友车科技(688479)2023年年报解读：资产负债率同比大幅下降，软件开发与服务收入的增长推动公司营收的小幅增长
用友汽车信息科技(上海)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“王文京”。公司主营业务是向汽车、工程机械、摩托车等行业客户提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、软件及云服务。主要产品和服务为软件开发与服务、系统运维服务、智能设备销售。
根据友车科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.36亿元，同比小幅增长11.23%。扣非净利润8,166.43万元，同比小幅下降13.06%。友车科技2023年年度净利润1.15亿元，业绩同比小幅增长6.52%。
软件开发与服务收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括软件开发与服务和系统运维服务两项，其中软件开发与服务占比73.47%，系统运维服务占比23.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软件和信息技术服务业 | 7.36亿元 | 100.0% | 35.07% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 软件开发与服务 | 5.41亿元 | 73.47% | 34.24% |
| 系统运维服务 | 1.74亿元 | 23.67% | 39.99% |
| 智能设备销售 | 2,100.96万元 | 2.86% | 15.60% |
2、软件开发与服务收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收7.36亿元，与去年同期的6.62亿元相比，小幅增长了11.22%，主要是因为软件开发与服务本期营收5.41亿元，去年同期为4.64亿元，同比增长了16.45%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 软件开发与服务 | 5.41亿元 | 4.64亿元 | 16.45% |
| 系统运维服务 | 1.74亿元 | 1.79亿元 | -2.84% |
| 智能设备销售 | 2,100.96万元 | 1,802.47万元 | 16.56% |
| 其他业务 | - | 4,885.78元 | - |
| 合计 | 7.36亿元 | 6.62亿元 | 11.22% |
非经常性损益增加了归母净利润的收益
友车科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,314.11万元,占归母净利润的28.87%。
本期归母净利润小幅增长了6.52%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2023 | 2022 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 1.15亿元 | 1.08亿元 |
| 归母净利润增速（%） | 6.52 | -11.87 |
| 扣非归母净利润 | 8,166.43万元 | 9,393.49万元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | -13.06 | -12.89 |
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 1,964.49万元 |
| 政府补助 | 1,094.28万元 |
| 金融投资收益 | 830.34万元 |
| 其他 | -575.00万元 |
| 合计 | 3,314.11万元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为982.87万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 957.70万元 |
| 其他 | 25.17万元 |
| 小计 | 982.87万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 财政扶持奖励 | 957.70万元 |
| 进项税加计抵减 | 107.78万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 21.16万元 |
| 其他 | 3.63万元 |
(2)本期共收到政府补助982.87万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 961.33万元 |
| 其他 | 25.17万元 |
| 小计 | 986.50万元 |
资产负债率同比大幅下降
2023年年度，企业资产负债率为12.93%，去年同期为33.78%，同比大幅下降了20.85%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从36.85%下降至12.93%。
资产负债率同比大幅下降主要是总资产本期为21.95亿元，同比大幅增长109.57%，另外总负债本期为2.84亿元，同比下降19.78%。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
友车科技本期支付利息的现金为18.54万元，有息负债的利率为7.19%，而去年同期为5.49%，同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
友车科技属于汽车行业数字化解决方案及云服务领域，专注于营销与后市场服务的数智化转型。 近三年，汽车行业数字化服务市场规模年均增速超12%，受益于新能源车渗透率提升及智能化需求爆发，2025年预计市场规模突破800亿元。行业向云化、生态化及全球化延伸，新能源车企的定制化解决方案和海外市场拓展成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
友车科技是国内汽车营销与后市场数字化服务龙头企业，2024年细分领域市占率约18%-20%，位居行业前三，云服务收入占比提升至35%，生态合作覆盖超60家主流车企。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 友车科技（688479） | 汽车营销与后市场数智化解决方案提供商 | 2025年云服务收入占比达40%，合作车企超70家 |
| 用友网络（600588） | 企业云服务与ERP软件龙头 | 2024年汽车行业营收占比15%，持股新能源车企智研云30% |
| 启明信息（002232） | 汽车行业IT服务与智能网联平台 | 2025年智能驾驶系统供货规模突破5亿元 |
| 东软集团（600718） | 汽车电子与智慧交通解决方案商 | 2024年车载信息娱乐系统市占率12%，排名第四 |
| 中科创达（300496） | 智能操作系统与车联网技术供应商 | 2025年智能座舱软件授权覆盖超50款车型 |
1、经营分析总结
2023年净利润1.15亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。
公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润9,783.41万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | |
|---|---|
| 评分 | 80 |
| 行业中位数 | 59 |
| 行业排名 | 15 |
垂直应用软件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 同花顺 | 90 | 浩辰软件 | 91 |
| 2 | 中科江南 | 90 | 同花顺 | 91 |
| 3 | 顶点软件 | 89 | 中科江南 | 88 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，友车科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年10月11日，友车科技的PE-TTM是28.86，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，友车科技的PE-TTM远低于垂直应用软件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 友车科技 | 2.148279 | 2288 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 友车科技 | 2.68775 | 1708 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
友车科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.1482 | 2.6877 | 7 | 2096 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 理工能科 | 2580 | 1242 |
| 2 | 龙软科技 | 2742 | 1355 |
| 3 | 德赛西威 | 3013 | 1510 |
文章来源：碧湾App
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