根据中国重工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收466.94亿元，同比小幅增长5.75%。扣非净利润-10.62亿元，较去年同期亏损有所减小。中国重工2023年年度净利润-7.95亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的主营业务为工业，主要产品包括海洋运输装备、海洋防务及海洋开发装备、舰船配套及机电装备、深海装备及舰船修理改装四项，海洋运输装备占比30.25%，海洋防务及海洋开发装备占比20.95%，舰船配套及机电装备占比18.88%，深海装备及舰船修理改装占比18.37%。

2023年公司营收466.94亿元，与去年同期的441.55亿元相比，小幅增长了5.75%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）海洋防务及海洋开发装备本期营收97.83亿元，去年同期为81.14亿元，同比增长了20.58%。

（2）深海装备及舰船修理改装本期营收85.76亿元，去年同期为80.29亿元，同比小幅增长了6.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.79%，同比增长到了今年的9.8%。

毛利率增长的原因是：

（1）深海装备及舰船修理改装本期毛利率15.24%，去年同期为8.91%，同比大幅增长71.04%。

（2）海洋运输装备本期毛利率-0.56%，去年同期为-2.49%，同比大幅增长77.51%。

（3）舰船配套及机电装备本期毛利率14.43%，去年同期为11.2%，同比增长28.84%。

产品毛利率方面，2021-2023年海洋运输装备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-3.49%，大幅增长到2023年的-0.56%，2023年海洋防务及海洋开发装备毛利率为5.37%，同比大幅下降45.98%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售257.06亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售199.68亿元，同比大幅增长15.44%。

2023年年度，中国重工营业总收入为466.94亿元，去年同期为441.55亿元，同比小幅增长5.75%，净利润为-7.95亿元，去年同期为-23.83亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.49亿元，去年同期为-9.69亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失10.48亿元，去年同期损失18.66亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-1.49亿元，去年同期为-9.69亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为466.94亿元，同比小幅增长5.75%；（2）毛利率本期为9.80%，同比增长了2.01%。

中国重工2023年年度非主营业务利润为-6.06亿元，去年同期为-15.24亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为-14.12亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了23.86%。整体来看：虽然利息收入本期为22.39亿元，去年同期为17.68亿元，同比增长了26.62%，但是本期汇兑损失为1.69亿元，去年同期汇兑收益为7.28亿元；

2023年年度，公司的其他收益为3.80亿元，占净利润比重为47.75%，较去年同期增加9.73%。

2023年，中国重工资产减值损失10.48亿元，导致企业净利润从盈利2.53亿元下降至亏损7.95亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计9.70亿元。

其中，主要部分为合同履约成本本期计提9.12亿元。

目前，合同履约成本的账面价值仍有192.64亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.56，2023年中国重工存货周转率为1.56，同比去年无明显变化。2023年中国重工存货余额合计286.72亿元，占总资产的15.44%，同比去年的254.05亿元小幅增长了12.86%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到68.15%，余额同比增长18.90%；其次，原材料占比16.69%，余额同比减少11.49%。

中国重工属于船舶制造与海洋工程装备行业。 近三年，全球船舶制造业受环保新规驱动，绿色船舶订单占比显著提升，2024年全球造船完工量同比增长12%，LNG船、大型集装箱船等高附加值船型需求旺盛。未来行业将加速向智能化、低碳化转型，氢燃料动力船舶及智能航运系统研发成为重点，预计2025年市场规模突破1500亿美元，中国造船业在全球份额有望提升至50%以上。

中国重工是国内船舶制造龙头，2024年承接订单量占全球市场份额约14%，国内市占率超25%，在军用船舶、海洋工程装备领域占据主导地位，LNG船等高技术船型交付量居国内首位。

公司上市15年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅47.02亿元，而累计募资金额却有516.10亿元。

最近10年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2019-2022年主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损1.49亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损10.75亿元，由于非经常性损益贡献了2.80亿元，净利润减亏至-7.95亿元。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中国重工PE-TTM为负，参考价值不大。

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