根据航宇科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.04亿元，同比大幅增长44.69%。扣非净利润1.59亿元，同比小幅下降5.65%。

公司的主营业务为锻造行业，主要产品包括航空锻件和能源锻件两项，其中航空锻件占比71.35%，能源锻件占比11.40%。

2023年公司营收21.04亿元，与去年同期的14.54亿元相比，大幅增长了44.69%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）航空锻件本期营收15.01亿元，去年同期为10.86亿元，同比大幅增长了38.28%。

（2）燃气轮机锻件本期营收1.66亿元，去年同期为4,842.23万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年公司毛利率从去年同期的32.09%，同比下降到了今年的27.18%。

毛利率下降的原因是：

（1）航空锻件本期毛利率29.22%，去年同期为33.19%，同比小幅下降11.96%，主要原因是主营业务合计成本和制造费用成本均在大幅增长。

（2）航天锻件本期毛利率30.31%，去年同期为33.66%，同比小幅下降9.95%。

（3）能源锻件本期毛利率29.22%，去年同期为34.73%，同比下降15.87%，主要原因是主营业务合计成本和直接材料成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年能源锻件毛利率呈下降趋势，从2021年的40.56%，下降到2023年的29.22%，2023年航空锻件毛利率为29.22%，同比小幅下降11.96%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售1.95万元，2022年增长1623712.49%，2023年增长92.34%，同期2021年国内销售7.48万元，2022年增长1476327.86%，2023年增长26.82%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从79.29%下降到69.65%，海外营收占比从20.71%增长到30.35%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从36.03%下降到30.72%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.79%，相较于2022年的69.69%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达42.95%。

2023年年度，航宇科技营业总收入为21.04亿元，去年同期为14.54亿元，同比大幅增长44.69%，净利润为1.84亿元，去年同期为1.83亿元，同比基本持平。

净利润同比基本持平的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失5,449.39万元，去年同期损失4,104.59万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出3,124.27万元，去年同期支出2,089.79万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为2.69亿元，去年同期为2.41亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为2,777.30万元，去年同期为2,051.31万元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4,969.63万元增长到1.83亿元，而2022年年度到2023年年度呈现持平状态，从1.83亿元增长到1.84亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.69亿元，去年同期为2.41亿元，同比小幅增长11.42%。

虽然毛利率本期为27.18%，同比下降了4.91%，不过营业总收入本期为21.04亿元，同比大幅增长44.69%，推动主营业务利润同比小幅增长。

航宇科技2023年年度非主营业务利润为-5,339.94万元，去年同期为-3,708.34万元，亏损增大。

2023年航宇科技固定资产合计8.75亿元，占总资产的25.66%，同比去年的7.11亿元增长了23.07%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.30亿元，主要为在建工程转入的2.23亿元，占比97.01%。

在此之中：德阳建设项目转入1.96亿元。

该项目项目预算为6.60亿元，本期投入6,566.95万元，项目本期转入固定资产1.96亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,777.30万元。

(2)本期共收到政府补助1.04亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.10亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，航宇科技资产减值损失5,449.39万元，导致企业净利润从盈利2.39亿元下降至盈利1.84亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,403.74万元。

其中，库存商品，在产品，发出商品本期分别计提2,250.20万元，1,427.54万元，1,208.57万元。

目前，库存商品，在产品，发出商品的账面价值仍分别为2.05亿元，1.75亿元，1.14亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.82，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从285天减少到了197天，企业存货周转能力提升，2023年航宇科技存货余额合计8.75亿元，占总资产的26.93%，同比去年的7.95亿元小幅增长了10.05%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到40.30%，余额同比增长11.45%；其次，库存商品占比24.63%，余额同比增长62.52%。

2023年，航宇科技在建工程余额合计2,644.06万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.23亿元。在此之中，德阳建设项目，本期转入固定资产1.96亿元。

该项目项目预算为6.60亿元，本期投入6,566.95万元，项目本期转入固定资产1.96亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

航宇科技属于航空装备制造业，专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。 航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动，市场需求稳步增长，2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破，智能化制造及国产替代加速，军民融合与新能源航空装备成为新增长点，市场空间持续扩容。

航宇科技是国内航空环形锻件核心供应商，技术壁垒较高，客户覆盖中国航发、中航工业等头部企业，2024年航空锻件业务营收占比超75%，细分领域市占率约12%-15%，位列行业前三，具备规模量产和复杂工艺优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的438人上升至2023年的727人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员33人，生产人员386人，技术人员173人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从22.48万元下降到了19.54万元。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润1.84亿元。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润2.69亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示德阳建设项目完工投产1.96亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，航宇科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，航宇科技的PE-TTM是29.70，而航空装备行业的PE-TTM是48.63，航宇科技的PE-TTM相比航空装备行业的PE-TTM较低。