根据晶品特装2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.26亿元，同比下降19.41%。扣非净利润140.50万元，同比大幅下降96.43%。晶品特装2023年年度净利润2,689.53万元，业绩同比大幅下降37.46%。

公司的主要业务为国防军工，占比高达80.17%，主要产品包括智能感知设备和军用机器人两项，其中智能感知设备占比55.38%，军用机器人占比37.11%。

2023年公司营收2.25亿元，与去年同期的2.80亿元相比，下降了19.41%，主要是因为军用机器人本期营收8,368.40万元，去年同期为1.74亿元，同比大幅下降了51.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的42.19%，同比小幅下降到了今年的37.47%，主要是因为军用机器人本期毛利率36.8%，去年同期为41.31%，同比小幅下降10.92%。

国内地区方面，西南地区的销售额同比大幅增长近3倍，比重从上期的6.5%大幅增长到了本期的30.2%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的74.92%，相较于2022年的75.43%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达29.73%，第二大客户占比29.28%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的34.72%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达18.26%。第二大供应商占比4.61%。

本期净利润为2,689.53万元，去年同期4,300.51万元，同比大幅下降37.46%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,216.46万元，去年同期为200.56万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为693.29万元，去年同期为4,639.17万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失843.34万元，去年同期收益218.93万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为693.29万元，去年同期为4,639.17万元，同比大幅下降85.06%。

虽然财务费用本期为-1,351.40万元，同比大幅下降35.49倍，不过（1）营业总收入本期为2.26亿元，同比下降19.41%；（2）毛利率本期为37.47%，同比小幅下降了4.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。

晶品特装2023年年度非主营业务利润为2,161.51万元，去年同期为382.85万元，同比大幅增长。

2023年公司营收2.25亿元，同比下降19.41%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-1,351.40万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了3548.72%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达50.25%。归因于利息收入本期为1,384.23万元，去年同期为94.36万元，同比大幅增长了近14倍。

本期研发费用为5,211.24万元，同比增长20.4%。

研发费用增长的原因是：

虽然技术服务及检测试验费本期为533.20万元，去年同期为866.18万元，同比大幅下降了38.44%；

但是（1）材料费本期为2,026.50万元，去年同期为1,043.21万元，同比大幅增长了94.26%；（2）职工薪酬本期为2,147.71万元，去年同期为1,953.66万元，同比小幅增长了9.93%。

本期销售费用为897.39万元，同比大幅增长31.3%。销售费用大幅增长的原因是：虽然售后维修服务费本期为40.73万元，去年同期为71.10万元，同比大幅下降了42.71%，但是职工薪酬本期为552.60万元，去年同期为376.06万元，同比大幅增长了46.95%。

本期管理费用为2,807.46万元，同比大幅增长35.03%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,308.95万元，去年同期为1,149.42万元，同比小幅增长了13.88%。

（2）业务招待费本期为352.65万元，去年同期为202.33万元，同比大幅增长了74.29%。

（3）资产折旧与摊销本期为290.88万元，去年同期为144.62万元，同比大幅增长了101.13%。

（4）本期新增安全生产费142.50万元。

2023年晶品特装固定资产合计1.92亿元，占总资产的9.90%，较去年的585.01万元增长了31.75倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.92亿元，主要为在建工程转入的1.87亿元，占比97.37%。

在此之中：南通厂房建设转入1.12亿元，晶品特装总部研发基地建设项目转入7,417.79万元。

该项目项目预算为1.42亿元，本期投入727.81万元，项目本期转入固定资产1.12亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已取得房产证正在装修。

该项目项目预算为7,715.16万元，本期投入936.48万元，项目本期转入固定资产7,417.79万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已竣工待验收。

晶品特装2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,060.64万元，非经常性损益为2,920.14万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,210.73万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,180.34万元。

(2)本期共收到政府补助2,203.73万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下434.49万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，晶品特装用于金融投资的资产为3,169.77万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,278.55万元，占净利润2,689.53万元的47.54%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计2.25亿元，占总资产的11.64%，相较于去年同期的1.69亿元大幅增长了33.34%。

2023年，企业信用减值损失843.34万元，导致企业净利润从盈利3,532.88万元下降至盈利2,689.53万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计796.48万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计796.48万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备796.48万元。

其中，按单项计提主要是企业对2－3年，1年以内，3－4年等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了438.54万元，293.93万元和193.03万元。

本期，企业应收账款周转率为1.14。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.30小幅下降到了1.14，平均回款时间从276天增加到了315天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为74.32%，23.91%和1.78%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的68.32%小幅上涨到2023年的74.32%。

2023年，晶品特装在建工程余额合计3,859.52万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.87亿元。在此之中，南通厂房建设，本期转入固定资产1.12亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.56亿元，本期投入3,852.53万元，当前项目完成情况为：未开工。

晶品特装属于智能特种装备行业，聚焦军用机器人及光电侦察设备研发生产。 智能特种装备行业近三年受国防信息化及智能化驱动，年均复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破2000亿元。政策强化自主可控，无人化作战系统需求激增，未来五年智能感知、集群控制技术将推动行业渗透率提升至30%以上，军民融合拓展民用应急及工业场景。

晶品特装在国内军用机器人领域位列第二梯队，核心产品地面无人作战平台市占率约5%，光电侦察模块在陆军装备体系渗透率达12%，技术优势集中于复杂环境适应性及模块化设计。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润693.29万元，较去年同期大幅下降。

晶品特装金融投资最近5年，收益平均占净利润10.04%，金融投资平均占总资产的13.55%，平均投资收益率为12.83%。金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。2023年金融投资3,169.77万元，占总资产1.64%，收益1,278.55万元，占净利润21.65%。

2023年扣非净利润亏损230.61万元，由于政府补助贡献了2,210.73万元，净利润盈利2,689.53万元。

值得一提的是，2023年年报显示南通厂房建设、晶品特装总部研发基地建设项目阶段性投产1.87亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晶品特装近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，晶品特装的PE-TTM是329.10，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，晶品特装的PE-TTM远高于军工电子行业的PE-TTM。