根据通宇通讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.94亿元，同比小幅下降8.03%。扣非净利润-1,968.31万元，由盈转亏。

公司的主要业务为通信天线及射频器件，占比高达93.48%，主要产品包括基站天线、射频器件、微波天线三项，基站天线占比57.86%，射频器件占比20.83%，微波天线占比14.79%。

2023年公司营收12.94亿元，与去年同期的14.07亿元相比，小幅下降了8.03%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）光模块本期营收6,581.43万元，去年同期为1.91亿元，同比大幅下降了65.62%。

（2）其他本期营收1,852.29万元，去年同期为6,740.79万元，同比大幅下降了72.52%。

2023年公司毛利率为20.81%，同比去年的20.39%基本持平。产品毛利率方面，2023年基站天线毛利率为25.78%，同比增加20.81%，同期射频器件毛利率为1.36%，同比大幅下降84.35%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售6.20亿元，2022年下降28.22%，2023年下降18.55%，同期2021年国内销售7.67亿元，2022年增长25.43%，2023年下降3.17%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的87.17%。2023年直销营收11.28亿元，相较于去年下降12.12%，同期毛利率为17.94%，同比下降1.42个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的67.73%，相较于2022年的44.70%，仍在大幅增长，其中第一大客户占比17.06%，第二大客户占比16.59%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达11.34%。第二大供应商占比6.60%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从21.13%上升至31.56%，锐增49%。

2023年年度主营业务利润为1,392.33万元，去年同期为2,332.60万元，同比大幅下降40.31%。

虽然毛利率本期为20.81%，同比有所增长了0.42%，不过营业总收入本期为12.94亿元，同比小幅下降8.03%，导致主营业务利润同比大幅下降。

通宇通讯2023年年度非主营业务利润为7,782.66万元，去年同期为5,597.11万元，同比大幅增长。

2023年公司营收12.94亿元，同比小幅下降8.03%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为8,099.41万元，同比增长28.51%。销售费用增长的原因是：

（1）样品及售后服务费本期为956.68万元，去年同期为217.80万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为3,029.78万元，去年同期为2,745.53万元，同比小幅增长了10.35%。

（3）办公费本期为460.69万元，去年同期为216.92万元，同比大幅增长了112.38%。

（4）差旅费本期为510.45万元，去年同期为317.32万元，同比大幅增长了60.86%。

通宇通讯近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2023年的归母净利润为8,118.76万元，非经常性损益为1.01亿元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以2.90亿元出售深圳市光为光通信100.00%，获得收益6,190.96万元，此时已完全出售该子公司股权。

在2023年报告期末，通宇通讯用于金融投资的资产为11.91亿元，占总资产的32.07%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,758.35万元，占净利润8,115.39万元的21.67%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

通宇通讯2023年初用于对外股权投资的资产为0元，2023年末为3,940.45万元，对外股权投资所产生的收益为5,826.19万元，占净利润8,115.39万元的71.79%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是四川省光为通信有限公司增加3,940.45万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-409.55万元和处置外股权投资的收益6,235.74万元。

处置对外股权投资产生的收益为6,235.74万元，主要是深圳市光为光通信6,190.96万元、湖北和嘉包装科技有限责任公司398.26万元和科技有限公司8元。

四川省光为通信有限公司业务性质为制造业。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为5,826.19万元，相比去年同期大幅上升了5,930.7万元，变化率为56.75倍。

2023年，企业应收账款合计5.98亿元，占总资产的16.10%，相较于去年同期的4.99亿元增长了19.80%。

2023年，企业信用减值损失3,163.16万元，导致企业净利润从盈利1.13亿元下降至盈利8,115.39万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,634.31万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按单项计提坏账准备，合计1,764.32万元，占66.97%。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,764.32万元。

本期主要为4年以上新增坏账准备-327.82万元。

本期，企业应收账款周转率为2.36。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.62小幅下降到了2.36，平均回款时间从137天增加到了152天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.80%，12.55%和4.65%。

从账龄趋势情况来看，同期三年以上应收账款占比从5.55%下降到4.65%。

2023年，通宇通讯资产减值损失1,351.92万元，导致企业净利润从盈利9,467.31万元下降至盈利8,115.39万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,351.92万元。

其中，库存商品，发出商品，在产品本期分别计提655.08万元，282.83万元，221.43万元。

目前，库存商品，发出商品，在产品的账面价值仍分别为8,704.78万元，2.10亿元，3,548.04万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.57，在2022年到2023年通宇通讯存货周转率从2.33小幅提升到了2.57，存货周转天数从154天减少到了140天。2023年通宇通讯存货余额合计3.70亿元，占总资产的11.49%，同比去年的4.28亿元小幅下降了13.51%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到52.43%；其次，库存商品占比26.75%，余额同比减少22.85%。

2023年通宇通讯固定资产合计3.02亿元，占总资产的8.14%，同比去年的4.03亿元下降了24.94%。

其中，固定资产减少主要是因为处置子公司减少所导致的，本期企业减少固定资产1.81亿元，主要为处置子公司减少的1.80亿元，占比99.37%。

通宇通讯属于通信设备制造业，核心业务涵盖基站天线、射频器件等无线通信系统研发生产 通信设备制造业近三年受全球5G规模化部署驱动，2024年全球基站天线市场规模达75亿美元，年复合增长率9.3%。未来三年，6G技术研发加速推动高频段天线、智能波束赋形需求，预计2030年行业规模突破120亿美元，中国市场份额占比将提升至40%以上

通宇通讯在国内基站天线领域位列第二梯队，2024年其基站天线产品占国内市场份额约6%-8%，射频器件业务在华为供应链中占比超15%，但毫米波天线尚未形成规模量产

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于非经常性损益。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润1,392.33万元，较去年同期大幅下降。

通宇通讯对外股权投资最近1年，收益平均占净利润71.79%，对外股权投资平均占总资产的1.06%，平均投资收益率为147.86%。2023年对外股权投资3,940.45万元，占总资产1.06%，收益5,826.19万元，占净利润71.79%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润亏损1,971.68万元，由于非经常性损益贡献了1.01亿元，净利润盈利8,115.39万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，通宇通讯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，通宇通讯的PE-TTM是98.15，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，通宇通讯的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。