根据久祺股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.06亿元，同比下降15.57%。扣非净利润9,097.41万元，同比大幅下降40.78%。久祺股份2023年年度净利润1.04亿元，业绩同比大幅下降37.58%。

公司的主营业务为自行车、摩托车及配件，主要产品包括配件、儿童自行车、成人自行车、助力电动自行车四项，配件占比31.11%，儿童自行车占比19.16%，成人自行车占比16.54%，助力电动自行车占比16.31%。

2023年公司营收20.06亿元，与去年同期的23.76亿元相比，下降了15.57%。

营收下降的主要原因是：

（1）成人自行车本期营收3.32亿元，去年同期为5.68亿元，同比大幅下降了41.57%。

（2）配件本期营收6.24亿元，去年同期为8.07亿元，同比下降了22.62%。

（3）助力电动自行车本期营收3.27亿元，去年同期为4.63亿元，同比下降了29.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.54%，同比小幅增长到了今年的15.03%，主要是因为儿童自行车本期毛利率24.64%，去年同期为18.51%，同比大幅增长33.12%，归因于营业成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年配件毛利率呈增长趋势，从2021年的10.82%，增长到2023年的13.17%，2021-2023年儿童自行车毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.92%，大幅增长到2023年的24.64%。

在销售模式上，企业主要渠道为ODM，占主营业务收入的40.0%。2023年ODM营收7.99亿元，相较于去年下降34.70%，同期毛利率为15.34%，同比上涨1.70个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.13%，其中第一大客户占比14.27%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的35.82%下降至2023年的28.81%。

本期净利润为1.04亿元，去年同期1.67亿元，同比大幅下降37.58%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,255.86万元，去年同期支出4,887.30万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失413.78万元，去年同期收益1,993.90万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从3,404.37万元增长到2.05亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到1.04亿元。

2023年年度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅下降37.81%。

虽然毛利率本期为15.03%，同比小幅增长了1.49%，不过营业总收入本期为20.06亿元，同比下降15.57%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收20.06亿元，同比下降15.57%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为-2,060.27万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了69.7%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.75%。归因于汇兑收益本期为1,239.77万元，去年同期为6,583.37万元，同比大幅下降了81.17%。

本期研发费用为2,911.47万元，同比大幅增长31.73%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,921.45万元，去年同期为1,294.87万元，同比大幅增长了48.39%。

（2）其他本期为410.37万元，去年同期为314.19万元，同比大幅增长了30.61%。

2023年久祺股份固定资产合计1.65亿元，占总资产的9.36%，同比去年的1.15亿元大幅增长了43.79%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6,232.21万元，主要为在建工程转入的6,025.28万元，占比96.68%。

在此之中：年产160万辆自行车、转入5,544.36万元。

该项目项目预算为1.11亿元，本期投入3,455.64万元，项目本期转入固定资产5,544.36万元，期末账面余额1,319.80万元，项目工程进度为70%。

在2023年报告期末，久祺股份用于金融投资的资产为2.66亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为748.16万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的1,534.66万元大幅下滑至2023年的-922.81万元，变化率为-160.13%。

2023年，企业应收账款合计3.18亿元，占总资产的18.05%，相较于去年同期的3.18亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为6.17。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.71大幅增长到了6.17，平均回款时间从76天减少到了58天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.42%，10.49%和1.09%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从99.01%持续下降到88.42%。

2023年，久祺股份在建工程余额合计8,410.51万元，较去年的3,736.06万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.05亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，年产100万辆自行车及100万辆电动助力车智能制造项目本期新增投入6,699.51万元。

该项目项目预算为1.11亿元，本期投入3,455.64万元，项目本期转入固定资产5,544.36万元，期末账面余额1,319.80万元，项目工程进度为70%。

该项目项目预算为4.29亿元，本期投入6,699.51万元，项目工程进度为16%。

久祺股份属于自行车及电动自行车制造与销售行业。 近三年全球自行车行业受环保政策、健康消费及电动化趋势驱动，年均复合增长率约6.5%，2025年市场规模预计突破800亿美元。电动自行车细分市场增长显著，2024年渗透率达35%，未来智能化、轻量化技术及共享出行需求将进一步拓展市场空间。

久祺股份为国内自行车出口龙头企业，2024年境外营收占比超90%，在中低端代工市场占据约8%的全球份额。公司通过ODM模式为国际品牌提供全品类产品，供应链整合能力位居行业前列。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的705人下降至2023年的615人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员168人，生产人员216人，技术人员122人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.04亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润1.11亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产100万辆自行车及100万辆电动助力车智能制造项目、研发设计中心项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，久祺股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，久祺股份的PE-TTM是22.34，而其他运输设备行业的PE-TTM是24.49，久祺股份低于其他运输设备行业的PE-TTM。