根据芯海科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.33亿元，同比下降29.91%。扣非净利润-1.57亿元，较去年同期亏损增大。芯海科技2023年年度净利润-1.43亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1,486.13万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括MCU芯片和健康测量AIOT芯片两项，其中MCU芯片占比44.95%，健康测量AIOT芯片占比35.52%。

2023年公司营收4.33亿元，与去年同期的6.18亿元相比，下降了29.91%。

营收下降的主要原因是：

（1）模拟信号链芯片本期营收7,644.96万元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降了55.29%。

（2）MCU芯片本期营收1.95亿元，去年同期为2.89亿元，同比大幅下降了32.66%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.19%，同比下降到了今年的28.26%。

毛利率下降的原因是：

（1）模拟信号链芯片本期毛利率27.22%，去年同期为49.49%，同比大幅下降45.0%，主要是由于其他成本从上期的274.03万元大幅增长到本期的571.05万元。

（2）MCU芯片本期毛利率17.73%，去年同期为30.9%，同比大幅下降42.62%，主要是由于其他成本有所增长。

（3）健康测量AIOT芯片本期毛利率40.54%，去年同期为42.44%，同比小幅下降4.48%，主要原因是原材料成本和小计成本均在小幅增长。

产品毛利率方面，虽然健康测量AIOT芯片营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年健康测量AIOT芯片毛利率呈下降趋势，从2021年的50.88%，下降到2023年的40.54%。2021-2023年MCU芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的50.69%，大幅下降到2023年的17.73%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的84.65%。2023年经销营收3.66亿元，相较于去年下降32.49%，同期毛利率为25.25%，同比减少13.50个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.27%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为37.90%、40.27%，总体保持平稳趋势，其中第一大客户占比12.02%。

2023年年度，芯海科技营业总收入为4.33亿元，去年同期为6.18亿元，同比下降29.91%，净利润为-1.43亿元，去年同期为294.00万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.54亿元，去年同期为-6,472.58万元，亏损增大；（2）其他收益本期为2,928.01万元，去年同期为6,159.35万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失2,704.28万元，去年同期损失337.46万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从413.72万元增长到9,560.99万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,560.99万元下降到-1.43亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.54亿元，去年同期为-6,472.58万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.33亿元，同比下降29.91%；（2）毛利率本期为28.26%，同比下降了10.93%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,928.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,474.55万元。

(2)本期共收到政府补助2,928.01万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计1.51亿元，占总资产的10.37%，相较于去年同期的2.55亿元大幅减少了41.07%。

本期，企业应收账款周转率为2.13。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.31大幅下降到了2.13，平均回款时间从57天增加到了169天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.45%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从87.66%下降到52.45%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，芯海科技资产减值损失2,704.28万元，导致企业净利润从亏损1.16亿元下降至亏损1.43亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,704.28万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,568.43万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.12亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.47，在2022年到2023年芯海科技存货周转率从2.25大幅下降到了1.47，存货周转天数从160天增加到了244天。2023年芯海科技存货余额合计1.90亿元，占总资产的15.63%，同比去年的2.06亿元小幅下降了7.78%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到64.44%；其次，委托加工物资占比25.20%，余额同比增长50.43%。

2023年，芯海科技在建工程余额合计3,692.11万元，较去年的436.56万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入3,255.55万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，汽车MCU芯片研发及产业化项目本期新增投入1,956.50万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.01亿元，本期投入1,299.04万元，项目工程进度为13.00%。

2023年，芯海科技的无形资产合计1.50亿元，占总资产的10.33%，相较于年初的1.28亿元增长17.23%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,966.43万元，主要为购置新增的3,966.43万元。在购置新增中，主要是软件，合计2,033.11万元。

芯海科技属于集成电路设计行业，专注于高精度ADC芯片、MCU及模拟信号链芯片的研发与生产。 集成电路设计行业近三年受国产替代和技术升级驱动，市场规模年均增速超15%，2024年国内市场规模突破5000亿元。未来，AIoT、汽车电子和工业智能化将推动行业向高集成度、低功耗方向迭代，预计2025年全球模拟芯片市场规模达900亿美元，中国占比超35%

芯海科技在ADC芯片细分领域处于国内第一梯队，其32位高精度MCU在家电及消费电子市场占有率约8%-10%，2024年工业测量芯片出货量突破5000万颗，位居行业前五

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的421人上升至2023年的510人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员51人，技术人员370人。

2023年净利润亏损1.43亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.54亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入汽车MCU芯片研发及产业化项目、南山区高新区北区联合大厦建设项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期芯海科技PE-TTM为负，参考价值不大。