根据川宁生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收48.23亿元，同比增长26.24%。扣非净利润9.36亿元，同比大幅增长109.55%。川宁生物2023年年度净利润9.41亿元，业绩同比大幅增长128.56%。

公司的主营业务为医药制造业，其中医药中间体为第一大收入来源，占比92.20%。

2023年公司营收48.23亿元，与去年同期的38.21亿元相比，增长了26.24%，主要是因为医药中间体本期营收44.47亿元，去年同期为35.31亿元，同比增长了25.94%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.8%，同比增长到了今年的31.57%，主要是因为医药中间体本期毛利率33.21%，去年同期为25.18%，同比大幅增长31.89%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接客户，占主营业务收入的76.92%。2023年直接客户营收37.10亿元，相较于去年增长28.28%，同期毛利率为28.75%，同比上涨2.94个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.02%，相较于2022年的43.59%，基本保持平稳，其中第一大客户占比11.61%，第二大客户占比11.40%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.82%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达28.89%。第二大供应商占比5.25%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从55.37%下降至47.82%，减少13%。

2023年年度，川宁生物营业总收入为48.23亿元，去年同期为38.21亿元，同比增长26.24%，净利润为9.41亿元，去年同期为4.12亿元，同比大幅增长128.56%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.77亿元，去年同期支出7,611.42万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为11.74亿元，去年同期为5.79亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为11.74亿元，去年同期为5.79亿元，同比大幅增长103.00%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为48.23亿元，同比增长26.24%；（2）毛利率本期为31.57%，同比增长了6.77%。

2023年公司营收48.23亿元，同比增长26.24%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为5,525.81万元，同比大幅增长56.18%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,904.89万元，去年同期为2,177.56万元，同比大幅增长了79.32%。

（2）技术服务费本期为584.15万元，去年同期为184.60万元，同比大幅增长了近2倍。

本期财务费用为6,083.10万元，同比大幅下降50.55%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为8,777.85万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降了38.33%。

（2）利息收入本期为1,617.79万元，去年同期为520.55万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年，企业应收账款合计7.48亿元，占总资产的7.38%，相较于去年同期的8.78亿元小幅减少了14.76%。

本期，企业应收账款周转率为6.01。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.64增长到了6.01，平均回款时间从77天减少到了59天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.56%，3.12%和0.32%。

2023年，川宁生物在建工程余额合计5.38亿元，较去年的6,012.46万元大幅增长。主要在建的重要工程是绿色循环经济产业园项目。

在建工程本期新增投入金额为4.70亿元，其中追加投入绿色循环经济产业园项目4.47亿元。

川宁生物属于生物发酵技术及合成生物学行业。 合成生物学行业近三年呈现高速增长态势，医疗健康作为其核心应用领域，2021年市场规模达32.2亿美元，预计2026年增至69亿美元，年复合增长率约16%。全球合成生物学市场规模预计从2021年95亿美元增至2026年332亿美元，增速达28%。行业受政策驱动显著，中国“十四五”生物经济规划明确支持合成生物学发展，技术创新推动其在医药、化工、食品等领域的应用扩展，未来市场空间将持续扩容。

川宁生物在国内生物发酵领域具备规模化生产优势，尤其在抗生素中间体细分市场占据领先地位。其依托生物发酵全产业链布局，产能规模及成本控制能力突出，核心产品硫氰酸红霉素、头孢类中间体等在国内市场占有率位居前列，并逐步拓展合成生物学高附加值产品线。

2023年公司员工人数为2881人，同比2022年2779人，增加102人，人数增3%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了32.35%，从2022年的34人减少至2023年的23人，当前人数占员工总数的0.79%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润9.41亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润11.75亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入绿色循环经济产业园项目、发酵法生产泛酸钙项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，川宁生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，川宁生物的PE-TTM是20.31，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，川宁生物低于化学制剂行业的PE-TTM。