根据爱朋医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.22亿元，同比大幅增长30.38%。扣非净利润483.54万元，扭亏为盈。爱朋医疗2023年年度净利润845.01万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括疼痛管理产品和鼻腔及上气道产品两项，其中疼痛管理产品占比52.34%，鼻腔及上气道产品占比43.37%。

2023年公司营收4.22亿元，与去年同期的3.24亿元相比，大幅增长了30.38%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）疼痛管理产品本期营收2.21亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长了88.24%。

（2）鼻腔及上气道产品本期营收1.83亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长了45.2%。

2023年公司毛利率从去年同期的49.43%，同比大幅增长到了今年的65.55%，主要是因为疼痛管理产品本期毛利率59.05%，去年同期为42.47%，同比大幅增长39.04%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的69.89%。2023年经销营收2.95亿元，相较于去年增长42.14%，同期毛利率为57.97%，同比上涨24.07个百分点。

2023年年度，爱朋医疗营业总收入为4.22亿元，去年同期为3.24亿元，同比大幅增长30.38%，净利润为845.01万元，去年同期为-7,611.70万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出535.87万元，去年同期收益1,459.22万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为656.78万元，去年同期为-8,620.15万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失47.07万元，去年同期损失1,640.14万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9,687.15万元下降到-7,611.70万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-7,611.70万元增长到845.01万元。

2023年年度主营业务利润为656.78万元，去年同期为-8,620.15万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.22亿元，同比大幅增长30.38%；（2）毛利率本期为65.55%，同比大幅增长了16.12%。

爱朋医疗2023年年度非主营业务利润为724.10万元，去年同期为-450.78万元，扭亏为盈。

在2023年报告期末，爱朋医疗用于对外股权投资的资产为4,704.02万元，对外股权投资所产生的收益为-202.72万元，占净利润845.01万元的-23.99%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-120.49万元和处置外股权投资的收益-84.27万元。

英掘医蕙业务性质为技术服务业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

南通小诺业务性质为科学研究和技术服务业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,580.67万元，其中非经常性损益的政府补助金额为455.99万元。

(2)本期共收到政府补助1,580.67万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下180.39万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.48亿元，占总资产的17.26%，相较于去年同期的1.11亿元大幅增长了33.90%。

2023年，企业信用减值损失772.40万元，导致企业净利润从盈利1,617.40万元下降至盈利845.01万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计772.40万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计740.02万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备740.02万元。

本期，企业应收账款周转率为3.37。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.89增长到了3.37，平均回款时间从124天减少到了106天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为72.27%，25.80%和1.93%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从83.25%小幅下降到72.27%。

2023年企业存货周转率为2.49，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从56天增加到了144天，企业存货周转能力下降，2023年爱朋医疗存货余额合计5,568.81万元，占总资产的6.51%，同比去年的6,103.96万元小幅下降了8.77%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到53.83%，余额同比减少12.60%；其次，原材料占比30.40%。

2023年，爱朋医疗在建工程余额合计5,403.85万元，较去年的3,743.59万元大幅增长了44.35%。主要在建的重要工程是医疗器械产业园（首期）项目和医疗器械产业园（二期）项目。

在建工程本期新增投入金额为1,543.40万元，其中追加投入医疗器械产业园（二期）项目1,531.02万元。

该项目于2021年11月17日发布建设公告。

1、项目实施内容及历史变更情况

在2023年年报告期末，爱朋医疗形成的商誉为5,324.14万元，占净资产的7.64%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为百士康、金佳钲和爱普科学。

2021年，企业斥资3,850万元的对价收购百士康70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅298.11万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1191.47%，形成的商誉高达3,551.89万元，占当年净资产的4.55%。

百士康由于业绩没达到预期，在2022年减值1,616.47万元，具体情况如下所示：

2020年，企业斥资1,800万元的对价收购金佳钲60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅61.09万元，也就是说这笔收购的溢价率高达2846.39%，形成的商誉高达1,738.91万元，占当年净资产的2.35%。

爱朋医疗属于医疗器械领域的疼痛管理及鼻腔护理细分行业，专注于舒适化医疗智能设备研发与生产。 医疗器械行业近三年受老龄化加速及医疗消费升级驱动，疼痛管理领域年复合增长率超15%，鼻腔护理市场规模突破50亿元。未来智能化、精准化设备需求提升，疼痛管理信息化技术及家用医疗场景将成增长核心，预计2025年整体市场规模达120亿元。

爱朋医疗在国内疼痛管理领域为头部企业，镇痛泵市占率约28%居行业前三，鼻腔护理喷雾器“诺斯清”占据细分市场超35%份额，连续三年获连锁药店渠道单品销量冠军。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的774人下降至2023年的590人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员151人，生产人员231人，技术人员122人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从18.71万元上涨到了21.25万元。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润656.78万元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润500.81万元，由于政府补助贡献了1,580.67万元，净利润盈利845.01万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入医疗器械产业园（二期）项目、医疗器械产业园（首期）项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，爱朋医疗近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，爱朋医疗的PE-TTM是113.77，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，爱朋医疗的PE-TTM远高于医疗设备行业的PE-TTM。