瀛通通讯(002861)2023年年报解读：电源数据传输产品及精密零组件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
瀛通通讯股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄晖”。公司主营业务为各类电声产品、数据线及其他通讯线材的研发、生产和销售。公司主要产品有微细通讯线材及声学半成品、TWS(真无线蓝牙耳机)、HiFi耳机、智能耳机、运动耳机、数据传输线、智能音箱、无线充电产品等。
根据瀛通通讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.54亿元，同比小幅增长4.05%。扣非净利润-9,045.09万元，较去年同期亏损有所减小。瀛通通讯2023年年度净利润-7,903.48万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为4,440.58万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
电源数据传输产品及精密零组件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子行业，主要产品包括声学产品及精密零组件和数据传输产品及精密零组件两项，其中声学产品及精密零组件占比68.23%，数据传输产品及精密零组件占比29.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子行业 | 7.54亿元 | 100.0% | 18.14% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 声学产品及精密零组件 | 5.15亿元 | 68.23% | 15.11% |
| 数据传输产品及精密零组件 | 2.24亿元 | 29.72% | 22.08% |
| 其他业务收入 | 1,544.76万元 | 2.05% | 61.74% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 外销 | 3.97亿元 | 52.65% | 21.69% |
| 内销 | 3.57亿元 | 47.35% | 14.19% |
2、电源数据传输产品及精密零组件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收7.54亿元，与去年同期的7.25亿元相比，小幅增长了4.05%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）电源数据传输产品及精密零组件本期营收2.24亿元，去年同期为1.97亿元，同比小幅增长了13.68%。
（2）声学产品及精密零组件本期营收5.15亿元，去年同期为5.04亿元，同比增长了2.11%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 声学产品及精密零组件 | 5.15亿元 | 5.04亿元 | 2.11% |
| 电源数据传输产品及精密零组件 | 2.24亿元 | 1.97亿元 | 13.68% |
| 其他业务收入 | 1,544.76万元 | 2,373.87万元 | -34.93% |
| 合计 | 7.54亿元 | 7.25亿元 | 4.05% |
3、声学产品及精密零组件毛利率持续下降
2023年公司毛利率为18.14%，同比去年的17.63%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年声学产品及精密零组件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的29.25%，大幅下降到2023年的15.11%，2023年电源数据传输产品及精密零组件毛利率为22.08%，同比增加0.68%。
4、国内销售大幅下降
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司国内销售大幅下降，2020年国内销售7.29亿元，2023年下降51.03%，同期2020年海外销售4.79亿元，2023年下降17.02%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2023年，国内营收占比从67.09%大幅下降到47.35%，海外营收占比从32.91%大幅增长到52.65%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从17.96%下降到14.19%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.50%，相较于2022年的37.88%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比13.72%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.03亿元 | 13.72% |
| 客户二 | 7,515.50万元 | 9.96% |
| 深圳传音控股股份有限公司 | 5,926.76万元 | 7.86% |
| 客户四 | 5,104.55万元 | 6.77% |
| 客户五 | 3,916.17万元 | 5.19% |
| 合计 | 3.28亿元 | 43.50% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.25%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达12.50%。第二大供应商(东莞市元烽伦电子有限公司)占比7.06%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 | 6,341.04万元 | 12.50% |
| 东莞市元烽伦电子有限公司 | 3,581.97万元 | 7.06% |
| 供应商三 | 2,860.32万元 | 5.64% |
| 供应商四 | 2,729.59万元 | 5.38% |
| 深圳市新联芯电子有限公司 | 2,369.97万元 | 4.67% |
| 合计 | 1.79亿元 | 35.25% |
从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的26.24%上升至2023年的35.25%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-7,903.48万元，去年同期-1.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失4,137.17万元，去年同期损失6,547.64万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,107.88万元，去年同期为-5,522.65万元，亏损有所减小。
净利润从2014年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.38亿元下降到-1.18亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.18亿元增长到-7,903.48万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.54亿元 | 7.25亿元 | 4.05% |
| 营业成本 | 6.17亿元 | 5.97亿元 | 3.40% |
| 销售费用 | 2,698.49万元 | 2,416.79万元 | 11.66% |
| 管理费用 | 8,956.63万元 | 9,416.25万元 | -4.88% |
| 财务费用 | 1,131.88万元 | 749.39万元 | 51.04% |
| 研发费用 | 4,412.92万元 | 4,989.34万元 | -11.55% |
| 所得税费用 | 548.26万元 | 293.88万元 | 86.56% |
2023年年度主营业务利润为-4,107.88万元，去年同期为-5,522.65万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为7.54亿元，同比小幅增长4.05%；（2）毛利率本期为18.14%，同比有所增长了0.51%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
瀛通通讯2023年年度非主营业务利润为-3,247.33万元，去年同期为-5,944.19万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,107.88万元 | 51.98% | -5,522.65万元 | 25.62% |
| 资产减值损失 | -4,137.17万元 | 52.35% | -6,547.64万元 | 36.81% |
| 其他 | 1,434.12万元 | -18.15% | 809.78万元 | 77.10% |
| 净利润 | -7,903.48万元 | 100.00% | -1.18亿元 | 32.80% |
4、财务费用大幅增长
本期财务费用为1,131.88万元，同比大幅增长51.04%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）汇兑收益本期为431.08万元，去年同期为802.84万元，同比大幅下降了46.31%。
（2）利息支出本期为1,628.16万元，去年同期为1,561.17万元，同比小幅增长了4.29%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,628.16万元 | 1,561.17万元 |
| 汇兑损益 | -431.08万元 | -802.84万元 |
| 其他 | -65.20万元 | -8.94万元 |
| 合计 | 1,131.88万元 | 749.39万元 |
金融投资回报率低
金融投资占总资产17.85%，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，瀛通通讯用于金融投资的资产为2.93亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为696.07万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 2.12亿元 |
| 结构性存款 | 5,009.59万元 |
| 其他 | 3,139.05万元 |
| 合计 | 2.93亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 605.32万元 |
| 其他 | 90.74万元 | |
| 合计 | 696.07万元 |
企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的281.19万元大幅上升至2023年的696.07万元，变化率为147.54%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2019年 | 281.19万元 |
| 2020年 | 601.86万元 |
| 2021年 | 641.51万元 |
| 2022年 | 669.32万元 |
| 2023年 | 696.07万元 |
应收账款周转率小幅增长
2023年，企业应收账款合计1.93亿元，占总资产的11.73%，相较于去年同期的1.58亿元增长了21.76%。
1、应收账款周转率小幅增长，回款周期小幅减少
本期，企业应收账款周转率为4.41。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.85小幅到了4.41，平均回款时间从93天减少到了81天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、三年以上账龄占比下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.59%，4.54%和2.87%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从75.23%上涨到92.59%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从18.44%大幅下降到2.87%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,125.55万元，坏账损失影响利润
2023年，瀛通通讯资产减值损失4,137.17万元，导致企业净利润从亏损3,766.30万元下降至亏损7,903.48万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,125.55万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -7,903.48万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -4,137.17万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,125.55万元 |
其中，原材料，库存商品本期分别计提1,558.49万元，487.38万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 原材料 | 1,558.49万元 |
| 库存商品 | 487.38万元 |
目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为3,281.73万元，2,398.47万元，应注意后续的减值风险。
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