根据电子城2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.21亿元，同比大幅下降45.22%。扣非净利润-2.50亿元，由盈转亏。电子城2023年年度净利润-1.57亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1,212.60万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为房地产业，主要产品包括地产销售和新型科技服务两项，其中地产销售占比65.74%，新型科技服务占比32.33%。

2023年公司营收28.21亿元，与去年同期的51.50亿元相比，大幅下降了45.22%，主要是因为地产销售本期营收18.55亿元，去年同期为43.31亿元，同比大幅下降了57.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.69%，同比大幅下降到了今年的22.48%，主要是因为地产销售本期毛利率26.84%，去年同期为39.85%，同比大幅下降32.65%。

产品毛利率方面，2021-2023年地产销售毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的64.67%，大幅下降到2023年的26.84%，2023年新型科技服务毛利率为13.21%，同比小幅增加4.18%。

2023年年度，电子城营业总收入为28.21亿元，去年同期为51.50亿元，同比大幅下降45.22%，净利润为-1.57亿元，去年同期为5.98亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.10亿元，去年同期为6.75亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-6,463.78万元，去年同期为2,160.15万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.10亿元，去年同期为6.75亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为28.21亿元，同比大幅下降45.22%；（2）毛利率本期为22.48%，同比大幅下降了13.21%。

2023年公司营收28.21亿元，同比大幅下降45.22%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为3.03亿元，同比增长27.09%。财务费用增长的原因是：

（1）利息支出本期为2.98亿元，去年同期为2.56亿元，同比增长了16.37%。

（2）利息收入本期为2,858.65万元，去年同期为4,772.09万元，同比大幅下降了40.1%。

电子城2023年的归母净利润为-1.77亿元，而非经常性损益为7,302.72万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,894.60万元。

往期留存政府补助剩余金额为8,655.54万元，其中6,955.31万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2,339.29万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,100.24万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，电子城用于金融投资的资产为7.28亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,344.69万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的2.23亿元大幅上升至2023年的7.28亿元，变化率为225.64%。

在2023年报告期末，电子城用于对外股权投资的资产为7.31亿元，对外股权投资所产生的收益为-6,505.72万元，占净利润-1.57亿元的41.32%。

北京国寿电科股权投资基金合伙企业业务性质为科技服务。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年的6,583.44万元大幅下滑至2023年的-6,505.72万元，增长率为-198.82%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计8.75亿元，占总资产的4.53%，相较于去年同期的13.79亿元大幅减少了36.57%。

本期，企业应收账款周转率为2.50。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.36大幅下降到了2.50，平均回款时间从56天增加到了144天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有11.94%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从89.72%大幅下降到11.94%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从7.11%下降到1.03%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为0.27，在2022年到2023年电子城存货周转率从0.34下降到了0.27，存货周转天数从1058天增加到了1333天。2023年电子城存货余额合计76.78亿元，占总资产的39.88%，同比去年的88.05亿元小幅下降了12.80%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到52.85%，余额同比减少27.66%；其次，开发产品占比45.66%，余额同比增长14.81%。

电子城属于房地产行业，主营业务为科技园区开发与运营，聚焦科技产业服务及城市更新。 房地产行业近三年受政策调控影响，整体增速趋缓，但产业园区开发因承载实体经济转型升级需求，市场空间保持稳定增长。未来行业将向科技服务融合、数字化转型及绿色低碳方向延伸，具备专业化运营能力的企业有望在细分领域扩大市场份额。

电子城是国内科技园区开发领域的早期参与者，依托中关村资源积累，在科技产业服务领域形成一定品牌效应，但整体市场占有率较低，2024年三季报显示其地产销售仍占营收主导地位，科技服务收入占比尚未突破40%。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损。

由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润亏损1.10亿元，同比去年由盈转亏。

电子城对外股权投资最近5年，收益平均占净利润27.71%，对外股权投资平均占总资产的3.16%，平均投资收益率为1.62%。对外股权投资金额连续3年下降，对外股权投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于北京国寿电科股权投资基金合伙企业（有限合伙）。2023年对外股权投资7.31亿元，占总资产3.79%，收益-6,505.72万元，占净利润41.32%。

2023年扣非净利润亏损2.30亿元，由于政府补助贡献了8,433.22万元，净利润减亏至-1.57亿元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期电子城PE-TTM为负，参考价值不大。