科思科技(688788)2023年年报解读：应收账款减值风险高，净利润近6年整体呈现下降趋势
深圳市科思科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘建德”。公司主要从事电子信息装备的研发、生产和销售。公司的主要产品为携式全加固指控信息处理设备、全加固指控信息处理设备、多单元信息处理设备、软件雷达信息处理设备、便携式无线指挥终端、诸元计算终端、显控终端、专用模块。
根据科思科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.36亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.27亿元，较去年同期亏损增大。科思科技2023年年度净利润-2.22亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。
指挥控制信息处理设备毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为A产品，占比高达72.03%，主要产品包括指挥控制信息处理设备、软件雷达、专用车辆改装业务三项，指挥控制信息处理设备占比61.32%，软件雷达占比15.26%，专用车辆改装业务占比13.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| A产品 | 1.70亿元 | 72.03% | 56.21% |
| B产品 | 6,381.13万元 | 27.01% | 22.64% |
| 其他业务 | 228.92万元 | 0.96% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 指挥控制信息处理设备 | 1.45亿元 | 61.32% | 61.27% |
| 软件雷达 | 3,606.13万元 | 15.26% | 23.62% |
| 专用车辆改装业务 | 3,073.15万元 | 13.01% | 6.25% |
| 其他信息处理终端及专用模块等 | 2,213.80万元 | 9.37% | 48.45% |
| 便携式无线指挥终端 | 18.58万元 | 0.08% | 97.75% |
| 其他业务 | 228.92万元 | 0.96% | - |
2、指挥控制信息处理设备毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的56.64%，同比下降到了今年的46.84%，主要是因为指挥控制信息处理设备本期毛利率61.27%，去年同期为67.33%，同比小幅下降9.0%，主要原因是小计成本和直接材料成本均有所增长。
3、指挥控制信息处理设备毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年指挥控制信息处理设备毛利率呈下降趋势，从2021年的72.30%，下降到2023年的61.27%，2023年软件雷达毛利率为23.62%，同比下降23.44%。
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2.22亿元，去年同期-1.96亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失836.49万元，去年同期损失9,785.45万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.88亿元，去年同期为-1.08亿元，亏损增大。
净利润从2017年年度到2018年年度呈现上升趋势，从-3,678.68万元增长到2.05亿元，而2018年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到-2.22亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.36亿元 | 2.33亿元 | 1.28% |
| 营业成本 | 1.26亿元 | 1.01亿元 | 24.16% |
| 销售费用 | 1,981.96万元 | 2,139.14万元 | -7.35% |
| 管理费用 | 6,068.97万元 | 5,181.23万元 | 17.13% |
| 财务费用 | -2,944.98万元 | -3,718.65万元 | 20.81% |
| 研发费用 | 2.46亿元 | 2.03亿元 | 21.11% |
| 所得税费用 | -507.25万元 | -1,595.57万元 | 68.21% |
2023年年度主营业务利润为-1.88亿元，去年同期为-1.08亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）研发费用本期为2.46亿元，同比增长21.11%；（2）毛利率本期为46.84%，同比下降了9.80%。
3、费用情况
1）研发费用增长
本期研发费用为2.46亿元，同比增长21.11%。
研发费用增长的原因是：
虽然材料费本期为1,258.17万元，去年同期为2,402.70万元，同比大幅下降了47.64%；
但是（1）折旧与摊销本期为4,812.11万元，去年同期为2,158.27万元，同比大幅增长了122.96%；（2）职工薪酬本期为1.60亿元，去年同期为1.44亿元，同比小幅增长了11.04%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.60亿元 | 1.44亿元 |
| 折旧与摊销 | 4,812.11万元 | 2,158.27万元 |
| 材料费 | 1,258.17万元 | 2,402.70万元 |
| 其他 | 2,613.02万元 | 1,412.86万元 |
| 合计 | 2.46亿元 | 2.03亿元 |
2）财务收益下降
本期财务费用为-2,944.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了20.81%。归因于利息收入本期为3,208.23万元，去年同期为3,984.63万元，同比下降了19.48%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -3,208.23万元 | -3,984.63万元 |
| 其他 | 263.25万元 | 265.99万元 |
| 合计 | -2,944.98万元 | -3,718.65万元 |
3）管理费用增长
本期管理费用为6,068.97万元，同比增长17.13%。管理费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为3,275.34万元，去年同期为2,882.12万元，同比小幅增长了13.64%。
（2）折旧及摊销本期为782.12万元，去年同期为597.25万元，同比大幅增长了30.95%。
（3）招聘费本期为251.09万元，去年同期为70.93万元，同比大幅增长了近3倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,275.34万元 | 2,882.12万元 |
| 折旧及摊销 | 782.12万元 | 597.25万元 |
| 业务招待费 | 426.69万元 | 327.87万元 |
| 办公费 | 393.63万元 | 367.23万元 |
| 中介及咨询服务费 | 338.30万元 | 363.11万元 |
| 招聘费 | 251.09万元 | 70.93万元 |
| 其他 | 601.79万元 | 572.73万元 |
| 合计 | 6,068.97万元 | 5,181.23万元 |
应收账款减值风险高，应收账款坏账损失影响利润
2023年，企业应收账款合计6.79亿元，占总资产的26.42%，相较于去年同期的7.27亿元小幅减少了6.52%。
1、坏账损失4,505.89万元，坏账损失影响利润
2023年，企业信用减值损失836.49万元，导致企业净利润从亏损2.13亿元下降至亏损2.22亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,505.89万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -2.22亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -836.49万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 4,505.89万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提坏账准备，合计-5,034.46万元。在按单项计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的5,034.46万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | - | 5,034.46万元 | -5,034.46万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 528.57万元 | - | 528.57万元 |
| 其中：账龄分析法组合 | 528.57万元 | - | 528.57万元 |
| 合计 | 528.57万元 | 5,034.46万元 | -4,505.89万元 |
2、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为0.34。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从0.29增长到了0.34，平均回款时间从1241天减少到了1058天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，账龄结构稳定
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有28.33%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 2.33亿元 | 28.33% |
| 一至三年 | 5.51亿元 | 66.83% |
| 三年以上 | 3,995.40万元 | 4.85% |
就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。
存货周转率提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,549.46万元，坏账损失影响利润
2023年，科思科技资产减值损失3,490.48万元，导致企业净利润从亏损1.87亿元下降至亏损2.22亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,549.46万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -2.22亿元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -3,490.48万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,549.46万元 |
其中，库存商品，原材料，发出商品本期分别计提951.41万元，776.86万元，460.58万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 951.41万元 |
| 原材料 | 776.86万元 |
| 发出商品 | 460.58万元 |
目前，库存商品，原材料，发出商品的账面价值仍分别为8,659.47万元，1.15亿元，1,880.57万元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为0.38，在2022年到2023年科思科技存货周转率从0.32提升到了0.38，存货周转天数从1125天减少到了947天。2023年科思科技存货余额合计2.98亿元，占总资产的14.18%，同比去年的3.23亿元小幅下降了7.79%。
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