入7,089.25万元，项目本期转入固定资产6,662.08万元，期末账面余额1,118.16万元，项目工程进度为82.79%。

该项目项目预算为1.11亿元，本期投入2,381.23万元，项目本期转入固定资产4,901.10万元，期末账面余额192.21万元，项目工程进度为94.27%。

2023年明志科技固定资产合计3.29亿元，占总资产的23.75%，同比去年的2.08亿元大幅增长了58.08%。

明志科技属于铸造装备及精密铸件制造行业。 铸造行业作为制造业基础领域，近三年受新能源、光伏设备及高端装备国产化推动，市场规模年复合增长率达8.2%，2025年预计突破8000亿元。未来将向绿色化、智能化加速转型，铝铸件在新能源汽车及光伏领域渗透率持续提升，精密铸造设备需求增速超行业平均水平。

明志科技在高端铸造装备细分领域处于技术领先地位，2024年前三季度精密制芯设备市占率约12%，位列国内前三，铝铸件业务在光伏设备领域供货规模突破2.3亿元，占细分市场份额5.8%。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近7年内的首次亏损，近3年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润468.11万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润亏损605.80万元，由于非经常性损益贡献了2,072.15万元，净利润盈利1,466.35万元。

值得一提的是，2023年年报显示新建研发中心项目投产，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，明志科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，明志科技的PE-TTM是41.77，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，明志科技高于金属制品行业的PE-TTM。