根据武汉凡谷2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.88亿元，同比下降23.42%。扣非净利润7,265.03万元，同比大幅下降72.30%。武汉凡谷2023年年度净利润8,414.95万元，业绩同比大幅下降69.53%。本期经营活动产生的现金流净额为3.11亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，占比高达96.56%，主要产品包括双工器和滤波器两项，其中双工器占比77.67%，滤波器占比11.51%。

2023年公司营收15.88亿元，与去年同期的20.73亿元相比，下降了23.42%。

营收下降的主要原因是：

（1）双工器本期营收12.33亿元，去年同期为14.85亿元，同比下降了16.98%。

（2）滤波器本期营收1.83亿元，去年同期为4.11亿元，同比大幅下降了55.49%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.35%，同比小幅下降到了今年的22.48%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）滤波器本期毛利率16.85%，去年同期为18.86%，同比小幅下降10.66%。

（2）双工器本期毛利率21.75%，去年同期为24.62%，同比小幅下降11.66%。

产品毛利率方面，2019-2023年滤波器毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的31.22%，大幅下降到2023年的16.85%，2023年双工器毛利率为21.75%，同比小幅下降11.66%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售8.65亿元，同比大幅下降28.12%，同期海外销售6.74亿元，同比大幅下降18.44%。2019-2023年，国内营收占比从75.76%大幅下降到54.49%，海外营收占比从24.24%大幅增长到45.51%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从32.63%下降到23.97%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的96.01%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为97.66%、97.39%、97.27%、97.05%，总体保持平稳趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达43.88%，第二大客户占比28.99%。

2023年年度，武汉凡谷营业总收入为15.88亿元，去年同期为20.73亿元，同比下降23.42%，净利润为8,414.95万元，去年同期为2.76亿元，同比大幅下降69.53%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为3.26亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,081.23万元，去年同期收益88.57万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现持平趋势，从2.60亿元增长到2.76亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.76亿元下降到8,414.95万元。

2023年年度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为3.26亿元，同比大幅下降48.07%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为15.88亿元，同比下降23.42%；（2）毛利率本期为22.48%，同比小幅下降了1.87%。

武汉凡谷2023年年度非主营业务利润为-6,432.11万元，去年同期为-5,071.76万元，亏损增大。

2023年公司营收15.88亿元，同比下降23.42%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-3,789.43万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了36.67%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达45.03%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为837.88万元，去年同期为2,484.58万元，同比大幅下降了66.28%。

（2）利息收入本期为3,327.73万元，去年同期为3,817.26万元，同比小幅下降了12.82%。

在2023年报告期末，武汉凡谷用于对外股权投资的资产为2.51亿元，对外股权投资所产生的收益为-242.73万元。

长沙华业高创私募股权基金合伙企业业务性质为从事非上市类股权投资活动及相关咨询管理服务。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

苏州深信华远创业投资合伙企业业务性质为创业投资，股权投资及咨询，企业管理及咨询。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

2023年，企业应收账款合计3.39亿元，占总资产的11.01%，相较于去年同期的5.10亿元大幅减少了33.50%。

2023年，企业信用减值冲回利润912.08万元，导致企业净利润从盈利7,502.88万元上升至盈利8,414.95万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计967.34万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-967.34万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-967.34万元。

本期主要为武汉正维电子技术有限公司新增坏账准备。

本期，企业应收账款周转率为3.74。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.18小幅下降到了3.74，平均回款时间从86天增加到了96天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.74%，1.02%和2.24%。

2023年，武汉凡谷资产减值损失8,387.51万元，导致企业净利润从盈利1.68亿元下降至盈利8,414.95万元，其中主要是存货跌价准备减值合计8,387.51万元。

其中，库存商品，原材料及半成品本期分别计提6,651.34万元，915.48万元。

目前，库存商品，原材料及半成品的账面价值仍分别为1.05亿元，1.06亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.66，在2022年到2023年武汉凡谷存货周转率从4.46下降到了3.66，存货周转天数从80天增加到了98天。2023年武汉凡谷存货余额合计2.74亿元，占总资产的13.77%，同比去年的4.00亿元大幅下降了31.52%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到42.41%，余额同比减少10.40%；其次，原材料及半成品占比38.16%，余额同比减少17.43%。

武汉凡谷属于通信设备制造业中的射频器件细分领域，专注于移动通信天馈系统射频器件的研发与生产。 通信设备制造业近三年受5G规模化建设驱动，全球射频器件市场年复合增长率超15%，2024年市场规模突破250亿美元。未来趋势聚焦6G预研、卫星通信及物联网扩容，预计2025年后毫米波射频器件需求将显著增长，行业空间有望突破300亿美元。

武汉凡谷是国内基站射频器件核心供应商，2024年在国内5G基站滤波器市场占有率约12%，位列行业前三，其一体化金属腔体滤波器技术在国内头部设备商供货占比超20%。

公司2007年上市以来，公司坚持15年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红14.08亿元，超过累计募资12.82亿元。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的3320人下降至2023年的2617人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员47人，生产人员1675人，技术人员482人。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润8,414.95万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.69亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，武汉凡谷近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，武汉凡谷的PE-TTM是182.87，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，武汉凡谷的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。