根据歌尔股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收985.74亿元，同比小幅下降6.03%。扣非净利润8.60亿元，同比大幅下降47.16%。歌尔股份2023年年度净利润10.19亿元，业绩同比大幅下降43.08%。

公司的主要业务为电子元器件，占比高达97.27%，主要产品包括智能硬件和智能声学整机两项，其中智能硬件占比59.56%，智能声学整机占比24.54%。

2023年公司营收985.74亿元，与去年同期的1,048.94亿元相比，小幅下降了6.03%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）智能硬件本期营收587.09亿元，去年同期为630.82亿元，同比小幅下降了6.93%。

（2）智能声学整机本期营收241.85亿元，去年同期为258.81亿元，同比小幅下降了6.55%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.12%，同比下降到了今年的8.95%，主要是因为智能硬件本期毛利率7.27%，去年同期为11.14%，同比大幅下降34.74%。

值得一提的是，智能硬件在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年智能硬件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的13.91%，大幅下降到2023年的7.27%，2023年智能声学整机毛利率为6.74%，同比增加19.29%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售58.38亿元，同比大幅下降23.88%，同期海外销售900.48亿元，同比下降5.51%。2019-2023年，国内营收占比从18.38%下降到5.92%，海外营收占比从81.62%增长到94.08%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从15.88%下降到9.00%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.58%。2023年直销营收954.80亿元，相较于去年下降6.84%，同期毛利率为8.91%，同比下降2.20个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的88.75%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为69.26%、79.07%、86.54%、87.91%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达43.38%，第二大客户占比27.02%。

2023年年度，歌尔股份营业总收入为985.74亿元，去年同期为1,048.94亿元，同比小幅下降6.03%，净利润为10.19亿元，去年同期为17.91亿元，同比大幅下降43.08%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失3.00亿元，去年同期损失17.83亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为7.78亿元，去年同期为31.76亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从8.44亿元增长到43.07亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从43.07亿元下降到10.19亿元。

2023年年度主营业务利润为7.78亿元，去年同期为31.76亿元，同比大幅下降75.50%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为985.74亿元，同比小幅下降6.03%；（2）毛利率本期为8.95%，同比下降了2.17%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.68亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为3.32亿元。

(2)本期共收到政府补助3.55亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5.19亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，歌尔股份资产减值损失3.00亿元，导致企业净利润从盈利13.19亿元下降至盈利10.19亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.00亿元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提2.79亿元，1.20亿元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为51.68亿元，40.39亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.38，2023年歌尔股份存货周转率为6.38，同比去年无明显变化。2023年歌尔股份存货余额合计107.95亿元，占总资产的14.93%，同比去年的173.49亿元大幅下降了37.78%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.10%，余额同比减少17.87%；其次，库存商品占比37.44%，余额同比减少52.82%。

歌尔股份属于消费电子行业，专注于智能声学整机、虚拟现实设备及精密零组件的研发与制造。 消费电子行业近三年受VR/AR、TWS耳机及智能穿戴设备驱动，全球VR/AR市场规模2025年预计突破500亿美元，年复合增长率超30%。中国TWS耳机出货量2024年达1.2亿台，占全球40%。未来趋势聚焦AIoT融合、光学显示技术迭代（如Pancake方案）及元宇宙硬件生态构建，XR设备、智能家居终端将主导增量市场。

歌尔股份是全球VR设备代工龙头，占据Meta、索尼等头部品牌70%以上代工份额，微型麦克风市占率超35%，2024年净利润预增135%-155%印证其在声学与XR领域的核心优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的95780人下降至2023年的81370人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员725人，生产人员56240人，技术人员19989人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润10.19亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7.78亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，歌尔股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，歌尔股份的PE-TTM是39.98，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，歌尔股份的PE-TTM相比消费电子零部件及组装行业的PE-TTM较高。