根据希荻微2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.94亿元，同比下降29.64%。扣非净利润-1.87亿元，较去年同期亏损增大。希荻微2023年年度净利润-5,418.46万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2022年、2023年。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括电源管理芯片和端口保护及信号切换芯片两项，其中电源管理芯片占比66.41%，端口保护及信号切换芯片占比27.10%。

2023年公司营收3.94亿元，与去年同期的5.59亿元相比，下降了29.64%，主要是因为电源管理芯片本期营收2.61亿元，去年同期为4.73亿元，同比大幅下降了44.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的50.29%，同比下降到了今年的36.66%，主要是因为电源管理芯片本期毛利率32.47%，去年同期为50.91%，同比大幅下降36.22%，归因于其他成本从上期的372.37万元大幅增长到本期的960.10万元。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售7,026.93万元，同比大幅增长94.07%，同期海外销售3.23亿元，同比大幅下降38.1%。2022-2023年，国内营收占比从6.49%增长到17.88%，海外营收占比从93.51%下降到82.12%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从50.37%下降到37.96%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的67.36%。2023年经销营收2.65亿元，相较于去年下降21.18%，同期毛利率为35.90%，同比减少15.7个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.64%，其中第一大客户占比14.93%，第二大客户占比14.45%。

2023年年度，希荻微营业总收入为3.94亿元，去年同期为5.60亿元，同比下降29.64%，净利润为-5,418.46万元，去年同期为-1,515.25万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然营业外利润本期为1.37亿元，去年同期为-71.46万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为-1.97亿元，去年同期为-1,379.25万元，亏损增大。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1.45亿元增长到2,564.63万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2,564.63万元下降到-5,418.46万元。

2023年年度主营业务利润为-1.97亿元，去年同期为-1,379.25万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.94亿元，同比下降29.64%；（2）研发费用本期为2.37亿元，同比增长17.26%。

希荻微2023年年度非主营业务利润为1.09亿元，去年同期为-708.21万元，扭亏为盈。

2023年公司营收3.94亿元，同比下降29.64%，虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用却在增长。

本期销售费用为3,991.65万元，同比大幅增长34.07%。销售费用大幅增长的原因是：虽然股份支付费用本期为-1.49万元，去年同期为345.66万元，同比大幅下降了100.43%，但是职工薪酬费用本期为2,996.54万元，去年同期为1,972.64万元，同比大幅增长了51.9%。

本期研发费用为2.37亿元，同比增长17.26%。研发费用增长的原因是：虽然股份支付费用本期为335.08万元，去年同期为3,539.58万元，同比大幅下降了90.53%，但是职工薪酬费用本期为1.69亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长了45.5%。

希荻微2023年的归母净利润亏损了5,418.46万元，而非经常性损益盈利了1.33亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：本公司的子公司于2023年2月9日与NVTS及其子公司Navitas签署协议，将持有合资公司A全部股份转让，并授权对方使用相关技术；NVTS向本公司的子公司发行2,000万

在2023年报告期末，希荻微用于金融投资的资产为5.57亿元，占总资产的27.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为976.06万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置理财产品利息收入和交易性金融资产-理财产品公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的3.15亿元上升至2023年的5.57亿元，变化率为76.63%。

2023年，希荻微资产减值损失4,655.79万元，导致企业净利润从亏损762.67万元下降至亏损5,418.46万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,655.79万元。

其中，原材料，在产品本期分别计提3,345.53万元，1,235.53万元。

目前，原材料，在产品的账面价值仍分别为7,749.90万元，5,517.68万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.10，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从72天增加到了327天，企业存货周转能力下降，2023年希荻微存货余额合计2.04亿元，占总资产的13.27%，同比去年的1.87亿元小幅增长了9.43%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到42.91%，余额同比增长28.21%；其次，库存商品占比31.38%，余额同比增长16.15%。

2023年，希荻微的无形资产合计1.67亿元，占总资产的8.27%，相较于年初的4,686.60万元大幅增长255.68%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.47亿元，主要为购置新增的1.47亿元。在购置新增中，主要是特许使用权，合计1.45亿元。

2023年，希荻微的其他流动资产合计2.67亿元，占总资产的13.26%，相较于年初的582.58万元大幅增长4489.09%。

主要原因是保本固定收益理财产品增加2.53亿元。

希荻微属于模拟芯片设计行业，专注于电源管理、信号链等高性能集成电路的研发与销售。 模拟芯片行业近三年受益于5G通信、新能源车、AI服务器等下游需求增长，全球市场规模年复合增长率超8%，2024年预计突破900亿美元。未来趋势聚焦高性能、低功耗芯片研发，AI与汽车电子驱动细分领域加速渗透，预计2026年市场空间将超1200亿美元。

希荻微在国内模拟芯片领域处于第二梯队，2024年电源管理芯片市占率约2.3%，手机快充芯片进入主流安卓供应链，车规级产品通过AEC-Q100认证并实现量产，但整体规模较头部企业仍有差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的187人上升至2023年的286人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员27人，技术人员184人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从126.92万元下降到了99.40万元。

最近6年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近3年持续下降，2023年主营利润亏损1.97亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是研发费用在增长。

2023年扣非净利润亏损1.87亿元，由于非经常性损益贡献了1.33亿元，净利润减亏至-5,418.46万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期希荻微PE-TTM为负，参考价值不大。