根据棕榈股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.51亿元，同比小幅下降4.56%。扣非净利润-6.69亿元，较去年同期亏损有所减小。棕榈股份2023年年度净利润-9.58亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为园林施工，其中园林工程为第一大收入来源。

2023年公司营收40.51亿元，与去年同期的42.45亿元相比，小幅下降了4.56%，主要是因为园林工程本期营收38.71亿元，去年同期为39.83亿元，同比下降了2.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的6.77%，同比大幅增长到了今年的10.08%，主要是因为园林工程本期毛利率9.57%，去年同期为6.56%，同比大幅增长45.88%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.91%，相较于2022年的22.55%，仍在小幅增长。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从20.19%下降至19.10%，减少5%。

本期净利润为-9.58亿元，去年同期-7.25亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-3.09亿元，去年同期为-4.99亿元，亏损有所减小；

但是（1）资产减值损失本期损失3.88亿元，去年同期损失4,570.13万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2.48亿元，去年同期损失1.39亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-10.54亿元增长到2,815.63万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从2,815.63万元下降到-9.58亿元。

2023年年度主营业务利润为-3.09亿元，去年同期为-4.99亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为40.51亿元，同比小幅下降4.56%，不过（1）财务费用本期为3.14亿元，同比下降24.18%；（2）毛利率本期为10.08%，同比大幅增长了3.31%，推动主营业务利润亏损有所减小。

棕榈股份2023年年度非主营业务利润为-6.48亿元，去年同期为-2.23亿元，亏损增大。

2023年公司营收40.51亿元，同比小幅下降4.56%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期销售费用为3,165.38万元，同比大幅下降46.98%。归因于工程后期维护费本期为1,831.30万元，去年同期为5,266.45万元，同比大幅下降了65.23%。

本期研发费用为1.77亿元，同比增长28.03%。归因于材料费投入本期为1.41亿元，去年同期为9,678.69万元，同比大幅增长了45.48%。

本期财务费用为3.14亿元，同比下降24.18%。财务费用下降的原因如下表所示：

棕榈股份归母净利润连续两年为负。2023年的非经常性损益亏损了2.70亿元，占归母净利润总亏损的28.78%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，棕榈股份用于对外股权投资的资产为26.13亿元，对外股权投资所产生的收益为-6,071.48万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-7,360.65万元和处置外股权投资的收益1,289.18万元。

莱阳棕榈五龙河生态城镇发展有限公司业务性质为工程建筑、房地产开发。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

漯河城发生态建设开发有限公司业务性质为PPP项目协议下的投资、建设及运营维护。

该公司几乎每年都有追加投资。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的30.64亿元小幅下滑至2023年的26.13亿元，增长率为-14.72%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2021年的-1.67亿元增长至2023年的-6,071.48万元，增长率为63.66%。

2023年，企业应收账款合计17.53亿元，占总资产的9.28%，相较于去年同期的18.41亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失2.48亿元，导致企业净利润从亏损7.11亿元下降至亏损9.58亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.41亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提，合计9,367.85万元，占54.48%。在单项计提中，主要为新计提的坏账准备9,367.85万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备43.40万元。

本期，企业应收账款周转率为2.26。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.43小幅下降到了2.26，平均回款时间从148天增加到了159天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有30.10%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从59.16%下降到30.10%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从23.88%上涨到38.94%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年年度，企业资产负债率为81.52%，去年同期为76.27%，负债率很高且增加了5.25%。

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为18.73亿元，占总负债为12.00%，去年同期为27.00%，同比降低了15.00%，有息负债同比大幅下降。

棕榈股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.05亿元，去年同期流出1.77亿元，同比下降。主要是由于投资支付的现金本期为2.14亿元，同比下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,179.46万元。

流动比率为0.81，去年同期为0.84，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外现金比率为0.03，去年同期为0.04，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.29，去年同期为0.16，货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，棕榈股份的其他流动资产合计7.23亿元，占总资产的3.83%，相较于年初的8,505.79万元大幅增长749.75%。

主要原因是关联方借款及利息增加5.26亿元。

棕榈股份属于生态环境与城镇建设行业，聚焦生态城镇规划、设计、施工及运营一体化服务。 近三年，生态环境与城镇建设行业在国家新型城镇化、乡村振兴等政策推动下保持稳定发展，2024年市场空间超3.5万亿元。未来行业将加速整合，绿色基建、智慧城市及生态修复领域成为增长核心，预计2025年市场规模将突破4万亿元，但企业普遍面临资金回笼压力及毛利率下行挑战。

棕榈股份在生态城镇领域具备全产业链服务能力，区域项目中标规模居行业前列，但受限于行业分散化竞争格局，整体市占率不足2%，在河南、粤港澳等重点区域具备较强竞争力。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的1391人下降至2023年的1019人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员59人，生产人员339人，技术人员383人。

公司从2010年上市以来，累计分红仅2.76亿元，但从市场上融资34.46亿元，且在2018年以后再也不分红。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，2023年净利润亏损9.58亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于计提减值损失6.36亿元，其中包括长期股权投资减值、应收账款减值等。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续下降，2023年主营利润亏损3.09亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是财务费用在下降。

总体来说，公司盈利能力堪忧，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期棕榈股份PE-TTM为负，参考价值不大。